国泰君安：长周期牛市已现 应卖房买股

　　11月26日，在国泰君安 2015年投资策略会上，公司依旧高举看多大旗。国泰君安年度策略认为，长周期的“新繁荣”正在起航，对2015年上证综指上看至3200点附近。

　　今年4月，市场普遍悲观之际，国泰君安策略团队发布报告，率先指出增量资金流入股市，将推动A股出现大级别反弹，预期二季度上证综指将出现400点以上反弹空间，并认为反弹将由低估值、高分红的蓝筹股驱动。此后，国泰君安中期策略报告乐观情绪不改，认为A股正在进入战略买点和战术买点的叠加期，维持下半年20%反弹空间的判断。

　　然而，自7月低点以来，大盘已反弹逾500点。在这个时刻，市场十分期待国泰君安对明年股市的看法。相信他们的答案是令人满意的，国泰君安年度策略认为，长周期的“新繁荣”正在起航。2015年起，A股及整个资本市场将迎来3到5年长周期的大发展。由资本市场发展而带动的转型与增长是“新繁荣”的典型特点，增量资金入市是“新繁荣”的重要特征。

　　国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，在改革提速的情况下，将降低无风险利率，提升风险偏好，开启一轮波澜广阔的大牛市。2014年更多是改革方案的准备期，中央通过了财税、金融、土地、社保等一系列改革方案，未来这些方案会逐步落地，2015年、2016年将是改革的攻坚年份。新一届中央领导集体展现了推动改革的勇气和决心，改革是最大的红利，改革将引导未来。

　　国泰君安首席经济学家林采宜则提出“卖掉房子买股票 ”。她建议，增加股票和权益类资产配置比例，增持美元资产(有价证券)，降低黄金和储蓄存款类资产的配置比例，降低房地产类的资产品种配置比例，卖掉房子买股票。从刚需的角度来看，2013年中国房地产已进入拐点，将持续至少8年。从2013年到2020年，中国结婚人口的对数预计将从1300万对降到800万对，无法支撑刚需。

　　从具体品种看，国泰君安认为，2015年将是接近普涨性的行情 ，而不是结构性的行情。由于增量资金入市，看好增量资金喜爱的非银金融、公共事业、交通运输。此外，推荐受益制度红利的生态环保；受益商业模式驱动的教育学习、休闲旅游 、文化传媒、互联网服务；受益健康需求与产品创新的大健康板块。

(责任编辑：DF127)