新基金发行再现“冰点” 机构称未来可适度乐观

　　受累于基础市场的调整，新基金发行市场自8月以来人气持续低迷，不仅单月成立新基金总规模为近15个月来最低，单月单只新基金首募规模更是创下近4年来新低。不过，在市场人气萎靡之际，机构对于市场预期却逐渐走出悲观的阴霾，认为A股去泡沫化接近尾声，可适当逢低介入权益投资。

　　单只新基吸筹创四年新低

　　受累于基础市场的调整，新基金发行市场自8月以来人气持续低迷。

　　数据统计显示，8、9两月分别成立新基金50只和37只，首募规模分别为244.19亿元和203.17亿元，不仅远低于年内单月新基金募集逾1800亿的平均水平，更是创下了近15个月来的新低。

　　从单只新基金首募规模看，近期新基发行市场的首募“效率”也可谓“低下”。统计显示，8、9两月平均单只新基金的首募规模分别为4.88亿元和5.50亿元，而回溯历史，此前接近该首募水平的还是2011年10月，该月平均单只新基金首募规模为5.29亿元。换句话说，近两月的平均单只新基金吸筹规模已创下近4年新低。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-10-08

　　不仅如此，今年下半年以来新基金频频延长募集也已成为常态。数据显示，截至9月末，今年以来共有48只新基金宣布募集延期，其中下半年以来发生延期的共有34只，占比超过7成，显示投资者热情下降明显。

　　逢低介入良机？

　　需要指出的是，尽管当下基金销售市场人气低迷，但从众多机构对于市场后续运行的预期看，“最悲观”的时刻已经过去，逢低逐步介入权益投资是目前机构较为普遍的看法。

　　众禄基金研究中心表示，经过三个多月的调整后，A股市场去泡沫化或已接近尾声，估值也进入合理区间，虽然工业经济仍在下滑，但未来内外部环境存在趋稳预期，建议采用持基待涨的策略。

　　“在大类资产配置中，股市的吸引力在增加，原因在于估值下降导致预期回报率上升，无风险利率下降导致其他金融资产的回报率减少，风险偏好上行导致风险资产受到欢迎。”融通基金表示。

　　目前来看，市场估值已大幅下降，无风险利率也在下降，而其他金融资产的预期回报率都在下调。在此背景下，融通基金认为股市在大类资产配置中的吸引力有望逐步增强，投资者不必过于悲观。从中长期来看，股市依旧是最具投资机会的金融资产。

　　目前市场风险已经得到极大释放，市场估值趋于合理；管理层明确表示人民币汇率已趋于稳定，短期人民币不可能出现大幅贬值。如果国企改革 、经济改善程度超预期，则A股出现积极变化的可能性更大。

　　业绩增长明确是王道

　　而从投资方向上看，部分基金更倾向于做足确定性，业绩增长明确的系能源汽车等行业与板块更受青睐。

　　在南方基金看来，当前大盘进入缩量整理、震荡筑底阶段，四季度有望否极泰来，触底回升。投资者可以保持较低仓位耐心等待底部出现，择机加仓业绩增长好的行业和板块，如新能源汽车、医药、食品饮料、中小银行等。

　　摩根士丹利华鑫基金认为，当前市场估值已大幅回落，部分指数和个股的估值水平进入合理范围，对未来的行情既不宜过度悲观，也要对市场的寻底复杂性有所准备。当前较好的投资策略可能是：以中性的仓位，在调整中逐步买入一些业绩增长明确的优质成长股。

　　华商基金研究发展部副总经理蔡建军认为强调，要抓住经济结构转型的大趋势，顺势而为，具体表现为消费升级、科技创新和体制改革三大方面。

　　“例如消费升级，重点可围绕衣食住行、高端医疗、移动社交、教育旅游展开；科技创新则主要集中在互联网尤其是移动互联网对传统行业的颠覆、大数据、云计算、智能终端、商业模式创新等；体制改革则可主要关注国企改革、要素价格改革、民营资本开放和军工领域的资产证券化。”蔡建军表示。

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