航空股底部崛起！航空主题ETF规模暴增 哪些基金值得关注？

　　受隔夜美国航空股再次集体大涨影响，A股、港股航空板块6月5日早盘集体上涨。A股航空板块走强，华夏航空涨超7%，东方航空涨超6%，中国国航、南方航空涨近5%。港股航空股涨幅扩大，中国南方航空股份涨8%，中国国航涨超6%，中国东方航空股份涨超5%。

　　消息面上，美国航空计划，7月航班将恢复55%，这与6月25%的计划恢复量相比有巨大提升。对于中国航空股的未来走势，分析师认为，航空运输整个行业都将出现触底反弹迹象。航空需求复苏有望加快，叠加油价同比下跌，2020年二季度业绩环比改善可期；当前估值触底，随着一季度业绩风险释放，当前风险收益比高。

　　在仅仅3个月内，美国的一支航空主题ETFGlobal Jets(JETS)基金实现了规模暴增超3000%，该ETF已经从5月14日11.27美金的低点反弹了70%。基金经理指出，近期，航空业出现破产潮，投资持仓相对分散的ETF主题基金确实是押注航空业复苏的更稳妥方式。

　　分析师看好中国航空股走势

　　昨夜，美国航空的复航计划点燃了市场热情，美国航空股又大涨了。

　　美国航空计划，7月航班将恢复55%，这与6月25%的计划恢复量相比有巨大提升。这一复航计划出炉后，不仅带动美国航空的股价涨超40%，还引爆了整个航空股板块。

　　对于中国航空股的未来走势，中金公司分析师杨鑫认为，随着疫情逐渐平稳，航空运输整个行业都将出现触底反弹迹象。航空需求复苏有望加快，叠加油价同比下跌，2020年二季度业绩环比改善可期；当前估值触底，随着一季度业绩风险释放，当前风险收益比高。

　　昨日，中泰资管也发文表示看好航空股。文中提到的看好国内航空股的理由有三，一是疫情并不会改变我们旅游、出行的长期习惯。我国航空业所处的阶段与美国完全不同，美国的人均出行将近3次，而我国人均出行次数约0.47次，国内航空业需求的长期增长仍然十分确定。二是从供给端看，国内航空业的格局相比美国更好，国内三大航空公司的市占率已经超过70%。最后再看所处周期位置，目前航空股所处的位置并非周期的高点，估值更是十分便宜。

　　方正证券分析师许可也指出，在国内政策环境之下，我国三大航作为央企，当前时点给投资人带来永久性亏损的风险很小。目前，航空公司估值已经处在历史性底部附近，风险已得到充分暴露。如果将来疫情持续时间较短，航空公司亏损将收窄，估值将率先修复；如果疫情持续时间较长，可能会有海内外航空公司倒闭的情况出现，全行业将迎来“洗牌”，届时我国三大航空公司将受益于央企体制，有望迎来改善。

　　光大证券在研报中称，随着国内公共卫生事件缓解，航空需求开始逐渐恢复，再考虑国内航油价格的延迟降价，航司成本压力也将逐步缓解。虽然海外公共卫生事件仍存在较大的不确定性，但国内商务出行需求的恢复将显著改善航司的盈利能力。

　　有网友更是为中国航空股打抱不平，觉得中国航空股今天说不定能跟着美国航空股涨一波。

　　航空主题ETF基金规模暴增

　　在仅仅3个月内，美国的一支航空主题ETFGlobal Jets(JETS)基金实现了规模暴增超3000%该ETF已经从5月14日11.27美金的低点反弹了70%。

　　据MarketWatch数据，该基金的股票代码为JETS，40%左右的资产投向美国四大航空公司，即西南航空公司、达美航空公司、美国航空集团和联合航空控股公司，还配置一小部分资产在全球其他航空公司中。该基金还投资为飞机和机场运营商生产设备的公司。

　　近期，该基金的净值虽有所反弹但依然在低位徘徊，而这并未影响投资者的购买热情。

　　FactSet称，截至5月底，该基金已连续62个交易日出现净流入，资金连续净流入的持续时间超过两个月。

　　据FactSet数据，该基金在3月初的规模仅为3300万美元，而在五月底该基金的规模已经增长到了9.5亿美金，约合人民币67.77亿元，上涨幅度高达2778%；短短三个月内，共有约65.42亿人民币的资金涌入该基金。

　　该基金也受到了部分散户投资者的追捧。散户交易平台Robinhood数据显示，通过Robinhood平台持有该ETF的投资者人数已从年初的360人暴涨至近2.8万人。

　　投资管理公司U.S。 Global Investors的首席执行官兼首席投资官弗兰克·霍尔姆斯(Frank Holmes)说，“这是前所未有的交易量爆炸。”他认为，个人投资者以及希望对冲单个航空公司的对冲交易的对冲基金的浓厚兴趣，增加了资金流入量。

　　华尔街日报认为，该ETF的存在使得投资者可以押注航空业的整体复苏，而不必押注特定的航空公司。

　　近期，航空业出现破产潮，投资持仓相对分散的ETF主题基金确实是押注航空业复苏的更稳妥方式。

　　基金经理看好航空股的三个重要原因：

　　1、政府推出救援措施：部分政界人士认为航空业是美国经济安全的基石，美国政府批准了500亿美元的航空业援助。此外，航空公司和相关企业也雇佣了很多员工，对稳定就业岗位有着重要意义。

　　2、旅游业正在复苏：Raymond James公司分析师Savanthi Syth表示，现在每天过安检的航空旅客人数已从4月中旬的8.7万人升至约20万人，这给航空业带来了希望。他认为，虽然目前旅游业相关数据仍很低，但它正朝着好的方向发展。

　　3、从历史数据来看，航空股在最近的三次金融危机中表现稳定。U.S。 Global Investors的首席执行官Frank Holmes称，在“911”事件后的6个月中，2003年非典爆发期间，以及2008-2009年的金融危机中，航空股上涨了80%-120%，现在业内人士再次买进航空股，也是认为这次将会和过去一样。

　　除上述原因外，国际原油价格的大跌也将大大降低航空公司的成本，使其在复苏过程中在成本端受益。据上市公司研究院，航空行业的燃料成本占总成本23%~28%。

　　不同于美国航空股的大幅反弹，我国航空股近期反弹力度较弱，依然处于股价低位。

　　浙商证券在5月发布研报表示，A股和H股航司当前的估值水平，均已接近上市以来的最低位，且H股航司当前PB值均已跌至历史最低位以下。

　　展望后市，浙商证券指出，从需求端看，随着国内疫情的控制和海外疫情的逐渐见顶，全国范围高校陆续开学，以及北京市即将下调疫情应急响应级别，居民出行需求有望自 5 月开始恢复。当前油价已创历史新低，航空板块估值已经位于历史底部，性价比较高。

　　近日，天风证券也发布研报称，随着各地疫情风险等级逐步下调，居民出行逐渐恢复，民航客流从四月的同比下降 70%左右回升至目前下降略超 50%的水平。报告认为随着国内疫情接近尾声，国内航线需求将持续回暖，国际疫情发展目前也已出现积极信号，但国际线客流大面积恢复尚需时日。不论如何，目前各公司一季报已经披露，民航客流随着疫情得到控制有望显著恢复，油价低迷节约成本，阶段性利空已经落地，航空数据有望回升。

　　哪些基金值得关注？

　　从个股来看，目前主要的航空股如下，持有基金家数最多的为中国国航，达到25家，从持股基金来看，最新持仓数据显示，华商策略精选混合同时持有中国国航、南方航空、吉祥航空和东方航空。

　　从基金来看，目前航空主题基金数量较少，主要如下，包括一只指数基金。

　　机构指出，A股和H股航司当前的估值水平，均已接近上市以来的最低位，且H股航司当前PB值均已跌至历史最低位以下。航空板块估值已经位于历史底部，性价比较高。

(责任编辑：DF519)