风险释放展现入场良机 基金挖掘结构性行情

　　今年一季度经济数据亮眼超出市场预期，但近期股市的表现却较疲软，并未因经济基本面的企稳向好而显出上涨趋势。继上周累计下跌2.25%后，本周伊始A股继续调整，沪指在周一创下今年以来最大单日跌幅。在部分基金经理看来，经历短期大幅调整后，市场风险已得到较大程度释放，虽然目前暂不具备出现趋势性行情的条件，但把握结构性机会仍有望获得超额收益。

　　对于近期A股的弱势表现，川财证券认为，一方面原因是风险偏好降低，整体市场赚钱效应偏差，增量资金难以入场；另一方面，存量资金短期进一步追捧价值和白马股，多数个股流动性进一步降低，市场做多情绪较差。

　　事实上，在A股市场震荡加剧的大背景下，以贵州茅台、格力电器为代表的消费股却走出了独立行情，中证消费指数上周逆势上涨2.07%。一家私募投研团队指出，近期市场整体表现符合判断。“一方面，指数调整压力略大，市场结构分化将越发严重；另一方面，我们看好的类‘漂亮50’的消费价值股持续创新高。”

　　与此同时，随着相关个股近期快速回落，创业板指周一盘中一度跌破1800点，距此前低点1783.74点仅一步之遥，并接近2015年9月的最低点1779.18点，显示投资者对于成长股后市仍较谨慎。

　　不过，有私募人士指出，目前A股处于牛熊循环周期中“熊末牛初”的位置。在熊末牛初的低估值区间，优秀成长股业绩增长已经能够充分抵御估值下行的风险，而“春天里”最适合的策略就是优秀成长股投资。

　　展望后市，汇丰晋信动态策略基金的基金经理郭敏认为，监管收紧对A股的影响较为短期，能让市场走出调整的主要动力仍在于预期的改变，如4月、5月经济数据继续维持高位，则市场有望重拾信心。此外，市场震荡调整之下，一些结构性机会仍可关注，如国企改革、“一带一路”、消费升级等方向，仍存一定的投资机会。

　　从具体投资机会来看，众禄基金研究中心表示，目前暂不具备出现趋势性机会的条件，但把握结构性机会依然有望获得超额收益，建议投资者主要关注以下主题性投资机会，并可参与相关主题性基金。一是消费升级，居民财富以及产业升级催生的消费升级需求持续释放，相关行业展现出稳定的盈利能力，业绩和估值具备相对优势；二是“一带一路”主题开始发酵，5月份的“一带一路”高峰论坛以及后续的金砖国家峰会将再次催化“一带一路”主题投资机会。

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(责任编辑：DF309)