泽泉投资辛宇：顺势而为 选股看大概率

　　辛宇掌管的泽泉投资最近正广受瞩目，这个与徐翔同出于“宁波涨停敢死队”的操盘手，因今年6月份成功逃顶而知名，在上半年牛市行情中，市场上许多私募产品净值都水涨船高，辛宇管理的产品并未显山露水。然而，在6月突如其来的一波暴跌之后，许多私募都被杀个措手不及，泽泉却在巨震之前及时清仓，保住胜利果实，以高达249.98%的上半年收益率超过了赫赫有名的泽熙，排在榜首。

　　逃顶并非侥幸

　　据了解，实际上在6月之前的两年多时间，泽泉旗下的产品几乎都是满仓状态。直至6月10日，大盘在5100点处盘桓，辛宇认为见顶信号出现，在公司内部提出清仓，遭到投研团队大多数人的反对，他们认为当时上证指数尚未超过2008年高点，牛市还有空间。但6月12日，辛宇顶着巨大压力，卖完了手中的股票。6月15日，大盘开始急速下行，辛宇为持有人保住了胜利果实。

　　回顾这次大跌，辛宇表示，5000点时，市场顶部特征已是非常明显：从估值水平看，6月的A股市场无论是横向还是纵向估值，都已处于历史最高阶段；从上涨幅度。创业板指数从500多点涨到4000多点，涨了7倍。很多股票平均涨幅在4倍以上；从行情持续时间看，这一轮牛市从2012年10月份开始一直到2015年6月份，多数股票上涨时间跨度达到两年半，已是完整的牛市时间跨度；另外，5月份政策风向出现了一些变化，如对场外配资、降杠杆等，而在当时，某些板块的龙头股票出现快速连续下跌，这也是明显的市场见顶信号。

　　除此之外，辛宇还指出非常重要的一点：不变的人性。回头看5月份的时候，5000点顶部全民都是股神，大家都在炒股票，A股成交量达到历史最高，证券公司24小时加班开户。“这些迹象曾出现在历史的顶部。”辛宇说。

　　政策底可能已看到

　　但市场底还有待验证

　　经过最初的急跌之后，最近一个多月上证指数都在3000点左右徘徊。此时是否已到达底部？辛宇认为，政策底可能已看到，但市场底还有待验证。他表示，目前来说市场的系统性风险已有了较大释放，存在一些结构性交易机会，包括10月份阶段性反弹也有可能。但整体看宏观数据见底迹象不明显，市场估值水平还不具有足够吸引力，市场热点尚不清晰，所以系统性机会还未形成。

　　谈到具体的投资机会，辛宇谈到几个概念和板块：第一，传统老公司业务转型开出新花。第二，价格合理的次新股。第三，国家投资十三五的投资方向，比如新能源汽车、农村电网改造、一带一路等。第四，国企改革，之前涨幅不大、同时有壳资源属性国有企业。另外，他也关注周期股的拐点，如有色金属等大宗商品相关类股。

　　顺势而为

　　选股重视大概率

　　创立至今，泽泉旗下产品均带给投资者正收益、旗舰产品泽泉-景渤财富平均年化收益超过100%的业绩。这与他们的投资理念和风险管控有着密不可分的关系。他们始终认为，在市场中，生存第一，赚钱第二。市场不会以人的主观意志而改变，必须尊重市场的走势和选择，顺势而为。

　　辛宇是“宁波涨停板敢死队”出身，大家对敢死队的印象主要是追涨杀跌，风险巨大。辛宇却表示，这段游资的从业经历更多的是教会他“生存第一”，其次是如何持续长久地生存，事实上，辛宇也曾在中金公司等金融机构从业，这也使得他了解不同市场主体的操作思路和投资技能。他介绍，泽泉有个“投资闭环理论”，包括了基本面、市场面、技术面、心理面等几个维度，看大势、选行业与个股都需要从这几个维度综合去评估。“我们只做大概率的事情。”辛宇肯定地表示。

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