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基金重仓白酒股 三季度市值减少181亿元

2013年11月11日 03:05
来源: 证券日报
编辑:东方财富网

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  金种子酒老白干酒沱牌舍得伊力特被踢出重仓行列

  上市公司三季报显示,11家上市白酒企业中,除贵州茅台和伊力特外,其余股价在三季度均出现下滑。而三季度,基金对白酒股的态度依旧很冷谈。《证券日报》基金部根据数据统计发现,三季度末,11只上市白酒企业中,仅有7家公司被基金重仓持有,期间,基金重仓的白酒股市值与二季度相比,减少181.56亿元,而白酒股的“领头羊”贵州茅台在三季度末,不仅被挤出基金超级抱团股(被100只以上基金同时重仓持有)的行列,基金对其的重仓市值也在当季缩水了142.94亿元。此外,金种子酒、老白干酒、沱牌舍得和伊力特4只白酒股均被基金踢出重仓名单。(点此查看>>>基金持仓)

  但是,也有一些基金逆市操作,统计发现,三季度中仍有21只主动管理偏股型基金看好白酒股,期内对贵州茅台、泸州老窖五粮液青青稞酒4只白酒股进行了增持或新进重仓。其中,上投摩根阿尔法基金不仅在三季度分别增持106.25万股的泸州老窖和29.75万股的贵州茅台,同期还新进重仓了532.41万股的青青稞酒。

  三季度以来,上述4只被基金看好的白酒股股价均呈下跌趋势。券商研报中对白酒行业后市的预判也出现分化,国泰君安认为,2014年白酒行业将继续探底。而华创证券则认为,目前白酒板块整体估值水平已经处于低位,具有较高的安全边际,建议积极配置。

  贵州茅台市值缩水143亿元

  上市公司三季报显示,11家上市白酒企业中,除贵州茅台和伊力特外,其余三季度业绩均出现下滑,而同期基金重仓白酒股的市值也在减少。《证券日报》基金部根据数据统计显示,二季度末11只白酒股全部被基金纳入重仓行列,但截至三季度末,仅有7只白酒股仍被基金重仓持有,期间,基金重仓的白酒股市值共计减少181.56亿元。

  具体看来,白酒股的“领头羊”贵州茅台在三季度末,已经被挤出基金超级重仓股(同时被100只基金抱团持有)的名单。二季度末,贵州茅台同时被180只基金选为重仓股,重仓的基金数量仅次于万科A,是重仓基金数量最多的白酒股,其中,主动管理偏股型基金有98只。但三季度末,贵州茅台仅被57只基金选为重仓股,期内重仓基金减少123只,主动管理偏股型基金缩减至31只。重仓基金持股市值也从二季度末的190.88亿元减至三季度末的47.94亿元,期内基金重仓市值减少142.94亿元,重仓基金持股市值从二季度末的第二名跌至三季度末的第二十九名。

  五粮液在二季度末被48只基金重仓持有,基金持股数总计2.09亿股,持股市值为41.88亿元,其中,主动管理偏股型基金有16只。而三季度末,仅有35只基金重仓持有五粮液,基金持股数量和持股市值分别为1.55亿股和27.89亿元,持股市值期内减少13.99亿元。而重仓泸州老窖的基金持股市值同期由24.44亿元降至14.86亿元,市值减少9.58亿元。

  一些白酒股三季度的重仓基金数量甚至已降至个位数。洋河股份在二季度末被19只基金重仓持有,而三季度末仅有6只基金重仓该股,其中主动管理偏股型基金也由二季度末的7只降为三季度末的2只,基金持有洋河股份的市值也从5.36亿元降至1.38亿元,期内减少3.98亿元。

  山西汾酒在二季度末被15只基金(包含11只主动管理偏股型基金)纳入重仓股行列,基金持股市值为6.41亿元,但是三季度末仅有4只基金选择重仓山西汾酒,基金持有市值也减少4.22亿元,减至2.19亿元。

  此外,一些白酒股在三季度被基金“踢”出了重仓行列。今年二季度末,金种子酒、老白干、沱牌舍得和伊力特分别被7只、4只、2只和1只基金选为重仓股,重仓市值分别为4.03亿元、8284.42万元、5286.14万元和5743.31万元,基金重仓市值总计为5.96亿元,但是在三季度末的基金重仓股名单中,却不见了他们的身影。

  21只股基看好白酒股

  贵州茅台仍最受青睐

  虽然多数基金对白酒股进行了大幅减持,但仍有基金选择逆向操作,在三季度增持或新进重仓白酒股。

  进一步统计发现,有21只主动管理偏股型基金在三季度看好白酒股,进行了增持或新进重仓。具体看来,有17只主动管理偏股型基金在三季度增持了贵州茅台、泸州老窖和青青稞酒3只白酒股,有5只主动管理偏股型基金在三季度,新进重仓贵州茅台、泸州老窖、青青稞酒和五粮液5只白酒股。其中,贵州茅台最受欢迎,三季度被14只重仓基金增持,同时,被2只基金新进重仓。

  具体看来,20只三季度重仓且增持白酒股的主动管理偏股型基金中,上投摩根阿尔法基金增持的股票数量最多,三季度增持泸州老窖106.25万股至296.97万股,持股市值为6266.09万元。富国天创新主题基金是增持白酒股的主动管理偏股型基金中,增持后持股市值最多的基金,三季度末其持有贵州茅台的股票市值为4.08亿元,期内增持贵州茅台300万股。光大基金管理公司旗下有3只基金在三季度均增持了白酒股,分别是光大中小盘增持青青稞酒103.98万股,光大新增长增持贵州茅台7.29万股,光大红利增持贵州茅台9.24万股。

  值得注意的是,上投摩根阿尔法、鹏华价值精选、工银瑞信[]红利3只基金在三季度内,均同时增持贵州茅台和泸州老窖2只白酒股,除了上述的上投摩根阿尔法基金外,鹏华价值精选、工银瑞信红利2只基金分别增持泸州老窖1.30万股和104.30万股,而3只基金分别增持贵州茅台29.75万股、0.70万股和9.56万股。

  新进重仓白酒股的5只主动管理偏股型基金中,诺安股票基金是重仓股票数量和市值最多的基金,其在三季度中,新进重仓五粮液1240.98万股,持股市值为2.23亿元。国富焦点驱动灵活配置是5只基金中唯一新进重仓2只白酒股的基金,其在三季度分别新进重仓泸州老窖和五粮液0.09万股和0.04万股,持股市值分别为2599.15万元和2609.90万元。值得注意的是,在三季度,已经增持泸州老窖和贵州茅台的上投摩根阿尔法基金,同期还新进重仓了532.41万股的青青稞酒,重仓市值为1.04亿元。

  数据显示,三季度以来,贵州茅台、泸州老窖、五粮液和青青稞酒股价分别上涨0.15%、-6.49%、-9.67%和-10.79%。

  国泰君安研究员胡海霞在最新研报中表示,白酒行业业绩见底反转尚需时日,悲观预期已大部分释放,高档白酒批零价格仍有下行压力,二三线酒竞争加剧,盈利水平下降明显,预计2014年行业将继续探底。而华创证券研究员薛玉虎在上周公布的研报中表示,白酒板块经过旺季去库存,大部分企业去库存情况顺利,基本面看明年的春节旺季有望同比好转,率先进行渠道调整去库存的企业有望最早修复估值;业绩走势看,三季报在去年高基数下压力较大,四季度预计将有同比的数据好转,而明年基本面基数较低,趋势不会更差。资金配置角度,目前白酒板块整体估值水平已经处于低位,具有较高的安全边际,建议积极配置。

  基金投资总监请写检讨书:为什么离奇错失创业板

  为什么要把钱交给基金公司管理?因为它们专业。

  但专业投资者的水平良莠不齐,虽然他们每天开晨会,收盘后长时间交流总结,却仍有步步皆输的投资决策。

  本期,理财周报盘点出今年来机构的重大失误,主要是对创业板行情的错失、对白酒的眷恋、对资源股的固守、重押医药股,让你明白自己交给他们管理的钱是如何亏掉的。

  重大失误一:错失创业板行情

  从今年初1月4日的699.17点开始,至10月10日的1423.96点,创业板指数的涨幅已经达到了93.05%。

  指数上涨接近一倍,翻倍的个股却不在少数,中青宝(行情 股吧 买卖点)从年初的最低价10.04元/股至9月6日最高点90.48元,涨幅达到了765.43%;掌趣科技(行情 股吧 买卖点)从年初2月5日6.33元/股(前复权)的最低价,一路上涨至10月22日35.60元/股(前复权),涨幅也高达439.38%;同样涨幅巨大的还有华谊兄弟(行情 股吧 买卖点),1月4日其股价仅有13.96元/股,10月8日已经上涨至81.80元/股,涨幅也高达440.35%。

  因此,配置了创业板股票的基金今年以来的收益都非常丰厚。其中,目前排名股票型基金第一位的景顺长城内需增长(基金 净值 基金吧)基金净值回报在10月中旬一度翻倍。而其三季报披露的10大重仓股创业板占了4个,分别为华谊兄弟神州泰岳(行情 股吧 买卖点)乐视网(行情 股吧 买卖点)汇川技术(行情 股吧 买卖点)

  尽管近来创业板调整,其净值下滑至11月7日的73.67%,回报依旧丰厚。

  “创业板前期涨幅大,调整起来幅度可能较深,尤其是盈利不达标或前期靠情绪上涨的个股。基于对中国经济转型长期保持乐观的判断,相信调整后是一个好的买入机会。后期创业板将出现分化,整体上涨的行情已结束,个股选择变得更加重要。”景顺长城内需增长基金经理王鹏辉向记者表示。

  “操作策略上,长期仍看好优质成长股,中短期保持相对谨慎,将不断优化持仓结构,选择盈利健康、未来成长空间大、管理层优秀的个股。未来关注的重点方向仍在移动互联网,同时关注国企改革以及一些估值相对合理又出现积极变化的行业。”

  上述观点为成长派的主流观点,虽然创业板整体上涨行情结束,但是,未来是个股的时代,基于对新兴产业发展的信心,创业板依旧是掘金之地。

  从目前基金排名来看,不难看出,排名前列的均为风格更为灵活多变的中小型基金,如景顺长城内需增长、中邮战略新兴产业(基金 净值 基金吧)银河主题策略(基金 净值 基金吧)股票、农银消费主题(基金 净值 基金吧)、华宝兴业新兴产业、华商主题精选股票(基金 净值 基金吧)长盛电子信息产业(基金 净值 基金吧)

  以蓝筹股为主要配置的大型基金可谓错失了今年创业板的牛市,也使得不少基金净值回报较低。如南方隆元产业主题(基金 净值 基金吧),今年以来的回报为-9.79%,目前净值为0.5070,三季报显示其10大重仓股均为大盘股,分别为辽宁成大(行情 股吧 买卖点)中国重工(行情 股吧 买卖点)海通证券(行情 股吧 买卖点)中信证券(行情 股吧 买卖点)中海油服(行情 股吧 买卖点)中国船舶(行情 股吧 买卖点)海油工程(行情 股吧 买卖点)山东黄金(行情 股吧 买卖点)中金黄金(行情 股吧 买卖点)中国卫星(行情 股吧 买卖点)

  博时特许价值(基金 净值 基金吧)股票今年以来回报为-8.58%,目前净值为0.9690,其前五大重仓股分别为民生银行(行情 股吧 买卖点)辽宁成大兴业银行(行情 股吧 买卖点)江西铜业(行情 股吧 买卖点)中国神华(行情 股吧 买卖点)

  “这次创业板的上涨跟过往炒作是有明显不同的逻辑,此前是在创业板估值很高的时候,赌它的成长性,那时候大型基金打新和炒新的热情一点都不低。”华南一位中型基金负责人向记者表示,“这次创业板在冷却两年之后,在基数较低的时候逐渐成长,却被认为是投机,真是让人费解。”

  “归根到底,基金管理人是要为持有人创造收益,而不是空谈价值投资。更不是守着固有的方法,不去更新和学习。最优秀的基金管理人如彼得林奇,持仓的种类都是不断变化的,哪里有被低估的价值,基金管理人就应该到哪里去。”

  重大失误二:不忍抛弃白酒

  持续了数年的白酒大行情终于走到了尽头。

  不过,不少机构依旧有着白酒情结,对白酒非常眷恋,不舍得转身。

  “前期很多机构都在茅台等白酒股上赚了不少,要抛弃茅台很难做到。”深圳一位私募基金负责人告诉记者。

  的确,我们在回顾机构对于白酒的操作路径之时,很容易就能发现机构对白酒的情结之深。

  去年7月16日,贵州茅台上涨至历史高位266.08元/股,随后的半年报显示其营业收入同比增长35%,净利润同比增长42.56%。

  不少券商分析师都借机调高茅台的目标价,市场对于白酒的表现给予了更高的预期。

  可惜年底风云突变,酒鬼酒(行情 股吧 买卖点)的塑化剂事件很快蔓延至整个白酒行业,而茅台对于塑化剂的事件反应过慢,被不少机构诟病。

  只是,塑化剂后的第一份年报却低于机构预期,2012年营业收入同比增长43.76%,净利润同比增长51.86%,与三季报的营收增长46.10%和净利增长58.62%出现了环比回落。

  茅台也从前期高点266.08元/股下滑至今年4月8日的160.45元/股,下跌幅度达到了37.72%。

  不过,机构对茅台的热情并没有随着其下跌而减退,茅台2012年三季报显示,广发聚丰(基金 净值 基金吧)持有770万股,到了年底,广发聚丰增持至877.5万股。此时的茅台刚进入下跌通道。

  今年一季度,广发聚丰更是逆势增持至1000万股,到了今年二季度,广发聚丰才开始减持,半年报显示其减持120万股至880万股。

  可是,贵州茅台三季报显示,广发聚丰已经从其十大流通股股东名单里消失,而茅台三季度最低价已经跌至了131.50元/股。

  广发聚丰对茅台的投资策略代表了不少茅台粉丝的态度,在杀跌之初坚信茅台的价值,越跌越买,而到了杀跌的后期,才猛然发现市场的风向已经转变,才开始在低位大举抛出筹码。

  “266元不去减持茅台,131元才大举卖出,不少人却标榜自己为价值投资。”深圳一家私募基金董事长表示,“看来不少机构投资者对价值投资存在不少误解。”

  “不过,老实说,能从白酒里全身而退的机构确实是少数。”

  “白酒股一直被认为是稳增长的类别,周期属性很弱,不过,这次大家都忽略了白酒的周期属性。历史来看,白酒也经历了好几次周期,只是其周期太长了,以至于大家都忽略了。”前述华南一家基金负责人表示。

  “一旦进入下降周期,估值就完全变了,此前20、30倍PE的估值将不复存在,很可能依靠净资产进行估值了。”

  重大失误三:固守资源为王

  重大策略失误包括依然沉浸于资源为王的时代。

  截至11月7日,普通股票型基金中,跌幅排名前三名的基金是易方达资源行业(基金 净值 基金吧)华宝兴业资源优选(基金 净值 基金吧)以及东吴行业轮动(基金 净值 基金吧),下跌幅度分别为23.46%、21.58%和20.97%。这三只基金在今年以来,全部重仓了资源类股票。

  事实上,去年年底,易方达资源行业配置相较均衡,采矿业比重相较之前还有所降低,不足50%。同时在子行业配置上超配了供需结构较好的无烟煤、焦煤及小金属公司,均带来了一定的超额收益。该基金4季度的涨幅为2.47%,期间上证指数上涨8.77%。2012年全年,易方达资源行业股票基金的股票仓位都在72%-78%之间,而相对于股票型基金60%-95%的仓位限制而言,并不是激进之举。

  2013年一季报中,易方达资源行业基金判断随着4、5月份施工旺季的到来,钢铁(行情 专区)有色金属(行情 专区)电力(行情 专区)等需求能否转好将直接影响上游资源品的价格预期。随之而来的,采矿业持仓比重激增超10%,而股票整体仓位则在第一季度上升至83.82%,第二季度也达到82.40%。事实上,两个季度的判断全部落空。一季度大盘下跌1.43%,二季度再度下跌3.59%;钢铁有色金属电力等板块4月以来非但未涨,反而分别大跌7.77%、9.37%、5.97%,清一色跑输大盘。

  华宝兴业资源优选在招募说明书中阐述,该基金投向包括拥有矿产资源的采掘、有色、黑色金属和化工(行情 专区)行业;拥有土地资源、水资源或生物资源的农林牧渔业;掌握景区等自然资源的旅游类上市公司;拥有矿产资源、水利资源的公用事业(行情 专区)上市公司等。华宝兴业资源优选招募书虽然对资源行业进行了比较宽泛的定义,但在投资选择上却把资源行业固定在了矿产资源这一大类。

  从年初开始,该基金就一直重仓能源股。一季度华宝兴业资源前十大重仓股中国神华中国石化(行情 股吧 买卖点)中国石油(行情 股吧 买卖点)辰州矿业(行情 股吧 买卖点)山东黄金大有能源(行情 股吧 买卖点)冀中能源(行情 股吧 买卖点)厦门钨业(行情 股吧 买卖点)山煤国际(行情 股吧 买卖点)兰花科创(行情 股吧 买卖点)则悉数出于采矿业。而一直到三季度,该基金前十大重仓股中仅有2只有所变化,调整后依然全部持仓资源类股票。

  东吴行业轮动则特别看好煤炭股所在的采掘行业,去年年底持有采掘行业占比达到了基金资产净值的55.16%,该基金去年年底的前三大重仓股票分别为阳泉煤业(行情 股吧 买卖点)潞安环能(行情 股吧 买卖点)兰花科创,全部是煤炭股票;该基金前十大重仓股票中还包括盘江股份(行情 股吧 买卖点)永泰能源(行情 股吧 买卖点)两只煤炭股。煤炭行业指数最近两年半的下跌幅度超过了65%,从接近6000点下跌到最低2027点附近,比中证内地资源指数和大宗商品指数下跌幅度还要大。

  重大失误四:重押医药股

  今年以来,基金对医药股的投资力度总体呈增持势头。一季度,在基金增持的前50大重仓股中,医药股占到13只之多,其中康美药业(行情 股吧 买卖点)东阿阿胶(行情 股吧 买卖点)云南白药(行情 股吧 买卖点)双鹭药业(行情 股吧 买卖点)华润三九(行情 股吧 买卖点)科伦药业(行情 股吧 买卖点)是基金增持幅度最大的医药股,重仓康美药业的基金从去年底的42只大幅增加到今年一季度末的70只,重仓东阿阿胶的基金从去年底的49只增加到今年一季度末的77只。

  二季度,基金对医药股的投资有所分化。根据基金二季报,进入基金增持榜前列的医药股包括中恒集团(行情 股吧 买卖点)双鹭药业广州药业益佰制药(行情 股吧 买卖点)。不过,和一季度相比,基金对医药股的增持力度减弱不少,基金减持榜中出现不少医药股。如东阿阿胶成基金在二季度减持幅度最大的医药股,重仓该股的基金数从一季度末的77只锐减到二季度末的34只。紧随其后的华润三九也被基金大幅减持,重仓该股的基金数下降了一半。

  一些基金公司对医药股极为看好,旗下基金严重超配医药股。在单只基金方面,大摩华鑫旗下大摩资源(行情 股吧 买卖点)基金二季度末前十大重仓股中,医药股达到6只,这6只重仓的医药股市值合计达净值的27.01%。富国主题重仓的4只医药股合计达净值的33.83%,其中有3只医药股持仓9%以上,属于集中投资。上投阿尔法(基金 净值 基金吧)重仓的4只医药股市值合计达净值的25.11%,均处于严重超配状态。(理财周报)

(责任编辑:DF058)

 
 
 
 

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