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A股纳入MSCI指数 基金预计中长期市场结构改善

2017年06月26日 06:42
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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摘要
6月21日, 明晟指数公司(MSCI)宣布从2018年6月开始将A股纳入MSCI新兴市场指数。市场普遍认为,A股此次成功纳入MSCI,最直接的影响是将有100亿美元左右的资金因被动地追踪新兴市指数而流入A股,但更为重要的是A股与国际资本市场的融合,将有利于中国资本市场的长期发展。

  6月21日, 明晟指数公司(MSCI)宣布从2018年6月开始将A股纳入MSCI新兴市场指数。市场普遍认为,A股此次成功纳入MSCI,最直接的影响是将有100亿美元左右的资金因被动地追踪新兴市指数而流入A股,但更为重要的是A股与国际资本市场的融合,将有利于中国资本市场的长期发展。

  中长期结构改善

  摩根士丹利华鑫基金指出,A股纳入MSCI的短期影响偏积极,但更多影响在于中长期市场结构的改善。从预期新增资金量看:基于5%的纳入因子,A股配置到MSCI新兴市场指数的权重约为0.73%,对应的资金增量不到200亿美元,相对于A股市场近8万亿美元的体量而言比例有限,但若未来全部纳入大概会引流3400亿美元的水平。从配置时间看:流动性并非立刻注入,正式实施时间分两步,分别是2018年5月和2018年8月,但MSCI并未排除调整为一次性实施的可能性。短期看,利好消息可以改善市场风险偏好,从长期看,海外投资者对A股的参与度会进一步提升,专业的机构投资者比例仍会进一步上升,A股未来的投资风格预计将逐步理性化。

  对此,博时基金宏观策略部投资经理余军博士表示,MSCI新兴市场指数纳入A股是中国资本市场国际化的里程碑事件。按MSCI公布的执行计划,初始覆盖沪港通、深港通交易的222只中大盘A股。预期未来A股标的将会逐步扩容,A股占MSCI新兴市场指数的权重抑或将有提升。中长期看,国际资金对A股的配置权重将会逐渐加大,中国的金融、消费以及制造业等龙头上市公司将会获得国际投资者的青睐,而目前A股偏价值的投资风格也将延续。

  就长期影响而言,鹏华策略分析师张华恩认为,这有助于吸引海外投资者系统性关注A股,优化投资者结构,预计未来3-5年中结合监管政策的持续推进,A股市场环境有望进一步完善,优质公司的投资价值被市场认可的特征将更加明显。

  博时基金指数与量化投资部基金经理万琼表示,美国上市的MSCI新兴市场国家指数ETF规模庞大,例如巴西、印度市场规模达到40亿-50亿美元,韩国、中国台湾地区亦有约30亿美元规模。随着MSCI将A股逐步纳入,将会有更多的资金流入A股市场。美国市场的投资者对中国A股的配置相对较少,未来人民币汇率趋于稳定,中国经济能保持稳定的增长,QFII投资放松管制,长期来看A股市场将更具吸引力,海外投资者对A股参与度会进一步提升,对A股的认知度和配置需求上升,市场机构化的趋势有望加速,同时,也会对A股的国际化、成熟化起到积极作用。

  华润元大基金认为,从长期来看,若A股权重全部纳入MSCI指数,预估流入的资金总量将高达到1万亿—2万亿元人民币,届时A股市场与全球资本市场的联动性会明显增强,A股市场投资者结构将大幅改善,这将对A股市场投资理念与投资风格等方面产生正面深远的影响。

  短期部分板块受益

  安信证券指出,短期来看,单纯MSCI引入新增资金有限。根据明晟公司的数据,当前约1.6万亿美元的资产跟踪新兴市场指数,可估算A股纳入MSCI后初期流入A股资金约80亿美元,即600多亿元人民币。

  华润元大基金认为,“入摩”结果对投资者情绪将有明显的提振作用,但考虑到境外资金流入是一个长期渐进式的过程,并且相关的受益股年初至今已有一定的涨幅,MSCI纳入A股短期对市场产生的正面影响不会太大。同时华润元大基金根据测算指出,在入摩方案中权重较大的行业为金融、消费品与工业。尽管此次纳入MSCI对整体市场短期的正面作用不大,但考虑目前宣布的方案大幅超出了市场预期,相关高权重的金融股、业绩增长稳定的白马股与估值较低的蓝筹股之中,行业龙头可能在短期内会明显受益。

基金代码基金简称近一年收益手续费操作
310398申万菱信沪深300价值指数31.47%1.20% 0.12%购买 开户购买
519671银河沪深300价值30.16%1.20% 0.12%购买 开户购买
110003易方达上证50指数A26.87%1.50% 0.15%购买 开户购买
167301方正富邦保险主题指数分级25.58%0.80% 0.08%购买 开户购买
240016华宝上证180联接24.86%1.50% 0.15%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-06-23

  张华恩表示,从短期影响来看,预计有利市场风险偏好提升,此前市场对MSCI已有一定预期,但不充分,考虑此次纳入家数和权重略有提升,对短期市场风险偏好会有一定程度的提升。从台湾地区、韩国股市的经验来看,MSCI纳入之初,对市场趋势改变并不明显。而且6月以来沪港通、深港通资金流动方向也开始由南下变为北上,一定程度上反映了MSCI纳入预期,因此预计事件短期对市场有利,但实际影响可能无须过于高估。

  万琼表示,本次纳入的222只A股,与沪深300重合度较高,且金融行业权重占比较高,短期内这些相关指数、行业受情绪面影响或将有一定的提振作用。投资者可以关注沪深300、大盘主题类的国内基金产品。

(原标题:A股纳入MSCI指数 基金预计中长期市场结构改善)

(责任编辑:DF319)

 
 
 
 

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