一文读懂近两年喝酒吃药行情 消费主题基金了解一下

　　众所周知，去年是“喝酒”行情，今年是“吃药”行情，而这两大行业都有一个共同属性——都属于消费类行业。

　　谈到消费股，信达证券近期有篇研报认为消费板块具有穿越牛熊的能力，是长期股市领跑者，市场常将消费板块作为防御品种，尤其是食品饮料和医药生物，取得了长期的高回报。文中还提到，经济走弱时，投资者便开始“吃药喝酒”，来看看具体的分析。

　　经济走弱，迎来“吃药喝酒”行情

　　消费板块通常被当作防御性配置品种。究其原因，信达证券认为，消费板块与经济的相关性较弱，在宏观经济下行过程中，受到的负面影响较小。又会有人问，那经济好转时呢？由于收入回升的速度也相对较慢，此种情形下，投资者会更倾向于投资周期股。

　　简单推导一下，可以得出大消费行业营收增速波动较低的结论，实际情况如何？

　　为了验证结论，信达证券的老师选取申万一级行业指数，计算了2000年以来每年营业收入增速的均值和标准差，具体数据如下图所示。

　　可以明显看到，消费类行业营收增速的标准差较小，也就是波动较低。历年来增速标准差最低的行业是医药生物、食品饮料、纺织服装、轻工制造和家用电器等，而标准差较高、营收波动较大的行业为银行、有色金属和钢铁等周期股。

　　医药生物和食品饮料行业的营收增速波动最低，难怪在经济走弱时，投资者便开始“吃药喝酒”。

　　消费板块穿越牛熊，未来可期

　　信达证券的老师们又对比了2000年以来，申万一级行业指数的收益率。统计结果显示，2000年以来表现最好的行业分别为： 食品饮料、医药生物、家用电器和休闲服务，几乎全部是与我们生活息息相关的消费行业！

　　尽管行业指数表现较好，还得再来看看行业本身的盈利情况如何。

　　2000年以来，行业指数归属普通股股东净利润的变化情况如下：

　　2000年以来基本面盈利情况最好的板块是金融；其次为投资相关的房地产、建筑材料和建筑装饰；再次为消费板块的食品饮料、家用电器、传媒和医药生物。事实上，这也反映出我国前二十年的经济基本面变化。

　　随着经济的逐渐转型，我国GDP的驱动力逐渐由投资转向消费，2017年全年消费对GDP的贡献率为58.8%，而2018年一季度更是达到了77.8%。信达证券表示，虽然受到季节因素影响，但我国未来消费驱动的动力会越来越强。

　　信达证券指出，虽然市场常将消费板块作为防御品种，但或许正是其穿越牛熊市的能力，保证了其长期的高回报，食品饮料和医药生物行业尤甚。即便剔除估值的影响，消费行业整体利润增速也处于市场头部区域。随着我国经济结构逐渐转向消费驱动，乏味亦美的消费板块，依然有望成为未来十年，甚至二十年的优选赛道。

　　白马回调，有望再受青睐

　　信达证券指出，随着市场情绪的逐渐回暖，市场整体反弹，消费板块与周期板块领涨，反映出投资者对于白马价值股的利空因素消化较为充分，经济预期也出现改善迹象。

　　展望后市，信达证券的老师认为，经济数据仍有继续改善空间，短期无需担忧通胀问题，市场悲观情绪有望逐步扭转，前期回调较深的白马股有望再次受到市场青睐。此外，随着经济预期的回升，周期股有望迎来反弹。配置建议为：大消费、煤炭、医药生物、社会服务、食品饮料。

　　消费主题基金一览

　　既然谈到消费行业，理财君也给大家列一下消费主题基金。

　　表中列出了66只消费主题基金，购买的话，可以结合中长期来选择相应的基金，理财君还把管理费列出来，供大家参考。

　　另外，也有一些布局消费的指数型基金，共有15只，各份额分开计算。买这类基金，投资者要了解清楚指数跟踪标的。

(责任编辑：DF384)