沪港通等鸣枪 机构称延期对市场影响不大

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　　香港财经事务及库务局局长陈家强表示，沪港通筹备已到最后阶段

　　“迎接沪港通，我们已经准备就绪。”海通国际执行董事许仪告诉证券时报记者。

　　如今沪港通已箭在弦上，只等鸣枪。港交所积极推进沪港通的最后部署，日前发布的通告披露，各个参与者需为沪港通的推出做好准备。

　　香港证监会主席唐家成昨日表示，对于沪港通开通的日子尚未得知，要等国家有关机构公布，但两地证监会于上周签订了监管备忘录，反映双方合作以共同保护投资者。香港财经事务及库务局局长陈家强昨日也强调，沪港通的筹备工作已到最后阶段，而实际开通日期与冲突活动未必有直接的关系。

　　香港券商方面也在全力以赴地准备，在昨日收到港交所下发的通告之后，就登记沪港通的相关要求做了反馈，有中资券商指出，会在本周之内尽快完成。

　　此外，港交所方面还表示，将在沪港通推出前的周末进行两地联网的系统准备测试，而系统准备测试将会在沪港通推出日期后确定，也希望交易所的参与者能够及早应用新的经纪自设系统。

　　据路透社报道，亚洲证券业与金融市场协会(ASIFMA)近日致信香港证监会，要求有更多时间为沪港通开通做准备。

　　ASIFMA称，沪港通推出尚不成熟，其客户不能在下周开始交易，因为仍存在一些不确定因素，例如资本利得税尚需厘清、以及一些技术问题等。而且一旦各项细节确定，投行亦需要时间来调整交易系统和准备客户文件。

　　他们希望能提前一个月预告沪港通开通时间。

　　据悉，ASIFMA是一个独立的地区性行业协会，由买方和卖方市场60多个领先金融机构组成，包括银行、资产管理公司、律师事务所等。

　　延期推出影响不大

　　多家券商和投行机构表示不评论有关沪港通推出的时间表，但表示对于年内最终能够顺利推行非常乐观。

　　对冲基金香港中环资产管理董事总经理蔡礼健表示，若沪港通延迟开通，对于对冲基金的布局没有太大的影响，因为市场已经消化了这个消息。他预计在正式开启的当日，基金很有可能会出仓。因为前期消息已经炒作很久，而一旦故事落地，没有特别大的新意，尤其是A股不是将沪港通当做一个利好的刺激，价格已早反应出来，时间上的快慢对于对冲基金不会有实质性影响。

　　摩根资产管理环球市场策略师谭慧敏则表示，市场的波动程度取决于沪港通延期时间的长久。若沪港通延期过久，市场会有所担心。市场会因为不确定性而比较波动。如果沪港通比预计的10月27日稍做延迟，市场会接受。

　　谭慧敏说，目前就摩根资产管理所接触的客户而言，机构在投入资金量上不会有明显的变化，如果沪港通在今年推出，香港或者国外的基金买入A股还是青睐估值比较便宜的标的，目前资金担心在过去几个月中，A股的涨幅使得估值并没有那么吸引，总体而言，业绩比较稳健、大型的蓝筹股还是受到追捧。而国内资金买香港股票，喜欢稳健的、大型公司和派息比较高的股票类型。

　　外资担忧中国经济

　　相较于对沪港通延期的担忧，蔡礼健表示，外资现在最担心的是中国经济不好，市场波动性大。所以，基金会保守些选择降低仓位，沪港通一旦开通，可能会加快抽水的力度，包括QFII和沪港通等多个渠道都如此。

　　他表示，虽然外资占A股比例并不是很大，但是投资者的信心会受到影响，给市场带来不利的信息。而且临近年底资金量都减少，市场的流动性少，基金为了粉饰全年的业绩在年底也会卖掉一部分。

　　他还认为，欧美股市近期的波动比较大，外围市场不稳定的因素居多。综合历史经验，当美国股市不好的时候，基金会从全球抽水，如果在波动性很强的时候推出沪港通，对于投资者而言，看到外资在减少资金的配置，容易形成不好的投资氛围，沪港通没有必要赶在这个时间点上。

　　与蔡礼健的看法不同，谭慧敏认为，海外市场的波动对于A股的影响有限，而且海外资金对于A股的需求很大，参与的热情也很高，尽管沪港通的配额提升，但是预期会很快用完；事实上，海外资金对于港股的影响更大，如果国内的资金出来，担心欧洲的经济变弱，那就要看欧洲央行会不会有更多的宽松措施，同时，也要看美国的加息策略。内地投资者在通过沪港通途径投资港股的时候需要更加谨慎。

　　税率和交收安排未决

　　许仪表示，目前海通证券依然尚未收到任何关于税务安排的通知。对于税务安排，许仪表示目前的H股是征收10%股息税，所以他预计沪港通的税务有两种可能性，一种是全面征收10%股息税，或者全面豁免股息税，当中也包括H股。“全免股息税将会更吸引香港及海外投资者参与A股市场。”许仪认为。

　　此外，许仪认为，沪港通会是一项长远的政策，落实初期为试点阶段，因此需要设置某些限制，以解决其中一些技术问题，同时让内地香港两地的投资者逐步适应具体运作。一旦运作顺利，他们预料这些限制最终会取消，届时两个市场提供的所有产品及服务都可以进行交易，而该政策更可能扩展至深圳交易所。此外，许仪认为内地市场或会修改结算规则，从而允许“T+0”交易，届时将会推动香港及内地股市交易量显著增长。

　　业内对沪港通何时开启的议论

　　对冲基金香港中环资产管理董事总经理蔡礼健表示：

　　若沪港通延迟开通，对于对冲基金的布局没有太大的影响，因为市场已经消化了这个消息。他预计在正式开启的当日，基金很有可能会出仓。因为前期消息已经炒作很久，尤其A股已不将沪港通当做一个利好刺激，价格已早反映出来。

　　外资现在最担心的是中国经济不好，市场波动性大。所以，基金会保守些选择降低仓位，沪港通一旦开通，可能会加快抽水的力度，包括QFII和沪港通等多个渠道都如此。

(责任编辑：DF127)

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