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重阳投资陈心:A股牛市尚未真正成熟
昨日上证综指上攻2600点,重阳投资首席分析师、基金经理陈心表示,市场目前系统性牛市条件还未成熟,地产、银行面临转型压力,未来沪港通将会改变股票需求的结构,国企改革、并购重组都要看落实以后能否提高企业效率。
系统性牛市尚未真正成熟
陈心认为,A股市场最悲观的时点已过去,目前市场已经转暖,未来将走得比较稳健,市场中级反弹行情远未结束。
陈心告诉记者,对于中级反弹行情的判断,基于两个因素,一个是无风险利率下行,银行间市场国债的收益率近期下降很快,说明银行的借款人风险偏好下降,另一个是去年银行和地产都过于低迷,这两个行业都面临转型压力。
陈心认为,在中级行情过程中,前期表现比较好的公司,在第二阶段可能会相对稳健一些,前期表现温和的、仍然被严重低估的优质蓝筹股表现会更抢眼一些。
陈心认为,将来个股的表现分化会更加明显,一些被低估的、有竞争力的优质公司股票最低点已过,经过调整但估值还是很贵的股票未来压力依然很大,系统性牛市到来的条件还不太成熟。
系统性牛市还缺什么?陈心解释,首先,以往在牛市到来之前,市场上没有估值特别贵的行业和股票,但目前A股市场尚未达到这种状态,有的公司还是很便宜,有的公司非常贵。其次,未来一两年中国经济依旧处于转型过程,社会各界对转型的预期尚未达成完全一致。只有对未来的乐观预期形成一致时,投资者才敢于做中长期的投资,在这之前市场风险偏好还是偏低。 沪港通改变
股票需求结构
对于近日开启的沪港通,陈心认为,它是这两年资本市场重要的两项制度变革之一,沪港通将改变中国股市投资者群体的结构,引入更多成熟的海外机构投资者,从而也会改变中国股市对于股票需求的结构。另一项注册制,将会改变目前市场供求间的结构性不平衡,会对资本市场产生相当深远、长期的影响。
至于国资改革,陈心认为,这是国家下大决心推进的事情,需要重点关注改革的步伐和方向,最终要看使上市公司效率和盈利的提升。关于“中国制造”,陈心建议投资能够代表中国先进制造业具备国际竞争力的优秀公司。
另外,并购重组也是国家实现产业结构优化的一项措施,陈心认为,重点看落实到行业、企业中,能否真正提升股东价值、企业效率。虽然并购容易,但要通过整合产生协同效应并不是很容易就可以做到。
(责任编辑:DF058)
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