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| 基金全称 | 银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF) | 基金简称 | 银华纯债信用债券(LOF)A |
|---|---|---|---|
| 基金代码 | 161820（主代码） | 基金类型 | 债券型-长债 |
| 发行日期 | 2012年07月09日 | 成立日期/规模 | 2012年08月09日 / 19.449亿份 |
| 资产规模 | 17.64亿元（截止至：2024年03月31日） | 份额规模 | 15.3123亿份（截止至：2024年03月31日） |
| 基金管理人 | 银华基金 | 基金托管人 | 工商银行 |
| 基金经理人 | 李丹 | 成立来分红 | 每份累计0.46元（14次） |
| 管理费率 | 0.30%（每年） | 托管费率 | 0.10%（每年） |
| 销售服务费率 | ---（每年） | 最高认购费率 | 0.60%（前端） | 最高申购费率 | 0.80%（前端） 天天基金优惠费率：0.08%（前端） | 最高赎回费率 | 1.50%（前端） |
| 业绩比较基准 | 中债综合指数(全价) | 跟踪标的 | 该基金无跟踪标的 |
本基金以信用债券为主要投资对象,在控制信用风险的前提下,力求为基金持有人提供稳健的当期收益和总投资回报。
利用深入的宏观分析和基本面研究挖掘信用债券市场投资机会,在合理控制信用风险的基础上,增强基金获取超额收益的能力。
本基金的投资对象为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的债券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。 本基金主要投资于具有良好流动性的固定收益类金融工具,包括国债、中央银行票据、中期票据、金融债、企业债、公司债、可分离交易可转债的纯债部分、短期融资券、回购、次级债、资产支持证券、期限在一年以内(含一年)的银行存款,以及法律法规或监管部门允许基金投资的其他固定收益类金融工具。本基金不投资股票(含一级市场新股申购)、权证和可转换公司债券(可分离交易可转债的纯债部分除外)。 本基金所指信用债券包括中期票据、金融债(不包括政策性金融债)、企业债、公司债、短期融资券、可分离交易可转债的纯债部分、资产支持证券等除国债、央行票据、政策性金融债和中央政府代为发行的地方债券之外的,非国家信用的固定收益类金融工具。 如法律法规或中国证监会以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
本基金通过对宏观经济和企业的财务状况进行分析,对信用债券采取“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略,自上而下确定组合久期并进行资产配置,自下而上进行个券的选择,重点对信用债品种的利率风险和信用风险进行度量和定价,同时结合市场的流动性状况,利用市场对信用利差定价的相对失衡,对溢价率较高的品种进行投资。此外,基金管理人在严格遵守公司的信用债券库制度的前提下,利用内部信用评级分析系统进行独立的信用债发行主体和信用债项目的信用分析和评估,并根据不同的信用风险等级,采取分散化投资策略,按照相应的投资管理规定进行投资。同时对入库债券进行定期的跟踪分析,严格控制组合整体的违约风险。 类属资产配置策略 由于本基金不进行股票、可转换公司债券(可分离交易可转债的纯债部分除外)等具有权益投资特征资产的投资,因此本基金将在信用类品种和非信用类品种进行类属资产配置策略选择。具体通过自上而下的方法对基金资产投资环境进行分析,并据此进行整体资产配置和类属资产配置,主要研究范围包括国内外宏观经济形势、国家政策、通货膨胀趋势、市场利率走势、经济环境以及市场资金面等因素,同时采取定性和定量结合的方法,并在充分考虑债券市场流动性、利息处理方式等因素的基础上,对投资组合进行类属资产的优化配置和调整,确定风险资产在信用类固定收益品种和非信用类固定收益品种之间的合理配置并动态调整。 久期调整策略 本基金将通过对宏观经济走势、经济周期波动以及国家财政货币政策等因素的深入研究分析,判断未来市场利率变化的方向和时间,确定债券组合的目标久期,并动态调整。即当预期收益率曲线下移时,本基金将适当延长所持有债券组合的久期值,以在市场利率实际下降时获得债券价格上涨的收益;当预期收益率曲线上移时,则适当降低组合久期,以规避债券价格下跌的风险所带来的资本损失,并获得较高的再投资收益。在通胀预期较为强烈的时期,提高短久期、高收益债券的配置比例,以有效应对加息预期,降低投资组合风险。 收益率曲线配置策略 在根据宏观环境确定了组合久期和类属资产配置之后,本基金还将根据具体收益率曲线特征确定合理的期限结构特征,分析和预测收益率曲线可能发生的形状变化,具体包括子弹型、哑铃型和梯型策略,在长期、中期、短期债券间进行动态调整,从曲线的形变中获利,其次,本基金还通过不同期限间债券当前利差与历史利差的比较,进行增陡、减斜和凸度变化的交易,从而进一步优化债券组合的期限结构。 信用债券投资策略 信用债策略是本基金债券投资的核心策略。本基金将通过分析宏观经济、信用利差的历史水平和市场资金结构及流向等因素,评估当前信用债市场信用利差是否存在相对失衡以及信用利差曲线的未来走势,确定具体信用债券的配置。 (1)个券精选策略 本基金将利用公司内部信用评级分析系统,针对发债主体和具体债券项目的信用情况进行深入研究并及时跟踪。主要内容包括:公司管理水平和公司财务状况、债券发行人所处行业的市场地位及竞争情况,并结合债券担保条款、抵押品估值、选择权条款及债券其他要素,对债券发行人信用风险和债券的信用级别进行细致调研,并做出综合评价,着重挑选信用评级被低估以及公司未来发展良好,信用评级有可能被上调的券种。 (2)利差策略 利差策略实质是一种相对价值投资策略,除了信用利差策略,还包括跨期套利策略(即不同期限券种的利差策略)以及相近期限券种利差策略。其中,跨期套利策略指利用一定时期内不同期限的债券品种基于利息、违约风险、流动性、可回购条款等方面的差别造成的收益率差异,同时买入和卖出这些券种,以获取二者之间的差价收益。另外,相近期限券种利差交易策略是指对两个期限相近的债券的利差进行分析,从而对利差水平的未来趋势作出判断,进行债券置换,套利获取利润。 (3)骑乘交易策略 当债券收益率曲线比较陡峭时,本基金可以买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券,以期随着持有期限的延长,债券的收益率水平会较投资期初有较大幅度的下降,并因此获得相应投资收益。 (4)跨市场套利策略 目前债券收益投资市场包括银行间市场和交易所市场,部分债券品种属于跨市场品种,因此本基金将利用目前的交易所和银行间两个投资市场的利差不同,密切关注两市场之间的利差波动情况,积极寻找跨市场中现券和回购操作的套利机会。除此以外,本基金还将密切关注同一评级、同一期限在不同交易市场的收益率差,在考虑个券流动性的情况下,进行不同市场的套利操作。 杠杆操作策略 在综合考虑债券品种的票息收入和融资成本后,在控制组合整体风险的基础上,当回购利率低于债券收益率时,买入收益率高于回购成本的债券,通过回购融资操作来博取超额收益,从而获得杠杆放大收益。
1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金每年收益分配次数最多为12次,每次收益分配比例不得低于截至收益分配基准日可供分配利润的50%,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配; 2、登记在注册登记系统的基金份额,其收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利按红利再投日的该类基金份额净值自动转为相应类别的基金份额进行再投资,选择红利再投方式的投资者其红利所转换的基金份额免收申购费用;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红; 登记在证券登记结算系统的基金份额的分红方式为现金分红,投资者不能选择其他的分红方式,具体收益分配程序等有关事项遵循深圳证券交易所及中国证券登记结算有限责任公司的相关规定; 3、基金收益分配后各类基金份额净值不能低于面值;即基金收益分配基准日的该类基金份额净值减去每单位该类基金份额收益分配金额后不能低于面值; 4、本基金同一类别的每一基金份额享有同等分配权; 5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较低风险品种,其预期风险与预期收益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。