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景顺长城基金李孟海:市场震荡 上有顶下有底
6月以来,市场风格轮动明显,白酒、军工、有色、地产等主题轮番上阵,而行情的持续性又都相对较短。
“对于原有表现较好的新兴产业,新增资金不太敢去追,因为太贵了,他们想找便宜的,而会找比较熟悉的领域冲进去,一个涨停后没人追就换方向。”李孟海认为,虽然市场看起来没有明显的趋势,风格轮换也很快,但增量资金进场的迹象还是有迹可循。接下来的两个月可能是前期风险因素的空窗期,大家会认为G20之前有一波行情,相当于有安全垫。另一方面,上半年因为资产荒,银行理财产品之前的收益率很难维持,一定要投资权益类资产获得一定绝对收益,这可能是近期市场获得新增资金的原因。
对于下半年的市场走势,李孟海的判断是震荡整理的概率较大,下有底,上有顶。中国的利率相对低位,流动性相对宽松,整个宏观的存量流动性并不缺乏,这是当前支撑判断市场震荡有底的根本原因;向上肯定有顶,因为现在整体估值不便宜,经济增速变慢了,新兴产业还没真正起来,少有实际业绩支撑,在风险偏好大致不变的情况下,估值不可能不停往上提。
此外,从市场运行来说,一轮牛熊下来,本来就有震荡充分换手的需求。从板块角度来看,看好互联网基础设施、物联网、集成电路、新能源汽车、智能制造、低碳科技等领域的投资机会。
后市主要的风险点在哪里?李孟海认为,后市风险点包括:汇率波动和信用债违约导致的流动性边际收缩风险、中国经济增长不及预期的风险;企业并购重组之后的业绩兑现风险;企业盲目转型带来的公司治理风险等。
(责任编辑:DF058)
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