公募基金认为震荡格局未改 建议配置避险标的

　　就当前市场走势等问题，博时基金对记者表示，尽管趋势上有所转多，但市场目前仍是空头状态，中期还需要闯过信用风险爆发节奏加快这一关。融通基金也认为，市场边际变化并不显著，不管宏观政策还是微观仓位结构，都没有明显变化。配置上，博时基金认为，6月市场变数叠加，黄金市场持续充分调整或提供较好的低位买入黄金ETF的机会；融通基金从政策层面出发建议继续关注金融股、大盘蓝筹龙头股等。

　　震荡格局未改

　　周二A股券商领涨，题材唱戏，场面好不热闹。但冷静过后，周三盘面表现中规中矩，小金属、锂电池、稀土永磁和新材料等热点，难掩银行、保险和证券等重量级板块下跌拖累指数。

　　5月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1，与4月持平，连续第三个月录得高于50荣枯分水岭，但持续低水平运行显示经济依然疲弱。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，尽管汇率预期较稳定，但美联储加息阴影仍未消除，PMI等数据可能还会走弱。同时，一级市场监管收紧影响可能还会发酵一段时间。新三板分层制度的出台，对创业板也有潜在影响。中期看，市场还需要闯过信用风险爆发节奏加快这一关。这些因素均支持维持偏谨慎的看法。

　　融通基金宏观研究部表示，耶伦的讲话提高了加息预期。虽然由于资本管制和央行对冲的存在，本次加息不会导致人民币大幅贬值、资本大额外流，但会进一步收缩货币空间，压制市场情绪面。客观上，上周以来不管宏观政策还是微观的仓位结构都没有明显的变化。虽然市场出现小幅放量反弹，但整体震荡格局并未改变。

　　从A股的交易行为看，魏凤春表示，上周场内融资余额小幅减少，市场交易活跃度下降，市场各主体无明显增减仓迹象。尽管本周出现反弹，但目前仍是空头状态，只是趋势上有所转多。

　　配置强调避险

　　从当前不同行业的表现上看，博时基金指出，盈利预期上修幅度较大的行业是有色金属 、汽车和机械行业，下修幅度较大的是建材、农林牧渔和传媒行业。黑色冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业的盈利增速改善，设备制造业、汽车制造业、计算机制造业以及公用事业等行业盈利增速放缓明显。

　　博时基金指数与量化投资部王祥进一步表示，金融市场波动有可能重新激活年初金价蹿升背后的避险属性。美联储加息预期要辩证来看，一方面加息所带来的美元强势对黄金造成压制，另一方面黄金资产从一定程度上而言作为美元资产收益的对冲工具，有望在股市承压时获得支撑。

数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2016-06-01

　　王祥认为，对于A股投资者而言，如果市场再度阶段性走弱，黄金ETF或许是一个不错的避险品种。以博时黄金 ETF为例，年初以来受益金价大涨，博时黄金ETF、D类及I类份额今年以来收益率分别为14.71%、15.02%、14.64%(三类份额成立以来净值收益率分别为0.16%、14.64%、6.37%).

　　融通基金认为，未来可重视两个板块，一是供给侧改革的煤炭、钢铁等行业；二是受益加入MSCI的低估值大盘股。市场人士预计，A股纳入MSCI概率超过50%，后市可以继续关注金融股、大盘蓝筹龙头股等。

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