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今晨再买百亿8天狂砸500亿托市!港汇保卫战激战正酣,香港金管局刚刚表态!

2018年04月19日 10:01
来源: 中国基金报
编辑:东方财富网

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  在中美贸易战激战之时,香港正在发生货币战。4月19日凌晨,因港元又触发7.85弱方兑换保证水平,香港金管局在市场再度买入101.7亿港元。

  自上周四(4月12日)起,在短短8天时间内,香港金管局已经十余次入市,累计买入513.31亿港元,捍卫汇率稳定。在金管局干预下,资金流动性收紧,香港银行同业拆款利率(Hibor)连续多日上升。

  香港金管局副总裁表示,银行体系运作正常,没有看到大幅沽空港元活动。500亿港元的流出规模不算太大,对联系汇率制有信心。

  金管局八天狂买逾500亿港元

  统计数据显示,从4月12日首次买入港元至今,香港金管局已经在8天时间内接连出手13次,购入超500亿港元。

  4月12日晚间,港元兑美元跌至7.85,香港金管局入市,买入8.16亿港元,这是2005年金管局设立双边兑换保证以来的首次操作。

  4月13日凌晨,金管局再次出手买入24.42亿港元,然而当日晚间港元兑美元再度触及7.85的弱方兑换保证,香港金管局为维护联系汇率制度买入30.38亿港元。

  4月14日凌晨,金管局再度买入33.68亿港元。4月16日下午这一次买入35.87亿港元,六次合计买入高达190.21亿港元。

  4月17日,金管局首次在1个交易日内3度承接港元沽盘,总共达153.48亿港元。

  4月18日清晨,金管局两度入市,合计买入51.01亿港元;晚间再次买入43.18亿港元。

  今早,金管局在纽约汇市两度入市,最新一次接钱101.73亿港元,连同在今晨4时左右买入的31.4亿港元,两次共接钱133.13亿港元

  从4月12日至今天,香港金管局共计13度入市,买入港币金额高达500亿。本周五银行体系结余将降至1285.2亿港元。

  港元预计将持续维持7.85水平

  金管局发言人在4月17日重申,若金管局主动调控以提升港元利率,可能会引致资金流入港元,而抵销利率上升的效用。同时强调,如果局方作主动利率调控操作,容易令市场对香港恪守联系汇率的决心和意志产生疑虑。港元利率其实自2015年年以来已缓慢上升,只是比较美息上升慢,但息差扩阔会带来套息交易诱因,使到港汇转弱,这亦是最近港元汇价转弱并触发弱方兑换保证的原因,表示套息活动有所增加。

  德国商业银行亚洲高级经济学家周浩表示,港元迟迟强不起来,主要因为香港银行间拆借利率(Hibor)维持低位,而这又主要因为港元贷款需求低迷。“金管局始终偏好‘不干预主义’,‘被动干预’主要为了捍卫7.85的点位,并让金融机构谨慎行事。因此,港元不太可能大幅升值,未来港元很长一段时间预计会维持在7.85的水平。”

  在金管局入市干预下,香港银行同业拆借利率(Hibor)连日上涨,3个月期港元HIBOR昨日升至1.3207%,为12月27日以来最高,自4月12日开始累计上升13.87个基点,近14BP。

  隔夜港元HIBOR此前连升4日至0.1979%,仅昨天有所分化,降至0.15464%。一年期港元HIBOR也继续走高,上涨至2.127560%,续创近10年新高。

  随着港元HIBOR整体走高,其与LIBOR之间的利差也在逐步缩小,套利空间正在逐步萎缩。以三个月美元LIBOR为例,从去年年底的1.69%升至目前约2.36%的水平,上升了66个基点,而三个月港元HIBOR最近刚回到1.3%,与去年水平一致。美元和港元之间利差超过100个基点,因此市场上不断有投资者抛港元、买美元进行套利交易。目前,两者的利差已经修补了许多,但是仍有利差空间。

  香港金管局的“抽水”操作显然还需持续一段时间才能显著抬升HIBOR,进而缩小利差,扭转港元走弱的趋势。美林美银在一份报告中表示,预计香港金管局在未来两个月内从市场购入800亿港元,才能促使HIBOR有实质性抬升,通过抬升利率稳定港元汇率。

  对于脱钩担忧,不少机构分析师表示可能性微乎其微,对于香港这个小型、开放的区域而言,挂钩美元的联系汇率制仍最为合适,只是短期的担忧可能冲击市场情绪。“立足于逾4000亿美元的外汇储备,以及1998年、2008年两次危机处置经验,香港货币当局有能力稳定港元汇率预期。”工银国际首席经济学家程实表示,通过强化区域联动,长期而言,港元汇率制度可能将从单一盯住美元的模式,逐步升级为“双核模式”(盯住美元+人民币)或“多元模式”(盯住一篮子货币)。

  超低息环境不可持续

  “按照现有的机制,当市场出现港元在7.85弱方保证时,如果有银行愿意在这个水平吸收卖盘,金管局则无需出售干预。但现在市场上没有足够的买盘,金管局需要不断地买入港元,缩减银行结余,从而推升港元的利息。”香港某外资机构外汇交易员表示。

  目前市场上1年期港元利率掉期升至1.88%,创下近年以来的新高,这意味着投资者预期港元的利息将逐渐上升,愿意支付更高的成本将浮息贷款转换为定息贷款。上述交易员预测,香港银行结余在跌破1000亿港元以后,银行批发资金的成本明显上升,才会考虑调整最优惠利率。

  4月15日,香港财政司司长陈茂波在博客中指出,根据联系汇率机制设计而出现的“四步曲”:资金流出、结余收缩、港息上升、汇率稳定,完全是机制设计之内的正常运作。市场对港元流走无需过分担心,香港特区政府拥有足够财力应付资本流出。

  陈茂波称,现在港元基础货币约1.7万亿,全数有美元资产支持,为资本流出提供极大缓冲。他呼吁市民在借贷时要持务实和审慎的态度,不应期望超低息环境无止境地持续下去。

  香港金管局总裁陈德霖近日曾公开表示,将透过跟美元的联系汇率制度,保持港元的外部购买力,维持市民和国际投资者对港元稳定的信心。未来必须继续维持实力雄厚的外汇基金,这是保卫香港金融安全的最后防线。香港也要继续提升银行的风险管理要求,保证再受外部冲击时能够维持金融稳定,几年来针对银行按揭业务推出多轮逆周期措施,就是要尽量防控银行体系风险过大。

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数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2018-04-18


(责任编辑:DF058)

 
 
 
 

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