前海开源杨德龙：事业部能实现创业理想

　　公募基金行业曝光度高的基金经理、原南方基金首席策略分析师杨德龙 ，今年3月跳槽至深圳前海开源基金公司做事业部，担任执行总经理，拟任首席经济学家，成为熊市里跳槽的话题人物。杨德龙接受中国证券报记者专访时表示，当前事业部成功的关键不止是要求负责人有市场号召力，还要有良好的孵化环境和早期支持，以及及时兑现分成。他透露，自己的创业之路仍以公募为平台，是因为看好公募基金规模在未来的发展空间。

　　中国证券报：前海开源当前的事业部有多少个？运行得怎么样？

　　杨德龙：前海开源虽然成立只有三年，但是现在已经成立十个左右的投资事业部，基本上是由一个基金经理作为负责人，然后建立一个团队，可以招研究员或者投资经理，由事业部独立核算。

　　一般在成立初期，事业部的规模较小，没法完全承担成本，所以前海开源基金给每个事业部两年的孵化期，前两年事业部可以不用承担任何的成本，由公司来承担。到第三年事业部基金规模增长，管理费收入可以覆盖成本，再把前两年的成本摊过去，这样给事业部一个启动的资金。

　　因为对大势判断准确，根据银河证券的数据，今年一季度，在基金数量超过5只的基金公司里，前海开源基金业绩排名第一。

　　中国证券报：事业部制在公募行业运行两年以来，很多公司都有试点。但是在熊市里，部分事业部悄悄解散，还有的事业部负责人也再次跳槽，怎么看当前事业部的成败？

　　杨德龙：事业部要想做成功，有两个最关键的条件。一是要有较高的分成比例。前海开源分成根据不同的基金类型，给事业部的分成从30%到50%不等，这一比例在业内算比较高的。

　　第二，给基金经理的分成一定要及时兑现，这样事业部机制才能发挥效果。2015年是牛市，很多公司事业部的规模飞速扩充，一下子增加到一两百亿元，分成则可达到上千万元。但据我所知，现在行业里已经出现了兑现问题。部分国企和老牌基金公司，在兑现上会设置一定的门槛。比如，规模超过一定程度，管理费分成要两到三年才兑现。很多事情只要拖延，结果就会打折扣，这对事业部负责人的积极性是很大的打击。前海开源基金前两年开始做事业部，因为不仅允许事业部做公募的业务，也允许参与子公司项目，因此，有一些事业部在去年已经开始盈利。前海开源基金不仅按年兑现，而且按季度兑现。其实，公募基金的管理非常透明，由银行托管，按季度来算没有任何问题。

　　当然除了这两个条件，事业部做大也需要很多其他条件。比如负责人要有一定的知名度，能够募集到资金，同时把业绩做好，另外还需要好的市场环境。

　　中国证券报：为什么你仍然留在公募基金行业，而不是去做私募 ？

　　杨德龙：首先，我认为未来公募基金还会有相当大的发展。过去十年，90%的散户股票账户都亏损，只有10%赚钱。但是公募基金的业绩表现就好很多。过去十年，40%的基金投资者都是赚钱的，60%的基金投资者亏钱，2015年这个现象更明显。市场产生了大牛市和大熊市，全年公募基金行业的平均收益约为40%，绩优基金甚至有100%多的收益，但是散户投资者在2015年大部分都亏钱。经过市场大起大落之后，投资者对公募基金的看法会发生改变，现在散户投资者占了市场的80%，这个比例哪怕降到50%，公募基金的规模都会有很大的发展。

　　其次，事业部确实能实现创业理想。2015年，公募基金有303位基金经理“奔私”。为什么越是牛市，跳槽的优秀公募基金经理越多？这是因为公募基金的激励机制是基本工资加年终奖。在牛市里面即使规模发到一百亿、两百亿，也就是多拿一点年终奖，但是对于基金经理个人来说，实现不了理财的梦想，也成就不了自己的事业，因此不得不辞职搞一家私募做——这是过去十几年普遍的现象。

　　现在公募基金行业有了事业部制，事业部是未来基金公司留住人才最好的方式。事业部相当于给基金经理提供了在公募平台上开公司的机会。公募基金就像淘宝平台，基金经理在上面开店，如果能利用平台的渠道和资源，把规模做大，也能拿到利润分成，相当于自己在创业。

　　中国证券报：你的事业部计划是怎样的？

　　杨德龙：我的事业部将主要以发被动产品为主。可能会发一些像ETF、FOF以及行业基金等被动产品，给客户提供比较全的系列产品。同时也会发一到两只组合型基金来实践策略研究，把策略研究和实际的投资相结合，来获得一个比较好的投资业绩。

　　虽然现在的市场可能比较低迷，但是我认为市场上已经在底部区域了。下半年应该会出现转机，行情将逐渐走强，虽然这时建立发行基金也比较困难，但是对客户来说是一个好的进场时机，更有利于投资者获得正回报。我们将争取3年内事业部人员达到5-10人，做到500亿元以上的规模，取得很好的投资业绩。

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