资产荒加剧 一只分级债基吸引百亿资金疯抢

　　尽管国内债券市场近期正遭遇回调，但市场利率处于低位和优质资产稀缺，使得巨量资金纷纷涌向约定收益相对较高的资产。

　　分级基金虽然进入存量时代，但不代表就将成为明日黄花，无人问津。9月7日，中海基金发布《中海惠祥分级债券型证券投资基金申购赎回结果的公告》。公告显示，短短几个交易日，中海惠祥分级债券基金A份额获得有效申购达到63.62亿元，而B份额获得约31.54亿元资金的申购申请，合计吸引近百亿资金。一只分级债基竟然“门庭若市”，或许是资产荒加剧和杠杆工具缺乏的真实写照。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2016-09-06

　　中海惠祥分级债券基金是一只带有分级属性的债券基金，母基金从投资类型上属于混合型二级债基。根据其招募说明书，惠祥A份额和惠祥B份额的份额配比原则上不超过7:3，也就是说，该基金的初始杠杆设置为3.33倍。据统计，目前市场上共有15只混合债券型分级基金和19只长期纯债型分级基金，初始杠杆均为3.33倍。国内市场杠杆工具向来稀缺，虽然分级基金被暂停审批且前途未卜，资金依然对此体现出浓厚的兴趣。

　　记者注意到，中海惠祥基金在分级的同时还带有保本属性。其招募说明书显示，该基金对B份额设置保本机制，每两年为一个保本周期。中海惠祥基金成立于2014年8月29日，两年保本周期结束后在今年8月30日进入过渡期。杠杆和保本的双重属性，吸引资金竞相申购。公告显示，该基金在8月31日至9月2日开放了对惠祥B份额的申购，结果截至9月1日，惠祥B当日的基金资产净值和当日的申购申请金额之和已经达到31.54亿元，而中海惠祥在之前的运作周期中规定申购上限为30亿元，只能无奈对当日申购申请进行比例确认，据此最终确认惠祥B的申购总份额为27.71亿份。简而言之，31.54亿元资金追逐B份额，最终27.71亿元资金获配，相当于对B份额实行了“限购”。

　　B份额被抢光后，9月3日至5日，争夺惠祥A份额的大戏正式开始。中海惠祥A的约定年收益率为3.6%。这与银行一年期定期存款基准利率1.5%和已经滑入“3时代”的银行理财产品平均预期收益率相比，体现出不俗的竞争力。根据公告，中海惠祥A份额最终吸引了63.62亿元资金“围猎”，体量虽大但仍然在该基金的初始杠杆范围内，因此这批资金的申购申请全部获得成交确认。尽管国内债券市场近期正遭遇回调和波动，但市场利率处于低位和优质资产稀缺，使得巨量资金纷纷涌向约定收益相对较高的资产。

　　最终，在中海惠祥分级债券基金过渡期结束后，该基金的总份额为99.49亿份。其中，惠祥A总份额为69.54亿份，惠祥B总份额为29.95亿份，惠祥A与惠祥B的份额配比为2.32:1。据记者统计，中海惠祥母基金自两年前成立以来总收益率达到9.85%，B份额过去两年收益率更是达到20.40%。而经此一役，中海惠祥已经一举成为目前市场中规模最大的债券型分级基金。

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