控规模保排名 绩优基金频发“限购令”

　　由于越来越多的绩优基金“关门谢客”，投资者想要买到心仪的好基金，或许并不是那么容易的事情。在业内人士看来，控制规模、巩固排名以及对于短期市场略显谨慎的预判，或许是绩优基金频频“限购”的三大主要因素。

　　据东方财富Choice数据统计，截至11月20日，今年以来业绩排名前10的基金中，有一半均发布了“暂停大额申购”的公告。一般而言，所谓“暂停大额申购”，多数是指暂停1000 元以上的大额申购及定期定额申购申请，也有部分基金设定为1万元或者10万元。

　　例如，业绩表现最好的东方红沪港深混合和国泰互联网+股票，今年以来净值涨幅分别为64.95%和64.58%，均暂停了大额申购。

　　此外，今年以来净值涨幅超过50%的39只偏股型基金中，三分之一发出了“限购令”。其中，有10只“暂停大额申购”，还有3只直接“暂停申购”。

　　基金规模冲刺往往会在四季度上演，那么，上述绩优基金缘何纷纷“关门谢客”？在业内人士看来，“规模恐惧症”、维护业绩稳定以及对于后市预判略显谨慎成为三大主要原因。

　　据了解，基金规模迅速增长成为“限购”的一大原因。上述基金业绩表现抢眼，无论机构还是普通投资者的申购热情均较高，因而导致短期资产规模迅速“膨胀”。

　　统计数据显示，今年以来净值涨幅超过50%的39只偏股型基金，截至三季度末的平均规模为26.7亿元，而“限购”的13只偏股型基金的平均规模则达到了39亿元，所有偏股型基金的平均规模仅为8.66亿元。

　　从上述数据来看，限购的基金确实多数规模偏大，部分基金超过了50亿元，甚至有基金已经超过了100亿元。而“规模往往是业绩的敌人”。据券商测算，偏股型基金中，中等资产规模的基金表现会相对较好。一般而言，资产规模在30亿份至40亿份之间较为合理，基金经理比较容易操作。

　　不过，从“限购”的基金来看，也不全都是大规模的基金。从三季度末的数据来看，也有规模在10亿元以下的基金“限购”，个别基金甚至不足2亿元。业内人士认为，这类基金限购则主要是为了巩固排名的稳定，这类规模较小的基金，一方面底仓配置行业龙头获取稳健的收益，另一方面也能获取一定的打新收益。而由于本来规模较小，一旦出现大额申购，则容易摊薄收益。

　　此外，步入年底，部分白马龙头股高位震荡加剧，虽然基金经理普遍看好中期的“慢牛”行情，但就短期而言，则认为市场不确定性有所增加，且部分白马股或进入过热状态，一些机构开始兑现收益，操作难度将加大。

　　沪上一位基金经理坦言，其掌管的基金不仅进行了“限购”，还进行了分红。在其看来，如果短期规模迅速增加，并不利于基金投资，因为目前来看，“性价比”高的股票较年初已大幅减少。此外，近期市场对于明年的通胀有所担忧，市场波动加大，因此选择分红并兑现部分收益。

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