港股越牛基金分化越大 南下“擒牛”谁家有真本领？

　　今年如果要问股市哪里强，肯定少不了港股市场的身影。恒生指数今年以来不仅累计涨幅接近30%，而且一举突破了28000多点的前期高位。

　　随之受益的除了直接参与港股市场的投资者，对于通过基金间接参与的投资者来说，今年的收获真是一点也不比A股市场少。

　　如今，当恒生指数来到28000点上方，又有一个新的疑问摆在投资者面前了，那就是港股市场究竟还能牛气多久？

　　此外，笔者也注意到，在投资港股市场的基金中，其实也出现了不少分化，即使是同样以“沪港深”为投资主题的基金，前后的业绩差异也非常大。那么，如果还想通过沪港深主题基金等方式布局港股，究竟又有哪些基金值得选择呢？

　　沪港深主题基金本领不一

　　众所周知，目前内地的投资者如果想参与港股市场，除了自己开立港股账户之外，就是通过基金参与了，而最主要的参与方式就是三种：QDII基金、沪港深主题基金和互认基金。

　　其中又以沪港深主题基金颇为红火，今年港股市场上涨，内地的投资者比以往更加有切身体会，一个很重要的原因就是这两年沪港深主题基金的推出，使得受众人群明显扩围了。

　　另外，纵观目前市场上的各类主题基金，沪港深主题基金无疑也是这两年，无论从数量上还是规模上，都增长非常快的一类基金。数据显示，截至10月27日，在灵活配置型和普通股票型基金中，全市场一共有70只以沪港深为主题的基金，其中今年以来收益在20%以上的就达到了42只，部分基金40%以上。

　　不过值得注意的是，虽然以“沪港深”命名的主题基金众多，但也可以发现，表现好和不好的基金，前后业绩差异还是非常大。

　　那些在关键时刻敢于把重心倾向港股市场的基金，才能真正享受到这波行情带来的收益。

　　以工银沪港深股票为例，该基金成立于2016年4月，彼时的恒生指数正处于底部徘徊的阶段，从成立时间来看，可以说选择的时点就非常精准，而该基金自成立以来，表现也是可圈可点，位居同类基金前四分之一的位置。

　　这样精准的市场把握能力，再加上良好的业绩，使得该基金持续受到投资者的追捧。值得一提的是，工银瑞信旗下最近又着手打造第二只沪港深主题基金——工银瑞信沪港深精选灵活配置混合型基金，该基金于10月11日——11月7日期间发行，为投资者轻松布局港股再添利器。

　　据笔者进一步了解，工银沪港深精选作为一只灵活配置混合型基金，其中股票资产的投资比例为基金资产的0%–95%，仓位更加灵活，进可攻、退可守。该基金设定的投资目标为，在合理配置股票、债券等资产的基础上，精选内地与香港股票市场交易互联互通机制下的港股投资标的和沪深两市优质上市公司。基于前期已经积累的良好基础，显然这只即将成立的基金表现同样让人期待。

　　QDII十年扬眉吐气

　　而在沪港深主题基金以外，在投资港股市场的公募产品中，不得不提的就是QDII产品了，从QDII产品首次出海至今，已经走过10年左右的时间，对于较早一批参与其中的投资者来说，其实是感慨颇多。还记得10年前，QDII产品刚出现时，多少投资者蜂拥而至，基金公司都差点被踏破门槛，但是随着2008年金融危机的到来，QDII产品集体铩羽而归。

　　正如一位公募基金经理回忆称，QDII第一次出海，几只产品都是超过300亿元的规模，客户众多，但是没想到随后大面积受伤，这对于客户来说体验是不太好的。这也就使得之后在很长一段时间内，客户听到QDII产品就色变，慢慢地这一产品在基金公司也变得越来越不受关注。

　　笔者也注意到，一些2007年发行的QDII产品，有的直到10年之后的今天才开始回到1元净值的水平。而相反的是，当沪港深主题基金推出以后，赶上港股市场的上涨，多数基金都是净值涨幅明显，可以说这波体验要远远好于当初QDII产品第一次出海时的体验。

　　不过虽说如此，在资本市场逐渐开放、资产配置日益多元化的助推下，投资者也开始越理性地看待QDII产品，银行的客户也不再谈QDII色变，甚至这两年以来，多家基金公司的QDII产品不断出现额度告急的情况。这也使得QDII基金告别了多年的“小众”产品，逐渐成为基金公司的“爆款”，其中主投香港市场的QDII更是备受瞩目。

　　具体来看，今年以来，表现最好的QDII产品，回报已经超过50%，还有多只基金收益也在40%以上。而在基金名称中明确带有“港”字的基金更是集体表现亮眼，多数收益都在20%以上。其中，截至10月27日，工银瑞信香港中小盘(美元)今年以来收益率达38.09%，位列同类第2名。

　　此外，不少基金如果拉长周期来看，表现同样非常优秀。以工银瑞信旗下首只“出海”QDII产品——工银全球股票基金为例，银河证券数据显示，截至10月27日，过去5年累计获得回报达96%，位居主动股票型QDII亚军。第二只QDII产品表现更加优异，工银全球精选股票基金近5年累计收益超100%，达105.22%，位列主动股票型QDII冠军。

　　据笔者获悉，作为国内较早布局港股市场的基金公司，早在2011年，工银瑞信就在香港设立全资控股子公司——工银瑞信资产管理(国际)有限公司，成为首家内地银行系基金公司在港设立的子公司。可见，工银瑞信在港股基金投资管理方面，很早之前就打下了扎实的基础。

　　港股依然具有吸引力

　　那么，在如今这样一个时点，恒生指数已经积累了比较大的涨幅，对于投资者来说，最为关心的还是港股这波行情还能持续多久，通过上述这些产品来进行布局又是否合适？

　　值得一提的是，从资金的流向方面来看，笔者注意到，虽然前段时间人民币兑美元快速升值，但港股通资金仍在大幅流入，显示了内地资金对香港市场的持续关注，不少分析人士认为，这种流入或是长期趋势。这也意味着港股市场，仍可以大展拳脚。

　　另有机构人士指出，港股近期回调的获利了结特征明显，部分获利资金提前离场，但港股通资金逆势买入，市场并无重大利空，中长期看，港股上市公司基本面较好，在估值与业绩双双提升的情形下，仍可能会有较好的表现，港股慢牛格局不变。

　　而在刚刚披露的2017年三季报中，不少基金经理也都坚定了这种看法。比如工银沪港深基金经理在三季报中就指出，受益于企业盈利的持续提升和充足的流动性，香港股市在三季度表现良好。市场对于未来的盈利预期则达到了2013年以来的最好水平。在此背景下，对于基金组合策略，在保持较高仓位的同时，在结构上尽可能地朝受益于经济复苏的行业倾斜。

　　此外，该基金经理还认为，随着技术进步与新型商业模式的出现，新兴行业的龙头企业将会获得更多的估值溢价。而在配置方面，则是适当加大个股的集中度，相对集中于金融保险、房地产、信息技术、消费升级和清洁能源等领域。

　　可见，尽管目前看来，港股市场进入一个相对震荡的市场环境，但吸引力依旧非常大。

　　而对于内地的中小投资者来说，目前为止，较为方便的参与方式依旧是选择沪港深主题基金以及主要投资在港股市场的QDII基金。

　　正如专业人士所言，相比直接赴香港开户所面临的资金门槛高、交易机制国际化、与专业机构博弈等诸多难点，搭乘类似工银沪港深精选这类优质的沪港深基金，借道出海更加轻松便利。(资讯)

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(责任编辑：DF318)