环保板块走势活跃 机构称进入加配良机(附股)

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　　环保板块14日表现出色，截至收盘，中环环保涨停，联泰环保、大千生态、德创环保、蒙草生态、环能科技等个股均走强。

　　对于环保板块的投资机会，东北证券表示，当前环保产业具备环境治理和社会投资双重属性，国家对环境质量要求的提高以及减缓GDP 增速下滑的需求都要求环保产业在未来承担更加重要的历史使命，市场空间只是初步开启。环保板块进入加配良机。建议关注政策驱动力明显的细分领域龙头、业绩估值较为匹配个股以及处于历史低估值个股。

　　新时代证券表示，首先，在京津冀大气污染攻坚行动不断推动的情况下，区域应急联动，京津冀大气治理效果初见成效，推荐关注大气龙头清新环境和龙净环保；第二，《排污许可管理办法(试行)》审议通过，有利于工业环保的发展，推荐关注博世科；第三，京津冀三地将共同推进压减燃煤工作，有利于煤改气主题行情的推动，建议关注迪森股份和百川能源；第四，国家地表水采测分离工作已全面启动，自动站建设计划于2018年7月底前基本完成，监测治理需求有望释放，建议关注聚光科技、理工环科。

　　【延伸阅读】

　　2018年A股投资策略：重点关注环保生态主题

　　十九大以后，中国进入新时代，金融和资本市场出现了新气象、新局面。A股市场投资策略也必然出现新的变化。笔者认为，预测经济基本面，研判大盘走势新特点以及行业优选是A股市场投资策略的三大组成部分。

　　一、经济基本面预测：大概率位于6.6%-7.0%之间

　　十九大报告指出，“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”。笔者认为，未来1年-3年经济增速有望保持稳定，判断依据有以下四点：第一，从逻辑上看，“高速增长”与“高质量发展”二者并不截然对立，“高质量发展”甚至有可能重启“高速增长”。第二，从宏观经济运行来看，未来消费将发挥对经济发展的基础性作用，成为我国经济增长的“稳定器”；投资将对优化供给结构发挥关键性作用，其中，在房地产投资小幅承压的情况下，按照惯例基建投资可能起到对冲调节作用，从实际情况看，我国中西部还有较大的投资空间，全球朱格拉周期对制造业投资将形成一定支撑；此外，美欧日经济的复苏，对我国出口将产生一定拉动作用。第三，自2016年1月份“权威人士”提出我国经济运行的“L”型判断以来，宏观经济企稳迹象明显。第四，从全球经验来看，随着经济总量的增加，在基数效应的作用下，经济增速下行是客观规律。综上，预计未来3年我国经济增速继续维持在6.6%-7.0%区间。

　　二、市场发生系统性风险的可能性极低

　　未来将“着力增强金融服务实体经济的能力”，预计“去杆杠”、“挤泡沫”还将持续，资金脱虚入实的良好态势还将延续，这无疑降低了未来系统性风险发生的概率。十九大报告提出“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”，在原有的货币政策的基础上，强化宏观审慎政策，从宏观的、逆周期的视角采取措施，防范由金融体系顺周期波动和跨部门传染导致的系统性风险，维护货币和金融体系的稳定。“健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线”，表明党中央对系统性金融风险高度重视，在十八大“完善金融监管”、“维护金融稳定”的基础上，总结此前经验，设立金融稳定发展委员会，加强“一行三会”之间的协调，使得金融监管进一步体系化，预计将形成更为完善的金融风险防控理念与框架体系。

　　三、行业优选思考：重点关注环保、雄安新区等板块与主题

　　在板块轮动的背景下，对A股大盘进行行业优选十分重要。

　　“贯彻新发展理念，建设现代化经济体系”，可关注产业转型背景下的现代服务业与先进制造业；“提高保障和改善民生水平，加强和创新社会治理”，可关注消费升级；“加快生态文明体制改革，建设美丽中国”，可关注环保生态主题；“坚持走中国特色强军之路，全面推进国防和军队现代化”，可关注国防军工行业。

　　当前，与A股市场投资直接关联的主要涉及创新、生态保护、民生等三大领域。在未来的1年-3年，预计这些发展的“不平衡不充分”之处将得到有效突破，而这正是包括A股市场在内的资本市场面临的投资机会。

　　十九大报告指出，“从现在到2020年，是全面建成小康社会决胜期”，“特别是要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战”。这其中，除了乡村振兴、区域协调发展等战略以外，尤其是要注意“环保生态”主题的投资机会，此外，在2020年到2035年奋斗目标中，提出“生态环境根本好转，美丽中国目标基本实现”，到本世纪中叶奋斗目标中，提出包括“生态文明”在内的五大文明将全面提升。可见，保护生态环境，做好环保工作既是一项长期奋斗目标，也是市场长期关注的主题。

　　综上，2018年GDP增速大概率位于6.6%-7.0%之间，系统性金融风险爆发可能性极低，A股大盘有支撑。可重点关注环保、雄安新区、一带一路、现代服务业、先进制造业、消费升级、国防军工、养老医疗等行业与主题。(来源：证券日报)

数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2017-11-13

　　环保行业政策受益+前期滞涨 有望迎来红利期

　　流动性宽松+政策红利，市场偏暖。 行业本身由于政策受益+前期滞涨，有望迎来红利期！

　　核心组合：【中金环境】【雪浪环境】【蓝焰控股】【清新环境】建议关注：【龙净环保】【百川能源】

　　To B:监管方式转变+下游行业复苏，中周期关注工业环保投资机会>： 我们不同于市场的认知是，中周期投资机会来自于监管方式变革，不仅仅是督查，而是事中事后长效机制建立！(排污许可证)，叠加工业行业复苏。标的：1、雪浪环境(小市值高弹性，钢铁废渣处理龙头，长三角危废那里布局).2、龙净环保(烟气除尘龙头，阳光城溢价获取控制权，且有增持计划).3、清新环境(超净治理龙头，非电业务逐步提高) 4、中金环境公告草案布局浙江危废龙头。5、苏交科，环境检测带来增速拐点。

　　To G:中期策略中，我们首创行业的立足宏观的研究框架，明确方法论>1、市政环保公共投资属性较强，以 ppp 模式主导，与财政政策和直间接融资环境紧密相关。 2、上市公司发展进入典型的平台化阶段，行业内外部、细分行业间边界被打破。3、望受益于融资环境放松，因此：【趋势判断比细分行业选择、个股选择意义更大】实操层面：关注 ppp 全投资回报率与资金必要报酬率之间的剪刀差目前来看，值得关注定向降准是否带来宽松融资环境，选股维持龙头逻辑，标的：启迪桑德。

　　四季度重点关注煤改气产业链>京津冀空气治理十分迫切，而煤改气作为从源头上治理京津冀地区空气污染的重要手段，迎来“民用+工业”政策密集期与需求增长提速期。1)近期：政策补贴力度较强&经济效应彰显，京津冀及周边地区“煤改气”目标有望超额完成；2)远期：“煤改气”有望从京津冀及周边地区逐步向全国范围推广，千亿级市场空间有望打开。3)气源资源禀赋有限+需求增速较快，我国天然气对外依存度高企，四季度供暖季气源紧张将进一步凸显，煤层气有望成为京津冀区域天然气的重要补充。建议关注“煤改气”产业链上相关标的：接驳工程及售气【百川能源】、气源方面煤层气稀缺标的【蓝焰控股】。

　　本周行业要闻：《河北省大气污染防治技术指导目录》发布；《菏泽市“十三五”节能减排综合工作方案》发布； 国家标准委公布 585项国家标准涉及脱硝催化剂等多项环保标准； 广东省固体废物污染防治三年行动计划(2018 年-2020 年)

　　风险提示：宏观经济下行，政策推广不及预期。(来源：东吴证券)

　　环保板块进入加配良机

　　本周观点：业绩增速可观，估值处于底部，环保板块进入加配良机。营业收入持续增长明显。 截至 2017 年 10 月 31 日，三季报已全部披露。据我们对 89 家环保上市公司的统计， 2017 年前三季度份营业收入增加为1677.38 亿元，同比增长 26.59%，归属母公司的净利润增长为 196.70 亿元，同比增长 16.40%。利润总额增长为 252.11 亿元，同比增加 21.64%。归属母公司股东净利润同比在中信分类的 29 个行业中居涨幅前的第 14 位；每股收益 0.28 元，居 29 个行业的第 19 位。环保行业销售毛利率和总资产净利率基本保持平稳。

　　板块细分增速不一，环境监测板块增速较快。 2017 年前三季度行业整体表现较好， 随着社会重视度的不断提升，各项环保政策陆续出台，极大地推动了行业发展，另一方面今年以来中央环保督查工作的强力推进，在压缩不良产能的同时也有效支撑了环保企业未来的发展预期，未来必将实现实质性利好。 细分领域方面，环境监测板块受益于政策密集出台、巨大想象空间以及产业前置的利好表现出色， 增速同比明显加速；水处理板块则迎来了工业环保推进以及 PPP 项目大面积落地的利好， 增速同样好于去年；固废和大气板块则分别受制于配套政策以及市场空间因素，表现一般。另外，行业内上市公司各项财务和运营指标表现平稳，与往年相比变化不大。投资建议。 当前环保产业具备环境治理和社会投资双重属性，国家对环境质量要求的提高以及减缓 GDP 增速下滑的需求都要求环保产业在未来承担更加重要的历史使命，市场空间只是初步开启。我们认为环保板块进入加配良机， 上调行业评级。 后市策略方面，我们建议关注政策驱动力明显的细分领域龙头、业绩估值较为匹配个股以及处于历史低估值个股。

　　市场回顾： 本周环保指数上涨-2.98%，沪深 300 指数上涨-0.73%，环保板块跑输大盘 2.25 个百分点，环保板块涨幅位于所有板块中间位置。 150 家样本公司中， 20 家公司上涨， 120 家公司下跌， 截至本周五 10 家公司停牌。 本周环保板块跑输大盘的主要原因来自于利率上升对 PPP 板块形成利空效应，带动板块下跌。 表现较好的个股有华测检测、美欣达等； 表现较差的个股有云投生态、德创环保等。 本周推荐组合博世科(20%)、龙净环保(20%)、启迪桑德(20%)、盈峰环境(20%)、聚光科技(20%) 上涨-1.34%，跑输大盘 0.61 个百分点，跑赢环保指数 1.64 个百分点。

　　下周组合推荐： 聚光科技(20%)、 龙净环保(20%)、 清新环境(20%)、岳阳林纸(20%)、 金圆股份(20%).

　　风险提示： 政策执行力度不达预期，市场系统性风险。(来源：东兴证券)

(原标题：环保板块走势活跃 机构称进入加配良机)

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