二季度公募基金“抱团”金融股 看好两大产业链

　　如果要问公募基金二季度投资布局最大变化是什么，那就是大幅加仓了低估值的金融股，尤其是集中配置了保险龙头股和银行股。据悉，中国平安已经取代格力电器，成为基金第一大重仓股。此外，基金还大手笔加仓了智能手机产业链和新能源汽车产业链。

基金二季度前20大重仓股

　　仓位小幅提升

　　二季度虽然市场整体偏弱，但结构性行情依旧相当明显。天相投顾统计的数据显示，二季度偏股型基金仓位小幅上升。具体而言，股票型基金二季度仓位为88.13%，较上一季度提升了0.02个百分点，混合型基金二季度仓位为62.62%，较一季度提升了3.21个百分点。

　　行业配置方面，基金二季度主要加仓了金融业、制造业，其中金融业占比提升了1.83个百分点，二季度配置占比达到了6.49%，制造业配置占比提升了1.77个百分点，配置占比达到了40.27%。

　　此外，基金对建筑业、采矿业等行业进行了减持，其余行业的配置占比变动不大。

　　对于三季度而言，基金的预期相对乐观，如长信内需成长的基金经理认为，三季度是全年较好的时段。其逻辑在于，经济前高后低已成市场共识，但其韧性可能带来业绩的弹性；GDP名义增速的回落，内外利差等多方面因素影响使得资金利率从单边上行的态势有望进入震荡阶段；在金融监管从严成为一致预期的背景下，维稳措施大概率会提升市场的风险偏好。

　　“抱团”金融股

　　从基金最新披露的持仓配置来看，明显表现出对于金融股的偏爱，尤其是低估值的保险和银行股。

　　从基金前50大重仓股来看，共计9只金融股。其中，中国平安成为基金第一大重仓股，共计457只基金持有该股。此外，中国太保和新华保险也被基金重仓持有。

　　从市场格局看，基金认为，我国保险市场寡头垄断格局有利于龙头公司，集中度开始提升，目前龙头保险公司的估值仍处于历史估值中枢以下，具备较好的投资性价比。

　　二季报的数据显示，银行股成为基金二季度重点加仓的方向，其中，质地优异的招商银行被基金重仓持有，共计245只基金持有该股。基金重仓持有的还有宁波银行、兴业银行，以及大银行中的农业银行和工商银行。

　　基金经理加仓银行股的主要原因是看好银行业资产回报率的改善和风险的消除，而且在强监管环境下，大行相对于小行会更受益。

　　就券商行业而言，基金更为偏爱低估值的龙头券商，重点配置了中信证券。

　　看好两大产业链

　　就产业大格局而言，基金的持仓配置透露出看好的两大方向：其一是智能手机产业链，即消费电子；其二则是近期市场关注度极高的新能源汽车产业链。

　　对于消费电子而言，基金重点布局了欧菲光、立讯精密、信维通信、歌尔股份等个股。

　　从基金对于新能源汽车产业链的配置来看，主要布局了供给相对紧缺的上游资源，共计110只基金重仓持有了天齐锂业，70只基金重仓持有赣锋锂业。

　　在基金经理看来，未来新能源汽车可能真的会迎来市场突破的情形，能够看到很大的投资机会。目前，需要关注三大方面：其一是特斯拉Model3上市，如果成功，就可以印证新能源汽车能够脱离补贴成为一个大产业。其二是全球主流大公司均推行了新能源汽车计划，传统整车厂向新能源车倾斜。未来，一定会出现打动消费者的产品，一旦技术和商业模式成熟，就会出现放量，市场空间巨大。其三是相关政策的落地，如燃油积分和新能源积分等政策，也将促进行业的发展。

　　长期布局消费升级

　　如果仔细分析基金的重仓股会发现，基金对于大消费依旧十分偏爱，事实上，大消费也是长期孕育牛股的领域。

　　从基金前50大重仓股来看，共计有13只消费股，主要分布在家电、食品等行业。如家电中的格力电器、美的集团、华帝股份、老板电器、青岛海尔等，食品饮料主要集中在白酒，如五粮液、贵州茅台、泸州老窖等。

　　在业内人士看来，随着居民收入增长以及消费升级加速，如果消费端足够强劲，“量价双升”则有望形成双赢，并带动上市公司业绩提升。事实上，在市场弱势震荡之际，一批大消费的优质个股二级市场表现确实迭创新高。

　　延伸阅读

　　国家队基金操盘路径：控制仓位布局蓝筹

　　在2015年股市大幅调整之后，5只规模各为400亿元的“国家队”基金旋即成立，在运行接近两年之后，上述基金成绩单显示，截至7月20日，5只基金全部取得了正回报，其中表现最好的易方达瑞惠基金总回报高达33.1%，招商丰庆混合A基金总回报为29.6%，表现居后的华夏新经济基金总回报为6.6%。

　　从上述基金操盘路径看，低仓位防守叠加集中持有蓝筹股，成为上述基金业绩暴涨的关键因素，尤其是表现最好的易方达瑞惠基金，长期持有格力电器、中国银行、万科A等消费板块和大金融板块蓝筹股，在最近一年多的蓝筹股行情中净值持续上涨，表现抢眼。

　　南方消费活力基金经理史博表示，二季度保持中性仓位，重点配置低估值蓝筹个股：“受益于经济平稳、企业盈利继续恢复，相关板块和个股总体有所上涨，使本基金实现了较好的投资收益。”易方达瑞惠基金经理肖林表示，在2017 年二季度的投资过程中，保持稳健的投资风格，继续采用逆向操作策略，注重中长期投资回报。

　　从上述基金二季度重仓股变动情况看，同一季度末重仓股相比，嘉实新机遇重仓股剔除东方航空，新进青岛海尔。南方消费活力剔除民生银行，新进青岛海尔。华夏新经济十大重仓股保持不变，但加仓了浦发银行。易方达瑞惠剔除了国机汽车和宏图高科，新进了三安光电和东方雨虹。招商丰庆基金十大重仓股则基本维持不变。

　　基金二季报披露如火如荼，新进/清仓/增仓/减持/重仓名单全知道

　　目前公募基金二季度业绩披露工作正在如火如荼地进行，截至7月21日，已有3850只基金披露了二季报业绩，占全部4396只基金的87.58%。

　　统计显示，在已披露二季度业绩的公募基金持仓中，有1740只个股进入了基金前十大重仓股名单，占截至6月30日A股上市公司总数的53.08%。

　　在基金重仓股中，有24只个股的基金持股数占流通股比超过了20%。其中，华帝股份、索菲亚以34.02%和30.60%的占比居前。可以看到，这些个股基本以中小创为主，这倒也与盘小容易控盘的中小创个股的特点相吻合。

基金二季度末持股占流通股比居前个股一览

　　如果以基金持有市值进行统计，有25只个股基金二季度末持有市值超过了50亿元。其中，有8只个股基金持有市值超过了100亿元，中国平安以316亿元的基金持有市值居首，格力电器以208亿元的基金持有市值居第二位。而基金持股市值居前的个股大都属于上证50成分，可见，在5月以来的“漂亮50”行情中，基金功不可没。

基金二季度末持股市值居前个股一览

　　以持有基金家数进行统计，结果显示有25只个股二季度末为超过150只基金所共同持有。而这25只个股几乎都是上证50成分股，这也说明了基金在“漂亮50”行情中的抱团行为。

基金二季度末共同持有家数居前个股一览

　　另一方面，有435只个股在二季度末为单一基金所持有。一般来说，某只个股如果只被一只基金持有，可能是因为这只基金发现了这只个股的某一潜在亮点，这只基金看中的是未来的发光发亮。在这435只个股中，单一基金持股超过1000万股的有15只。

二季度末单一基金持股数居前个股一览

　　如果以二季度末基金持股数与一季度末基金持股数(注：一季度末基金持股数包括了一季报基金所披露的前十大重仓股，以及上市公司一季报披露的前十大流通股中的基金持股数。下同)相比较可以发现，有621只个股在二季度获得了基金增仓操作。其中，增仓股数超过5000万股的有29只个股，这些个股也以白马龙头为主。

基金在二季度增仓数居前个股一览

　　再作进一步统计可以发现，二季度基金新进个股有162只。其中有19只个股基金买入超过了200万股，金力泰和新海宜以3683.20万股和1015.45万股的基金买入数居前。

二季度基金新进个股买入数居前个股一览

　　有新进就有清仓，统计显示，二季度从基金重仓股名单中消失的个股有791只。其中有35只股清仓股数超过了2000万股，长江证券、万通地产、中化岩土、航发控制、华谊集团等5股基金清仓数超过了4000万股，而这些被基金清仓个股二季度走势也大都呈疲弱态势。

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(责任编辑：DF078)