今年震荡市特征将更加明显布局消费行业攻守兼备

　　2016年赚钱效应较低的震荡市中，万家基金投资研究部总监、万家消费成长拟任基金经理莫海波大胆超配建筑和地产股，收益颇丰。如今又到布局2017年的时点，莫海波将投资方向锁定消费行业 ，在震荡平衡市中做好防守，兼具进攻。

　　在他看来，2017年震荡市的特征会更为明显，个股波动率收窄，这些都会使2017年股市赚钱难度进一步上升，但经过过去两年的挤泡沫，股市的风险也小于往年，对资金的吸引力增加。

　　布局消费转型行业

　　防守进攻兼顾

　　消费行业往往视为可穿越牛熊的投资板块。莫海波直言，消费板块将会在2017年取得较好的相对收益。

　　他分析，GDP增速步入“保增长”和“调结构”并重的6字头时代。而全球民粹主义盛行，反全球化成为西方各国的主要政治诉求，同时考虑到国内地产调控和基建增速已在高位，因此从“三驾马车”来看，内需消费在稳经济促转型过程中的作用将会日益明显。从政策层面来看，个人减税和企业减负的政策，也是希望充实老百姓的“钱袋子”，促进消费。

　　因此，在经济下行和改革周期中，莫海波更看好与经济周期无关，同时需求向上的行业。不过，和传统消费有所不同，莫海波更关注80后、90后的消费需求和消费习惯，锁定代表消费转型的行业，例如教育、医疗服务、旅游 、娱乐，博彩等。

　　在布局防御板块的同时，莫海波表示还将兼顾成长股的进攻性。据了解，2016年，莫海波管理的基金以价值蓝筹为主的投资风格，重点配置了基建、PPP、地产和优质城商行等板块，推动万家基金延续了2015年的强势上升势头，在银河证券基金研究中心的排名中高居全行业第五。“2017年我的投资风格将不会像2016年这么偏向于价值蓝筹股，在价值蓝筹和成长股间均衡配置会是更好的策略。”他表示。

　　看好春季行情

　　股市风险弱于去年

　　就投资时点来看，莫海波仍看好开年机会。他表示，春季行情依然可期，一方面美联储去年12月加息之后，美元升值压力有所缓解，另一方面，以国企改革为代表的改革举措重新加速。但就全年来看，莫海波判断仍是震荡市，且赚钱效应进一步降低。

　　针对近几天的回调，莫海波提醒，新股发行提速将会为资金层面带来压力，估值较高的中小创股票和次新股的稀缺性逻辑受到了挑战，这些股票也面临很大的调整压力。

　　“中小创面临估值压力，价值蓝筹在经历了2016年的上涨之后，预计走势也趋于平缓，因此2017年震荡市的特征会更为明显，个股波动率将会收窄，这些都会使2017年股市盈利难度进一步上升。”莫海波称。

　　但这也为新基金建仓提供了机会。他表示，首先，历史上看，震荡市相邻两年市场风格和强势板块大多有较为明显的差别，新基金可以在合适位置直接建仓，避免了因调仓而带来的净值损失。其次，在2016年12月下跌后，目前股市相对位置较低，新基金有充足的资金，可在低位从容不迫建仓。

　　就今年大类资产配置而言，莫海波表示，看好股票、石油产业链、钢铁、美元、一二线核心地区房地产和债券等。

(责任编辑：DF058)