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分享制度红利 央企改革ETF基金入市
华夏、博时、银华3家公司申报的首批央企结构调整ETF和联接基金日前获批。业内人士分析,三只ETF基金的发行,推动各类资本向优秀国有上市公司聚集,共同助力央企结构调整,提升相关上市公司的价值创造能力。
根据数据,国企改革概念相关主题基金共有30只(所有份额分开计算),最近一年平均回报是1.18%,其中,ETF类国企改革基金中证上海国企改革ETF的回报为负的10.06%。相形之下,主动管理型的国企改革基金业绩明显胜出,其中,农银汇理国企改革基金最近一年以21.89%的总回报位列榜首(截至2018年6月20日)。
《中国经营报》记者梳理数据发现,如果只看最近一年业绩回报,主动管理型国企改革基金完胜被动型基金。
截至2018年6月20日,最近一年总回报为正的国企改革基金共有13只。其中,有8只为主动管理型基金,占比约为61.54%。
从最近一年业绩表现不佳的几只国企改革主题基金来看,被动指数基金占了较大比例,在12只最近一年业绩为负的基金中,有7只为被动指数型,在排名后五名中,有4只均为被动指数基金。
天相投顾研究员对记者分析称,纯指数型基金几乎完全复制指数成分股,并且持股比例非常高,90%以上,非常难以通过调整资产配置来规避市场上的风险。而主动管理的基金如混合型基金,管理人可以通过主动调整投资股票的风格、增减固收类产品的投资,降低基金业绩受损的风险。
数据显示,截至6月20日,光大保德信国企改革基金最近一年回报11.98%,最近两年回报30.98%。
同样是投资于国企改革标的,国内首只国企改革ETF基金汇添富上海国企ETF 及ETF联接基金的业绩并不理想。
根据数据,截至2018年6月20日,汇添富中证上海国企ETF基金最近一年总回报为-10.06%,同类排名为462/695。根据基金季报,该只基金2017年第一季度、第四季度以及2018年第一季度均跑输业绩比较基准。
汇添富中证上海国企ETF联接基金最近一年总回报-9.78%,同类排名457/695;根据基金季报,该只基金2017年第一季度、第四季度以及2018年第一季度均跑输业绩比较基准。
“上述两只基金均为指数型基金,指数型基金以复制指数表现为目的,很难超越指数的表现。”天相投顾研究员向记者表示,业绩不佳的主要原因是受市场波动等多方面因素的影响。
济安金信基金评价中心陈洋也表示,指数型ETF在投资过程中,因为存在指数成分股分红、日常申购赎回等因素,与所跟踪的指数之间不可能做到百分之百一致,会有跟踪误差。“根据季报,上述基金的跟踪误差尚在合理范围。”
天相投顾研究员分析,2017年市场风格集中在白马、周期等少数股票中,中证指数表现不佳导致该基金的净值下降,叠加全球市场波动,基建投资下行,货币政策偏紧、美联储加息等因素的影响,该基金的表现较差。
那么,即将发行的央企结构调整ETF与上海国企ETF基金有何区别呢?
“从本质上说,央企结构调整ETF与上海国企ETF的运作模式类似,均以改革为投资主题,共享改革红利。二者最大的区别在于,其所跟踪的指数和投资范围不同。” 天相投顾研究员表示,汇添富中证上海国企ETF跟踪的是中证上海国企指数,选股范围是上海国有企业上市公司;央企结构调整ETF主要跟踪的是央企结构调整指数,投资标的扩大到了全国。
天相数据显示,上海国企指数2017年增长1.14%,2018年一季度下跌4.1%。 “在经过2017年绝对的市值导向行情后,单纯依靠盈利和估值水平挑选股票难以获得超额收益。在上海自贸港建设和长三角区域规划的带动下,未来可能迎来历史性投资机会。”上述研究员补充道。
不过,在被问及是否有计划发行国企改革ETF基金计划时,农银汇理基金和光大保德信基金均称,暂尚未准备上报发行此类产品。
(责任编辑:DF058)
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