14年来首次修改：基金信披“一品一报”有望降低运营成本

　　14年后，公募基金信息披露办法有了更新版本。“这次(信披新规)更完善，投资者保护等针对性也更强。”北京某公募基金副总经理表示。

　　日前，证监会组织修订了《证券投资基金信息披露管理办法》，更名为《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》(简称“信披新规”)。

　　作为《基金法》的重要配套文件，信息披露管理办法自2004年7月施行以来对加强监督约束、保护投资人合法权益、规范基金运作、促进行业健康发展发挥了重要的作用。 业内人士也认为，公开信息披露是公募基金领先其他资管行业的重要制度优势。

　　新规出台后，业内人士颇为关心的一点是，基金管理人、基金托管人应当在指定报刊中为单只基金只选择一家报刊披露信息，降低基金信息披露成本。

　　“以前没有具体的规定，大多数基金公司都会选择一个产品在三家报刊披露信息，现在只能在一家，也就是‘一品一报’。”沪上一家老牌公募基金资深人士告诉第一财经。

　　“一品一报”有望降低运营成本

　　近年来，随着行业创新发展步伐加快，现行信息披露制度难以充分满足投资者需求、适应市场创新发展和监管转型的需要，已施行超过 14 年的《披露办法》面临一些问题亟需解决。

　　监管部门指出，主要是三方面问题，一是部分披露的信息内容与方式有待优化；二是投资者获取信息的路径不畅；三是监管约束引导机制有待加强。

　　业内人士颇为关心信息披露方式的变更，即新规指出基金管理人、基金托管人应当在指定报刊中为单只基金只选择一家报刊披露信息，降低基金信息披露成本。

　　“实际上有多少持有人会去看基金的信披呢？所以新规的必要性还是较大的，也能一定程度上减少基金产品运营的成本。”上述北京基金公司副总便表示。

　　现行做法是，每一个基金大部分会选择三个报纸作为信息披媒体，每一个基金产品的信披费用平均约为15万元/年，即一个基金产品每年需要缴付45万元信披费用。

　　“目前一共是5400只基金，合计就是24.3亿元人民币。关键每个基金信披露费用都是由基金资产承担，换句话说就是基金持有人承担。如果一个5000万规模的基金，一年信披费就是45万占比1%。”郑志勇便认为。

　　上述北京基金公司副总8月5日对第一财经也表示，先前基金产品数量较少，规模都较大，现在基金规模变小，清盘基金数量也在增加，像货币类基金或者债券类产品，几十万对这些基金产品利润的影响还是较大的。

　　“如果三选一，则可以降低67%的信披露费用，前提是目前15万一年的信披费不涨价，如果从15万涨到45万，则《公募信披新规》不就无效。”郑志勇直言，省到就是赚到，降低基金运作成本才有利于投资者长期投资。

　　第一财经了解到，根据信披新规，新规简化了在指定报刊披露的项目和内容，仅要求在纸质报刊披露基金募集的部分文件，不再要求在报刊上披露上市交易公告书、季度报告、年度报告和中期报告摘要、更新的招募说明书摘要、每日基金净值等文件。

　　此外，信披新规也明确适用范围为“公开募集”基金，将基金募集申请的审批由“核准制”改为“注册制”，增加了基金行业协会对基金信息披露活动进行自律管理的规定等等。

　　模糊地带将减少

　　记者了解到，修订后总条款 41 条，主要修订内容如下： (一)优化指定信息披露媒体制度，简化报刊披露内容；(二)强调简明性与易得性，突出有效信息的披露和提高投资者服务水平；(三)加强基金风险揭示及重要信息的披露，更好保护基金份额持有人利益；(四)加强信息披露的事中事后监管，加大违规问责力度，促进行业高质量发展：(五)适应《基金法》作出调整。

　　除了简化首发文件在报刊的披露，信披新规也首次引入基金产品资料概要。即基金首次募集及持续募集期间，基金管理人应当将基金招募说明书摘要以基金产品资料概要的形式，持续登载在指定网站上，并保证投资者能够在基金销售机构网站或营业网点、证券行情系统查阅或复制。投资者购入基金时，应当确认已知悉基金产品资料概要。

　　据悉，要求管理人在产品销售过程中提供产品资料概要，是借鉴了香港证监会的经验。

　　相关人士解释称，产品资料概要定位为基金招募说明书摘要，将基金核心信息以简明方式展示给投资者，如同药品销售过程中的“产品说明书”。

　　在基金临时信息披露的章节，信披新规增加了基金净值误差的相关条款：“基金份额净值计价错误达基金份额净值百分之零点五，基金份额净值相对上一交易日基金份额净值的变动超过百分之十”。

　　在郑志勇看来，基金净值误差，或者净值变动过大主要是由于大额申购赎回导致，相关信披非常不错。同时他也建议增加关于基金份额变动超过20%信息披露条款，这样更有利基金组合主理人进行基金选择。

　　“因为机构大额赎回，导致业绩暴增或者大跌的，由于信披不是很充分，投资者此前了解不够。因此新规对投资者而言保护投资者利益作用比较明显。”上述北京公募副总认为，新规基于基金持有人的更多的公平待遇，投资者保护意图更为明显。

　　“信披没止境，信披程度越高有时对基金公司和基金经理也是一种负担。但基金公司不害怕披露，也不害怕少披露，而是不知道哪些该披露哪些不该披露。这次信披新规相当于是减少了模糊地带，对基金公司而言是好事。”他进一步表示。

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