基金打新赚钱难 底仓蓝筹股成收益最大来源

2017年08月14日 03:53
来源: 中国基金报
编辑:东方财富网

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随着打新制度红利收窄,今年以来打新基金的收益每况愈下,新股上市后涨停板开板提前、次新股闪崩等都让打新基金收益难做。

  随着打新制度红利收窄,今年以来打新基金的收益每况愈下,新股上市后涨停板开板提前、次新股闪崩等都让打新基金收益难做。

  多位业内人士称,今年蓝筹股风格明显,为打新配置的蓝筹股底仓也成为打新基金收益最大来源,未来公募将主要通过精选底仓股票、配置大类资产、仓位控制等方式来提升投资收益。

  基金打新赚钱效应递减

  2017年以来,随着新股上市后开板时间的不断提前,新股的赚钱效应正在不断下降。

  数据显示,截至8月11日,排除上市后尚未打开“一”字涨停板的8只新股,剩余12只已经开板新股平均涨停板数量为4.17个,为今年以来的最低值。今年4月份新股上市后的平均涨停板数量已经低于10个,而且呈现逐月递减的趋势。

  与此同时,近期证监会披露部分机构操纵次新股也对炒作资金形成威慑,华体科技杭州园林国泰集团泰嘉股份等多只次新股盘中“闪崩”,若是新股开板后尚未离场,打新基金难免会遭遇次新股回调的“二次伤害”。

  泓德基金一位权益类基金经理分析,今年以来,新股上涨的幅度比较低,新股上市很快就开板,主要原因可能有两点:一是今年以来新股发行量在上升,新股供给增加会降低投资吸引力。但单只股票收益下降,获配股数增多,打新还是能够维持在一个合理的利润水平;二是过去一年市场风格转向,资金追捧周期股和价值股,而中小股票上市后涨幅预期较低,也降低了新股对资金的吸引力。

  打新底仓成收益最大来源

  虽然打新基金面临的收益率趋势不断下行,但今年打新基金收益率还算差强人意,基金打新配置的蓝筹股底仓为收益做了较大贡献。

  国泰君安证券研报显示,截至2017年二季报,今年以来打新基金中位数收益率为3.7%,其中,打新收益为700万元~800万元,打新底仓收益在600万元~1200万元,打新底仓收益已经成为重要组成部分。

  从打新基金二季度重仓板块来看,前三大重仓行业为银行食品饮料和医药生物,非银金融则在二季度超越汽车板块成为第四大持股行业,中国平安成为打新基金里增持金额最高的个股。

  北京一位灵活配置型基金经理分析,打新基金在配置打新底仓时,很多人持有的是沪深300甚至上证50等大盘股,上半年蓝筹股的行情也让这类股票赚得盆满钵满。底仓收益大多超越打新收益,成为打新基金收益的主要来源。

  该基金经理称:“打新基金的主要收益来源在不断变化,2015年主要是打新收益,2016年收益来源主要是前10个月的债券配置,2017年以来主要是底仓配置。我们的打新基金是债券增强型的打新,规模只有2亿元左右,债券、打新收益率不是很大,但底仓股平均涨了50%以上,涨得最高的一只有色股今年涨幅达140%。”

  上述泓德基金权益类基金经理也认为,过去很多打新资金对股票认知是有差异的,在没有把握的情况下会尽量买价值股来做底仓,专门打新的资金对于成长股是有点担忧,如果底仓波动较大,可能把新股收益冲抵掉。

  他说:“过去一年买价值股的收益确实高过打新收益,但任何事情都具有两面性,专门买大盘股做底仓去打新,一旦底仓出现负收益的时候,一段时间内也会削弱打新收益,影响持股的信心。”

  多策略提升打新收益

  在新股发行扩大的背景下,单只股票的收益在下降,甚至极端情况下收益非常低,对于参与网下打新的基金来说渐成“鸡肋”,未来公募将主要通过精选底仓股票、配置大类资产、仓位控制等方式来增厚收益。

  上述泓德基金权益类基金经理称,随着打新门槛提高和打新收益摊薄,不能机械地为打新而去买大盘股,而应根据实际情况来判断。一方面,在底仓配置方面需要发挥专业机构的研选能力,尽量配置估值低、业绩好的个股,帮助底仓获得阿尔法正收益;另一方面,看权益类之外的市场能否提供正收益资产,比如债市在四季度是否有增厚投资收益的机会。

  北京上述一位灵活配置型基金经理也表示,打新收益率越来越低,赎回的压力也越来越大,为了做好业绩,还是需要去想新的盈利办法。如果三四季度债券市场可以起来,可以加大债市投入比例;部分优质的成长股遭遇市场错杀,估值也下降了很多,可以在低位适当配置。

  他说:“做增厚收益的同时也要注意回撤风险,今年配置的蓝筹股、白马股底仓确实为收益率抬升做了较大贡献,但我们的基金对权益类资产仓位还是会严格控制在30%以内,避免仓位太重,避免市场波动对打新收益产生太大负面影响。”

基金代码基金简称近六月收益手续费操作
310398申万菱信沪深300价值指数15.01%1.20% 0.12%购买 开户购买
519671银河沪深300价值14.36%1.20% 0.12%购买 开户购买
240016华宝上证180联接11.71%1.50% 0.15%购买 开户购买
519069汇添富价值精选混合8.47%1.50% 0.60%购买 开户购买
050010博时特许价值混合A5.51%1.50% 0.15%购买 开户购买

数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-08-11

(原标题:基金打新赚钱难 底仓蓝筹股成收益最大来源)

(责任编辑:DF354)

 
 
 
 
 
 

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