ETF基金成爆款 指数增强策略或为下一个“风口”

　　ETF已然成为今年的爆款基金，这类产品到底有多火？不到一年已有千亿资金争相涌入。随着各大主流指数估值越发便宜，在市场回调时更抗跌、在市场上涨时回报更丰厚的指数增强型基金，能否成为下一个“风口”，成为业内热议的话题。

　　记者获悉，近期已有不少基金公司纷纷“瞄准”指数增强产品，期待站上下一个风口。

　　不惧先发优势

　　在低迷的行情中，市场却出现了罕见的“指数热潮”。据统计，今年三季度指数基金规模增长了490.6亿元，其中ETF最为亮眼，单季度暴增351亿元。10月份ETF愈战愈勇，净申购超过400亿元。种种迹象表明，机构投资者正借道ETF这个指数工具产品加仓权益市场。

　　那么，作为指数基金的升级版，指数增强基金能否成为下一个风口？事实上，近期多家基金公司已经着手布局。建信中证1000指数增强型发起式基金昨日宣告成立，另有安信中证500指数增强基金、富国MSCI中国A股国际通指数增强基金正在发行。

　　在指数基金繁荣的背后，先发优势越发突显，那些率先布局的基金往往规模已经较大，更加受到关注。Choice数据显示，当前市场上指数增强型基金共有70只(A/C份额合并为一只)，规模合计528.13亿元，其中规模在5亿元以上的指数基金共有17只，规模共计463.68亿元，占总规模的比重高达87.8%。

　　此外，富国、易方达和景顺长城基金等3家基金公司旗下的指数增强基金规模合计327.65亿元，占了市场上指数增强基金规模的半壁江山，其中易方达上证50指数单只基金规模已突破100亿元。

　　沪上一家小型基金公司的基金经理表示，一些基金公司已经形成较强的先发优势，但她并不悲观，认为机构在配置指数增强基金的时候，稳定的业绩是最大的考虑因素，新发行的指数增强基金只要能长期保持稳定的收益，熬过一两年，就可以获得投资者的认可。

　　指数增强迎布局时点

　　虽然大多数投资者不知道市场拐点什么时候出现，但目前市场处于底部区域。在这个时点上，指数增强的配置意义更加明显。相比于抄底市场，指数增强能够带来高于指数的超额收益。当市场继续下跌时，能够降低亏损；在市场触底反弹时，能够更好的抓住贝塔收益，同时带来额外的超额收益。

　　数据显示，截至2018年9月30日，选取成立满一年的指数增强基金，不同份额合并计算，有18只沪深300指数增强基金成立以来的年化超额收益率平均数为4.61%，有10只中证500指数增强基金成立以来的年化超额收益率平均数为7.41%。

　　业内人士表示，当前中证500指数动态PE仅为12倍，创下近10年来新低，其配置价值尤为明显。

　　据统计，中证500指数已处于新一轮的低估区间。第一次低估区间是2008年第四季度，当时中证500指数PE(市盈率)低于20倍，随后的9个月中，中证500指数一路震荡向上，涨幅近170%。2012年底，中证500指数PE不足25倍，但从2013年开始的两年多时间里，中证500指数反弹超过400%。

（文章来源：上海证券报）

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