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掀开公募基金投资底牌:净买入金额前20名公司

2016年04月02日 00:16
来源: 上海证券报
编辑:东方财富网

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【掀开公募基金2015投资底牌】公募基金的2015年年报日前全部披露完毕。基金公司的业绩、收益、排名已经昭然天下。但背后的故事仍然淹没在浩繁的数据下。优秀基金因何斩获优秀业绩?最能重创基金业绩的市场风险是什么?失误的基金经理遇到了哪些考验?还有什么投资故事值得关注?这种种的经验、教训、成功、失败还沉默在数据里,等待挖掘,等待关注。(上海证券报)

  公募基金的2015年年报日前全部披露完毕。基金公司的业绩、收益、排名已经昭然天下。但背后的故事仍然淹没在浩繁的数据下。

  优秀基金因何斩获优秀业绩?最能重创基金业绩的市场风险是什么?失误的基金经理遇到了哪些考验?还有什么投资故事值得关注?这种种的经验、教训、成功、失败还沉默在数据里,等待挖掘,等待关注。

  牛股被谁所擒?

  去年股市最大的关键词是“波动”。这个词在上半年演绎为牛市、牛股。某种意义上,哪个基金经理能抓到牛股,谁就能成就自己的投资神话。

  根据天相对基金年报的统计,去年基金持有的重仓股中最牛的个股是暴风科技,全年上涨19.5倍。

  在业内,全年大额买入暴风科技且不卖出的基金有5家。易方达科讯、易方达新常态、中欧明睿、基金银丰和中邮新兴。其中,易方达科讯和新常态都由宋昆管理,中欧明睿的管理者是刘明月。基金银丰的基金经理是神玉飞、中邮新兴的基金经理是任泽松。

  这五位基金经理的业绩排名均相当靠前,宋昆的收益率还因此进入行业最前列,成为去年知名度上升最快的基金经理之一。

  类似的案例在第二大牛股中文在线上也得到复制。当年中文在线全年上涨17倍,净买入前五名,依然是五只“大额买入,一股不卖”的基金。他们分别是融通新蓝筹、易方达科讯、中银新动力、中银智能制造和融通景气。这次除了再次出现的易方达科讯外,融通有两只基金、中银也有两只基金入围。几只基金也都成为团队中的翘楚。

  整体上看, “抓牛股、不放手”是去年业绩最靠前者的看家法宝。重仓、重仓、再重仓成长股,是部分基金经理的投资心法。

  当然,这也暗示了一种风险,就是牛股见顶后的回撤风险。从天相的统计看,中文在线从今年初以来跌逾40%,相关牛基的经理能否逃顶,答案将在一季报披露后揭晓。

  陷阱又有谁入?

  有鲜花,就有陷阱。

  集中投资、长期持有的策略如果用在熊股上,所造成的后果也是非常悲催的。

  根据天相统计,去年基金重仓股中,跌幅最大的两只股票都是券商股,申万宏源中信证券。这两只股票都在此前一年有亮丽表现,但也成为去年基金经理心头最大的伤痕,跌幅都超过40%。

  从统计数据看,去年单向买入申万宏源靠前的基金均是指数基金。它们包括易方达沪深100ETF、嘉实300ETF、鹏华券商全指以及申万证券分级等。而净买入中信证券较多同样也是指数基金,包括华夏沪深300ETF50ETF,券商全指、易方达非银ETF等。

基金代码基金简称近一年收益手续费操作
000063长盛电子信息主题灵活59.44%1.50% 0.60%购买 开户购买
519156新华行业灵活配置混合55.98%1.50% 0.60%购买 开户购买
762001国金国鑫发起42.77%1.50% 0.15%购买 开户购买
000279华商红利优选灵活配置41.70%1.50% 0.60%购买 开户购买
160212国泰估值优势混合(L39.51%1.50% 0.60%购买 开户购买
519983长信量化先锋混合36.99%1.50% 0.60%购买 开户购买
000408民生加银城镇化混合34.89%1.50% 0.15%购买 开户购买
000663国投瑞银美丽中国混合34.29%1.50% 0.60%购买 开户购买

数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心,截至日期:2016-03-31

  客观地说,指数基金净买入上述股票之所以那么多,与基金团队的管理能力无关。上述现象一定程度上与去年申购指数基金的投资者数量集中有关。或许某种程度上,这是基金持有人热情申购导致的。但惨痛的结果,或许也值得业内的产品设计者来反思。

  把指数基金剔除后,去年净买入中信证券较多的主动型基金是易方达瑞穗、嘉实优选、宝盈核心等,而买入申万宏源较多的则有诺安中小盘、泰达复兴伟业等。

  水可载舟、亦可覆舟,重仓持有的策略下,如何挑选个股是基金经理的大考题。如何回避个股的回撤风险,则可说是去年优秀基金经理的核心得分点。

  投资遗憾有几许

  去年基金投资A股最大的遗憾是什么?答案是错配。

  基金净买入量最大的公司并不一定是涨幅很好的公司,这个答案是不是让人很意外?

  根据统计数据,去年基金全行业买入额最大的前五大个股是中国重工三泰控股东方网力东方明珠农业银行

  结果这五只个股的市场表现,分化为两个极端,两只个股的涨幅超过100%,分别是智能物流领域的三泰控股和网络安全领域的东方网力。另外三只个股的年内涨幅居于市场后半程。这其中包括很有机构缘的中国重工、东方明珠以及指数股农业银行

  撇去“身份特殊”的农业银行不论,我们发现,去年市场表现出色的个股基本集中于新兴产业,且总市值相对较小。而表现落后的个股,除了金融业外,大市值个股也是其重要特征。

  这个结果不仅暗示了市场去年的一个趋势,同时也侧面证实了基金群体定价能力的下降。对于机构投资者而言,这是个亟须解决的问题。

  稳定器如何起效?

  2015年的另一个大事件,是有了一批“新身份”基金的出现。年中,5只400亿规模的巨无霸基金诞生(华夏新经济、招商丰庆、嘉实新机遇南方消费活力、易方达瑞穗),其主要申购人为证金公司。规模巨大、责任重要、备受瞩目。年末结账,这批基金运作得如何呢?

  从投资角度看,上述基金整体的运作模式和普通股票型基金无异,但从组合结果看,还是有很多值得一书的特点。

  5只基金的股票库里总共出现了90只股票。其中57只是某一基金的独家持股。这表明,分散投资、相对独立决策,仍然是这些基金的重要特征。上述基金的分散持股主要集中在传媒、电子、互联网等领域。

  同时,这也意味着在32只股票上,上述基金出现了同向买入的操作,有2只股票,同时出现在5只基金的重点买入名单中,它们是兴业银行康美药业。另外,有6只股票成为4家基金的共同持股,包括保利地产大秦铁路贵州茅台中国建筑等。

  汇总看,去年上述基金最看好的行业是银行业,其次是地产和消费品。最看重的个股是大盘股,而在小盘股的投资上,各基金显得较为分散。

  另外,对于券商、保险公司等个股,5家基金的分歧就比较大,部分基金对券商股在年内也出现了果断调整仓位的操作,而这样的操作风格并未出现在银行股身上。

  2015年基金净买入金额前20名公司

股票名称净买入金额(亿元)2015年年涨幅(%)
中国重工51.862.31
三泰控股42.68103.84
东方网力34.33124.17
东方明珠34.100.25
农业银行32.35-8.97
石基信息31.75130.38
北京银行29.4217.95
四川长虹29.3724.25
奥飞动漫26.14250.95
山东黄金25.926.13
黄河旋风24.63227.05
思创医惠24.56556.8
德奥通航23.81266.07
顺网科技23.68403.7
航天科技23.6556.76
通化东宝23.1692.85
华斯股份23.12289.71
申万宏源22.84-45.5
东方通22.82195.89
工商银行22.49-1.53

(责任编辑:DF099)

 
 
 
 

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