2021年11月15日，北交所正式开市，而这仅距9月2日国家宣布设立北交所相隔74天。速度之惊人，目的之明确引得众多投资者关注。

北交所由新三板精选层升级而来，定位服务创新型中小企业，与现有沪深两大交易所和三大板块形成错位发展，将在拓宽中小企业融资渠道、深化新三板改革、完善多层次资本市场方面发挥重要作用。

制度规则方面，北交所平移了大部分新三板精选层制度，呈现4大亮点。

1）组织形式上，北交所是中国大陆首个公司制证券交易所，有效激励为上市公司提供更多服务；

2）发行制度上，试点注册制，上市标准四选一，最低上市门槛仅2亿市值，精选层挂牌企业直接升级，后续企业要求为新三板挂牌满12个月的创新层公司，极大提升新三板的吸引力。

3）交易机制上，设置30%涨跌幅限制，个人投资者准入门槛为50万，保持T+1交易方式。

4）持续监管上，现金分红、减持规则、股权激励尊重新三板原有基础，不再要求券商强制跟投，体现对中小企业差异化、包容性。

开市当日，北交所上市公司数量达81家，其中71只精选层平移股票，另有10只首日集中上市新股，10家新上市公司中，软件和信息技术服务业有4家，汽车制造业有2家。

北交所开市首日成交情况良好，换手率较高，截至收盘，10只新股全部涨超一倍，收盘价平均较发行价上涨199.80%（数据来源wind）。主要原因或是因为北交所首批上市公司的质地整体比较优质，部分公司在行业内处于国内领先地位。具体来看，北交所首批上市公司具有市值偏小、盈利能力较强和估值偏低的特点。

北交所的成立会助推中小企业创新发展，进而推动中国经济的一个高质量发展和高水平对外开放。

其次，北交所会有利于中国经济创新发展和协调发展，培养更多增长极。比如深交所、港交所坐落在粤港澳大湾区，上交所坐落在长三角。而北交所坐落于京津冀，北交所的设立或进一步推动当地的协同发展。

同时，北交所定位于支持创新型中小企业的发展，对于“专、精、特、新”，支持细分行业里面的隐形冠军，那些小巨人、小估值高速成长、创新能力很强尤其是科技创新能力强、有核心竞争力的中小企业，都是一个好机会。

另外，北交所也会对部分战略性新兴产业、一些技术创新、商业模式创新的服务业中小企业也会受益。相反的，北交所对于房地产企业及产能过剩行业、产业目录淘汰类行业禁止上市。

北交所的成立对中国的金融供给侧改革和资本市场的建设具有重要的里程碑式的意义。国务院促进中小企业发展工作领导小组第一次会议指出在中国，中小企业贡献了我国50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的技术创新，80%以上的城镇居民就业以及90%以上的企业数量。在某种程度上说，中小企业代表了中国经济增长的潜力、现状及前景。支撑中小企业的发展，实际上就是金融支持实体经济的一个重要的天职。

北交所首日的热闹局面一方面得益于政策红利，可能会维持比较长一段时间的热度，但是后续会逐步回归常态，所以投资者需要甄别企业本身的定价是否合理，不要盲目跟风。

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（来源：兴证资管的财富号 2021-11-17 10:27） [点击查看原文]