各位尊敬的投资人朋友,大家晚上好,我是投资经理应洁茜。今天是2022年第二季度的最后一天,在此想和各位投资人分享一下我们近期对市场当下和未来的想法,以回应大家的关切。
正如前期所提到的,近期债市围绕经济恢复节奏、宽信用和央行收紧预期开展交易和博弈,同时信用债也从前期的“极致追逐”逐渐回归理性。本周一、二,债市迎来大幅调整,随后有技术性反弹。
综合来看,当前债券面临着如下影响:疫情管控措施逐步放松、经济数据逐步好转、大中城市一二手房产销售边际恢复。目前支撑债市做多的核心动力,主要是维持低位资金价格和博弈经济恢复不如预期。
但一方面我们认为当前经济条件下,货币价格偏离央行定价中枢,央行表态继续提供货币总量政策支持,有较大可能性是为了支撑地方债发行。另外,从今日季末银行间市场持续紧张直至日终的资金面来看,即使刨除掉季末银行MPA考核的约束,当前市场或许也已经有相当程度的杠杆。
另一方面,从经济面来看,回望2020年,国内出口大幅飙升带动了当年的经济复苏,很大程度上对应了欧美等主要进口国的财政方向。而2022年在欧美普遍加息紧缩的情况下,国内经济复苏将跟随我国财政政策的节奏。当下我国财政尚有诸多发力空间可供施展,诸如金融债、地方债、特别国债等。下半年有关部门或将相机抉择,陆续出台更多的财政政策以刺激经济发展。
因此,我们近期没有选择追逐久期,而是仍然继续保持定力,维持既定的策略,控制波动与回撤,以便应对震荡的局面,并寻求等待三季度更好的收益率高点机会。希望各位投资人继续关注我们的长期表现。
再次感谢大家,望三季度与君共勉!
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(来源:东证融汇资管的财富号 2022-07-01 13:27) [点击查看原文]