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发表于 2022-11-04 12:00:13 股吧网页版 发布于 中国
太平洋证券30天滚动持有债券A2022年度第三季度报告-报告期内基金投资策略和运作分析
进入2022年三季度,前期政策面、资金面的利空因素被逐一证伪,利率在7月、8月进入下行通道。7月初央行虽然收缩了公开市场操作及MLF数量,但是资金面仍十分充裕。经济增长方面,7月地产高频快速下行表明6月地产销售复苏不具有持续性,地产断供风波更是影响地产投资信心修复,进而影响市场对于经济增长预期的调整。2022年上半年稳增长目标下市场始终对增量政策和经济修复抱有期待,7月28日政治局会议指出“保持经济运行在合理区间,力争实现最好结果”,地产方面压实地产政府责任、落实保交房,但是无更强大力度的财政政策落地。经济增长和政策发力预期扭转下长端利率趋势性下行,5年和10年国开债分别下行30BP和20BP。7月社融数据弱于预期,信贷再次大幅度下降,8月15日央行超预期下调MLF利率10BP,5年、10年利率债再次下行10BP-15BP。宽货币政策落地后多项宽信用政策也逐渐推出,政策性金融工具加码、多部委推出地产组合拳政策。8、9月社融增速弱修复、政策性金融工具支持下基建投资有韧性,PMI也重新回升至枯荣线上,表明宽信用政策有一定效果,债券市场进入震荡调整期。海外市场方面,联储加息点阵图超市场预期,美元走强,美国国债10年期收益率突破4.0%,人民币汇率贬值及中美利差倒挂扩大冲击国内债市情绪,长端利率上调至降息前位置,10年国债一度回到2.75%。相比于利率债,二级资本债整体表现平稳,7月以来下行40BP且回调幅度较小。信用债经历上半年信用利差持续压缩,7月份在多头行情下继续下行,但8月信用债下行幅度小于利率债,主要横盘震荡,进入9月略有回调。信用风险仍主要集中在民企地产债及弱区域城投上。
报告期内本集合计划顺应资金环境保持适度杠杆,在配置中高等级信用债、运用票息策略的基础上,7月结合市场趋势性机会动态拉长组合久期,增厚组合收益。同时密切跟踪宏观政策及市场预期变化,在市场调整期缩短久期,减少市场波动,力争保持组合有稳健的收益。信用债配置上规避弱区域城投平台,关注景气度较好的产业债龙头,严控信用风险。
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发表于 2022-11-18 06:14:02 发布于 湖南
请问经理这么久怎么亏这么多??
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