华泰柏瑞基金黄明仁：港股牛市有望延续 低估值蓝筹站上“风口”

　　今年以来，资金“南下”热情高涨，由此也带动港股大幅回暖，恒生指数自今年2月份的低点反弹以来，整体涨幅已接近28%，并在9月9日盘中创出24364.4点的年内新高。本轮“港股热”还能维持多久成为市场最为关注的问题之一。

　　对此，华泰柏瑞新经济沪港深基金拟任基金经理黄明仁认为，尽管恒生指数在三季度已上涨了约15%，但是港股依然维持着低市盈率、高股息率的特点，叠加即将开闸的深港通对港股潜在的提振作用，港股市场整体仍存在投资价值。他预计年内港股或出现小幅回调，但每一次回调都是不错的买入机会。在具体的投资方向上，将重点关注在经济转型中代表新经济发展方向的产业。

　　港股仍处价值洼地

　　在黄明仁看来，尽管港股市场刚刚经历了一波上涨，但是目前港股仍处于估值洼地。数据统计显示，恒生指数目前估值为11.34倍，明显低于沪深300的12.83倍，也显著低于全球主要市场的估值水平。

　　近日，保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》。黄明仁指出，放开保险资金参与沪港通或将为港股注入巨大的流动性。近期港股通的成交额和净买入额数据也同样印证了黄明仁的判断。统计数据显示，自8月31日以来，港股通净买入额从之前的平均每日约11亿元上升至40亿元左右，低估值、高分红的金融类蓝筹股明显更受资金青睐。

　　黄明仁向记者解释道，去年沪港通开闸后，港股曾迎来了一波中小盘股票的上涨行情，这主要由于当时是首次向中小投资者开放港股投资，机构资金尚未参与。而对于即将开闸的深港通而言，由于机构占比有望大幅提升，而机构又青睐高股息、低波动且有业绩支撑的高分红蓝筹股，因此黄明仁认为这将带动港股中的低估值蓝筹股继续走牛。

　　把握具有高行业壁垒的好公司

　　在具体的投资过程中，黄明仁遵从自上而下的选股方式，并会从上市公司的基本面出发，优选拥有较高行业壁垒的优质公司。

　　在黄明仁看来，公司所处的行业壁垒越高，资本回报率可持续的时间也会更长：“一般来说，行业壁垒高的公司，其股价表现属于细水长流型，其中更可能出现成功运营数十年甚至上百年的优秀企业，其隐含的投资价值不言而喻。”

　　公告显示，由黄明仁管理的华泰柏瑞亚洲领导企业混合型基金前十大重仓股中，腾讯控股位列其第一大重仓股之位，总股数达到1.12万股，总市值为168.57万元。该基金的历史持仓显示，早在2013年一季度，腾讯就首次出现在黄明仁的前十大重仓股中，并且在此后近四年的投资中从未退出。

　　“其实最早买腾讯的时候，也不知道这家公司会成为全亚洲第一大市值公司，只是觉得这家公司有竞争力，其他公司很难复制。”黄明仁表示，这些年来，腾讯的股价一旦出现一定幅度的回调，就会坚定买入。

　　展望未来，黄明仁表示将会重点把握与新经济有关的投资机会，其中包括节能环保、新一代信息技术、生物产业、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车在内的七大战略性新兴产业，以期捕捉经济发展方式转变过程中的投资机会，力争基金资产的长期稳健增值。

(责任编辑：DF317)