市场风格切换步伐加快 蓝筹基金净值飙升

　　上周股票市场继续呈现分化走势，风格转换步伐加快：主板市场持续走强，创业板则深陷回调。在宏观经济数据好转、国务院降低企业融资成本、房地产调控政策放松、沪港通以及大宗商品价格回升等多重利好的带动下，以金融、地产、有色、煤炭等为代表的低估值蓝筹板块快速上涨，上证指数、沪深300涨幅分别达到3.28%、4.45%，而创业板指则再度下跌1.54%。

　　蓝筹基金净值转而飙涨

　　在此形势下，部分坚守蓝筹的基金一改前期颓势，净值转而大幅飙涨。金牛理财网数据显示，上周可比的969只偏股型基金平均净值上涨1.52%。其中，指数型基金表现优于主动偏股基金，涨幅达到3.18%，以跟踪资源、金融、地产等相关指数的基金表现尤为出色：鹏华资源分级、信诚800有色分级、银华中证内地资源涨幅分别达到7.42%、7.33%、7.14%；国投中证资源 、鹏华非银分级、民生中证内地资源、易方达沪深300非银等基金涨幅也均在6%以上。(点此查看：蓝筹主题基金 热销基金榜)

　　主动偏股型基金则以长信金利趋势股票、华宝兴业资源 、鹏华价值股票占据前三位，涨幅分别达到6.91%、6.11%、5.36%。其资产配置则均集中于相关蓝筹股票：长信金利趋势股票重仓有色、金融、地产等行业；华宝兴业资源优选集中配置采矿业，主要为煤炭行业个股；鹏华价值优势股票持仓则以家电、金融、建筑等行业个股为主。另外，重配金融地产的工银金融地产股票、金元汇理核心动力股票、南方成分精选股票、博时主题股票等基金净值涨幅也均在4%以上。

　　而创业板基金则净值持续回调，上半年业绩出色的中邮、浦银、广发旗下部分基金，如中邮核心优势、中邮战略新兴产业 、浦银安盛新兴产业、广发新经济 ，净值跌幅均在1%以上。

　　市场风格切换步伐加快

　　对于近期市场风格的二八切换，我们认为短期在刺激政策持续发挥效用，经济逐步企稳复苏的基本面之下，沪港通的渐行渐近极大的提升了蓝筹股的吸引力，其估值修复行情有望继续演化。而国企改革的持续深入、政策红利的不断释放则将真正引爆市场热情，短期蓝筹股的阶段性行情可期。对于基金投资者来说，则建议其重点关注坚守蓝筹价值风格、过往业绩持续稳健、管理人经验丰富的绩优基金，如博时主题行业股票、鹏华价值优势股票、嘉实研究精选股票、诺安灵活配置混合等。

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　　A股风格加速转换 买点绩优蓝筹基金

　　近期在沪港通、宏观数据好转、短期经济企稳等多重利好刺激下，低估值蓝筹板块迎来快速上涨行情。从上周蓝筹股集体上攻的表现看，股市风格转换呈现愈演愈烈之势，不少坚守蓝筹的基金近期净值大涨，大有超越成长风格基金之势。一些基金公司和研究机构建议投资者关注蓝筹股估值修复行情，增配蓝筹风格基金。

　　在众多偏股基金中，不少基金是典型的深蓝一族，虽然过去一年半成长股大幅上涨，但这些基金依然不为所动持续重仓蓝筹股，今天我们就为大家细说一下基金中的蓝筹股投资高手。(点此查看：蓝筹主题基金)

　　蓝筹基金扬眉吐气

　　机构建议增持

　　蓝筹股的雄起是火热的七月最受市场关注的焦点，从前一周的食品饮料、房地产等少数蓝筹板块的上攻到上周金融、采掘、有色、房地产、汽车、钢铁、家电等传统周期板块板块的集中爆发，蓝筹股估值修复行情如火如荼展开中。

　　伴随近期蓝筹股的大幅上涨，被成长风格基金压制了一年半的蓝筹风格基金终于扬眉吐气，根据天相投顾统计显示，7月以来截至上周五，偏股基金业绩出现了大分化格局，有基金涨幅超过10%同时也有基金亏损近10%，重仓蓝筹股的基金没有悬念地冲到了排行榜的前列。其中收益率超过5%的基金达到43只，去年以来持续重仓有色金属和金融股的长信金利 7月以来净值大涨10.68%，典型的价值派基金鹏华价值优势以8.92%的涨幅紧随其后，二季末大举重仓地产和金融股的华安行业轮动7月以来涨幅达8.78%，广发新动力 、天弘永定 、博时主题 、华宝资源和申万量化等基金涨幅均超过8%。

　　此外，工银蓝筹 、招商大盘蓝筹 、南方成份 、工银金融地产等典型的蓝筹风格基金7月以来涨幅明显。

　　值得注意的是，一些蓝筹风格基金经过本轮上涨，今年以来排名大幅提升，像以金融地产为主要投资对象的工银金融地产基金年内收益率已达17.59%，排名股票基金第四名，博时主题和长信金利分别以10.19%和9.5%的收益率排名升至第25和第27名，招商大盘蓝筹、鹏华价值等基金的排名也大幅上升。

　　对于这一轮蓝筹股行情，机构建议关注蓝筹股，增持蓝筹基金。

　　汇丰晋信基金认为，近期市场格局已十分清晰，蓝筹股目前估值修复的行情基本达成市场共识，进一步提升了对资金的吸引力。后市蓝筹股仍有持续上涨的动力，当前布局具有估值优势的蓝筹股则是投资的主旋律。

　　众禄基金研究中心也认为，预期市场风格分化仍将继续，建议投资者适当增配重仓低估值蓝筹股的偏股型基金，适当减配跟踪创业板指数的指数型基金产品。

　　重点推荐3只

　　风格稳定绩优蓝筹基金

　　当蓝筹行情来临之时，投资者可能也会迷茫，市场上存在太多名不副实的基金了，他们契约中规定一套，实际投资中是另一套。中国基金报记者根据近年来基础市场行情特点、基金持仓情况以及综合表现，为投资者筛选出风格稳定的绩优蓝筹基金。

　　记者选取2011年以来依靠投资蓝筹股取得正收益、总回报排名靠前、基金经理未发生变更的绩优蓝筹基金，他们分别是博时主题行业、汇添富价值、鹏华价值优势等典型的蓝筹基金。

　　邓晓峰管理的博时主题行业基金是蓝筹基金的佼佼者和旗舰，依靠持续重仓蓝筹股，该基金自2011年以来取得了19.66的收益率，在238只股票型基金中排名第15位，同期沪深300指数下跌27.74%，在表现不好的基础市场环境中，博时主题展现出对蓝筹股投资的能力。实际上，自2011年以来，博时主题行业基金除了在去年因蓝筹股下跌而大幅落后于同类基金之外，其余年份均保持领先，其中在2011年以9.63%的跌幅排名股票基金抗跌榜第一名，2012年取得17.16%的涨幅，排名股票基金第18名，2013年成长股牛市，重仓蓝筹股的博时主题仅取得2.56%的涨幅，大幅落后同类基金平均，但今年以来，该基金净值再度上涨10.19%，排在众多股票基金第25名。

　　历年季度报告显示，博时主题行业基金一直以蓝筹股为重仓品种，中国平安 、国投电力 、上汽集团 、中国太保 、万科A、招商银行等传统大蓝筹连续多年持续位列该股前十大重仓股，金融股和电力股是该基金重点配置的两大行业，其股票仓位也多稳定在90%的较高水平，基本不进行择时，主要通过对蓝筹股机会的把握获得了媲美成长基金的超额收益。

　　程世杰管理的鹏华价值优势在投资风格上和博时主题行业具有极高的相似度，只是相比博时主题而言，持股更为分散。鹏华价值优势2011年以9.93%的跌幅仅次于博时主题排名抗跌榜第二位，2012年取得9.37%的涨幅，排名前1/4.2013年取得1.96%的涨幅，大幅落后。今年以来净值上涨4.62%，排名前1/5。自2011年以来，鹏华价值优势取得5.08%的涨幅，在股票基金中排名第37名。

　　作为一只价值风格突出的股票基金，鹏华价值优势坚持了对蓝筹股的长期重仓持有，近年来，该基金持续重仓了美的集团 、中国建筑 、青岛海尔 、招商银行、大秦铁路等大盘蓝筹股，在股票仓位接近满仓的情况下，通过行业的均衡配置和精选个股分散风险，体现出一贯的投资风格。

　　陈晓翔掌舵的汇添富价值同样是一只具有典型价值风格的股票基金，但相比博时主题和鹏华价值优势的绝对深蓝不同，该基金在选股的范围上更广，2011年汇添富价值单位净值下跌21.69%，居于股票基金前30%的位置，表现较为抗跌，2012年该基金取得18.79%的涨幅，排名股票基金第12名，2013年净值上涨13.51%，落后于同类基金平均，今年以来单位净值上涨4.06%，处于前30%位置。自2011年以来3年多时间，汇添富价值取得9.89%的涨幅，排在股票基金第24名。

　　一直以来，虽然金融和地产股遭到众多基金零配置，但汇添富价值基金都保持了对这两大板块的基础配置，重仓股中较长时期重仓持有浦发银行 、万科A、兴业银行 、欧亚集团等个股，但相比博时主题行业和鹏华价值优势而言，该基金在重仓股选择上更加灵活多变，核心卫星策略运用较为明显。去年四季度以来，该基金显著降低了股票仓位，从过去的九成降至八成左右。

　　上述3只基金均长期被同一位基金经理管理，在实际投资中展现出较为稳定的价值投资风格，对于看好蓝筹股的投资者，可以重点选择。

　　激进投资者可关注

　　蓝筹风格杠杆基金

　　上述3只基金是一种基于较长时间运作的蓝筹基金的佼佼者，对于追求短平快的场内投资者来说，蓝筹风格的杠杆基金则是一种较好选择，一方面可以快速跟踪标的指数，另一方面可以通过杠杆基金的杠杆系数放大收益。

　　就蓝筹风格来说，目前有多只跟踪沪深300指数的杠杆基金，如信诚300 B、银华沪深300B、华安沪深300B和国金通用沪深300B等，从流动性和净值杠杆倍数等指标看，以信诚300B最佳，该基金长期位列杠杆基金成交榜前十位，目前净值杠杆达到2.6倍，在跟踪沪深300指数的杠杆基金中最高。

　　除沪深300指数外，跟踪中证100指数的杠杆基金双禧B也可以重点关注，该基金流动性较高，但净值杠杆只有1.919倍，不如信诚300B高。

　　对于行业机会把握能力更强的投资者，不如关注行业分级杠杆基金，如跟踪中证大宗商品指数的招商商品B，目前净值杠杆达到3.463倍，在杠杆基金中处于较高水平，看好非银行板块的投资者可以重点跟踪鹏华非银行B，该基金目前净值杠杆为1.902倍，看好房地产板块的投资者可以重点选择国泰房地产B，目前该基金净值杠杆为2.068倍。

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　　数据来源：Choice数据，天天基金研究中心

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(责任编辑：DF058)

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