深港通下周开通 基金看好这些投资机会

　　深港通已经确认将于12月5日下周一正式开通，其所带来的投资机会早已受到投资者的关注，A股相关板块此前均出现不同程度的上涨现象。在目前这个时点下，直接受益于深港通的券商股还有没有机会？如何精选A股市场的稀缺标的股？香港市场是否还会受到提振？记者采访了几位基金业内人士，看看他们对此有何看法。

　　券商板块近期跑赢大盘

　　基金：估值依然很合理

　　作为直接受益于深港通的券商股，近几个月一直受到市场的关注。截至上周五收盘，中证证券公司指数本月以来上涨7.25%，跑赢同期上证指数5.21%的涨幅。根据以往的经验，快速上涨的板块带来的往往是估值过高，但鹏华量化研究副总监、鹏华香港中小企业指数基金经理陈龙却不那么担忧，他表示券商板块本身具有较高的Beta属性，在市场上涨的阶段，其涨幅高于上证指数也是较为合理的，深港通的开通确实会构成对券商板块短期的支撑。

　　鹏华基金首席策略师张戈表示，目前5家大型综合性券商平均市净率处在历史中游水平，不存在估值过高的情况，考虑到券商业绩的弹性较大，对市场行情的依赖度较高，其行情的演绎更多的是对市场整体的判断，因此“牛市炒券商股”的逻辑在可预见的时间内都是成立的。另外，由于目前证金账户持有较多的券商头寸，因此在证金持仓成本线上的博弈因素也需引起充分的重视。

　　交银沪港深价值精选混合基金经理陈俊华认为，券商股依然还有估值修复的空间，板块近期的上涨更多来自于A股内部的因素，是市场反弹、周期品出现机会以及市场整体的交易量和走势都向好，带来了大家对于券商股业绩和前景的乐观预期。而深港通在提升券商未来业绩、拓宽业务领域的方面虽然值得关注，但不是主导因素。

数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2016-11-25

　　稀缺标的股受外资青睐

　　基金：应考虑贬值因素

　　如果说深港通给券商股带来的是业务量的提升，那么受到外资青睐的深港通稀缺标的股也同样蕴含着投资机会。

　　在陈俊华看来，海外投资者的资金是在不同市场之间流动的，对于单一市场、个股的投资，需要从整个资金配置角度来看。深港通开通后，作为配置的一部分，海外投资者在A股的选择范围更多了。因此，品种的稀缺性、性价比、体量很重要，具体到行业上看，白酒、中药、家电、水电以及中游的一些制造业细分行业可能都有机会。

　　他还补充道，人民币贬值也是一个不得不考虑的因素。虽然对内地投资者来说，上述行业的价格和利润都是人民币计价的，人民币贬值与否对我们影响并不大。然而从中长期看，若贬值预期持续存在，会影响到海外资金进入国内市场的动力。不过这部分资金体量的大小及其能带来的边际效应的大小仍有待观察。

　　张戈建议投资者还可以从以下三个方面寻找一些受益于人民币贬值的股票：一是近期陆续有海外订单生效的企业，海外工程普遍以美元计价，部分采购以人民币计价，人民币贬值提升综合毛利率；二是有一部分业务在境外的工程或服务的企业；三是在人民币大幅贬值之际，国内部分对美日欧等出口比重较大的企业，它们将受益于进口国市场产品价格的降低带来销量的增长，主要集中于纺织服装、家电、化工等行业。

　　港股大盘近期陷入调整

　　基金：后市存反弹可能

　　在A股近期一路高歌之际，港股却陷入了调整。数据显示，截至上周五收盘，10月以来上证指数上涨8.56%，而同期恒生指数却下跌2.46%。

　　不过基金经理认为，从整体上看，近期A股强，港股弱的格局，使得港股逐步开始变得有吸引力。而近期人民币的快速贬值，也在一定程度上提升资金境外资产配置的需求。因此，随着上述利空因素的逐步消退，深港通的正式推出有望构成港股上行的催化剂。

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