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景顺长城:二季度维持震荡波动中折返跑
昨日,景顺长城基金发布二季度投资策略,认为A股将维持震荡行情,操作上需跟随波动做折返跑;而债市处于牛市下半场,看好债市的同时需要谨防信用风险。
景顺长城基金投资部认为,海外方面, 美国年内加息仍是定时炸弹,需要防范阶段性人民币贬值压力加大、资金流出的风险。近期,美联储对美国经济复苏的乐观程度较去年12月有所下降,美联储的维稳态度也印证了全球经济金融市场局势不稳。在全球经济紧密联系的今天,中国经济也并不乐观。
在年初的大幅度调整之后,A股在2月份迎来估值修复,3月份行情震荡上涨。而二季度,景顺长城基金判断仍将延续震荡走势。二季度当中,4月份会披露一季度GDP数据、4月和6月美联储将召开议息会议、供给侧改革推进力度、货币政策能否持续宽松等都是影响预期的变量,大概率是震荡行情。策略上要更加灵活,在预期波动中做折返跑。震荡行情需均衡配置,推荐供给侧改革受益的煤炭、钢铁、有色、房地产等周期性行业,中长期仍看好新型消费、信息技术、高端装备等新兴行业,主题推荐国企改革。
债市方面,景顺长城基金投资部认为,整个债市处于牛市下半场,但绝对收益率水平较低。目前市场各大机构对于利率债走势分歧较大。在经济增长预期较为一致的情况下,对债券市场存在分歧,主要原因在于绝对收益率水平太低,收益率曲线过度平坦化,债券市场已经透支了未来经济徘徊在L型底部的预期,短期市场波动反而可能加大。随着通胀、信贷数据、经济数据的公布,如果汇率阶段性贬值到位,且央行引导短期利率下行,长端利率才有小幅机会。
景顺长城基金投资部认为,债市投资可以适当降久期、适中杠杆,等待调整后的机会。信用债方面,2016 年肯定是信用风险爆发时点,应做好风险甄别。
(责任编辑:DF155)
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