基金经理称今年盈利将主要来自周期股

　　部分基金经理对2016年A股全年的判断是应该收缩战线、保持谨慎。一些机构投资者判断，2016年全年市场盈利不会有太大的波动，因为成长股的牛市已经持续了较长时间，所以其中很多股票被过度挖掘，成长股被市场集中持仓，如果它的盈利不能超预期，投资者需要警惕。相反的是，这些基金经理认为今年市场主要盈利的弹性或来自于周期股。

　　博时基金宏观策略分析师魏凤春认为，市场总体趋势偏空，尽管汇率较为稳定，但美联储加息的阴影总体仍未消除，PMI等增长数据可能会走弱，同时一级市场监管收紧影响可能会持续发酵一段时间，新三板分层制度的出台，对创业板也将是潜在的影响。偏中期的观察，市场还需要趟过信用风险爆发节奏加快这关。这些因素支持博时基金维持偏谨慎的看法。

　　融通基金认为，美联储加息值得重点关注。美联储主席耶伦在哈佛的公开演讲中指出，未来几个月加息是合适的，但加息也需要循序渐进的谨慎加息。耶伦的讲话提高加息预期，虽然由于资本管制和央行对冲的存在，本次加息不会导致人民币大幅贬值、资本大额外流，但会进一步收缩货币政策空间，压制市场情绪面。此外，融通基金指出，客观讲，上周不管宏观政策还是微观的仓位结构，都没有明显的变化，市场也在预期中继续缩量窄幅震荡，为之后的变盘蓄势。与此同时，融通基金认为，可重视两个板块：第一个是供给侧改革的煤炭、钢铁等行业；第二个是受益MSCI的低估值大盘股。市场普遍预计，A股被纳入MSCI的概率超过50%。后市可以关注金融股、大盘蓝筹龙头股等。

数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2016-05-30

　　“我们判断A股的2016年是调整态势，成长股全年可能持续偏弱。”大成精选增值混合基金经理冯文光指出，从风格上来说，机构投资者持仓比较多的成长类、科技类的股票应该会表现偏弱。首先，盈利方面，冯文光认为2016年全年市场盈利不会有太大的波动，因为成长股的牛市已经持续了较长时间，所以其中很多股票被过度挖掘，成长股被市场集中持仓，如果它的盈利不能超预期，投资者需要警惕；其次，流动性方面。美国的货币政策是朝着收紧的方向去的，收紧的速度当然不会很快，但是美元的加息、美联储的缩表应该说是一个趋势，所以从整体国际的流动性来说是偏负面。另外，股市方面的流动性也是有比较大的挑战，今年流入的资金并不显著。新开户数、公募私募产品发行数、解禁、两融等各方面数据都显示股市的流动性不如去年。

　　与此同时，如同融通基金所判断的，大成基金冯文光也强调了周期股的机会。他认为从供给、需求和货币侧来看，周期股价格有往上弹性，今年周期股的盈利能力是有往上修正可能性。但是，冯文光认为周期股往上修正并不是可持续的。他认为，目前政府的刺激并不是强刺激，仅是稳定。所以，对于周期股的盈利改善也不能过度乐观，尽管今年市场主要盈利的弹性或来自于周期股。

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