海富通基金:美联储加息如期而至 或将利好出口相关行业

2017年03月16日 14:28
来源: 海富通基金
编辑:东方财富网

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  2017年3月16日,美联储如期加息,会后耶伦发表较为“鸽派”的发言使得美元应声大跌,黄金大涨。今年2月底来,美联储加息预期陡增,我们认为,这很大一部分原因来自于美国就业数据的持续好转。另一方面,从通胀的角度看,经济活动继续温和扩张,核心PCE物价维持在1.73%左右的水平,逐渐接近2%的通胀目标。

  对于未来加息的频率,根据美联储点阵图,2017年和2018年预计各加息3次,但是上调了2019年加息次数至4次。我们认为,加息频率长期来看可能存在较大变数,但就近期而言,相对符合预期。后续还要根据美国经济以及就业情况判断,再加上耶伦任职即将到期,若有换届,未来不确定性可能增加。总体来说,17年加息步伐应该是基本不会超出预期的,预计今年还会加息1-2次。

  由于加息造成财务成本计算的上升,这对美国经济大概率会造成一定的影响,对房地产方面的抑制或较为突出。但美国经济仍处于上行通道中,再加上特朗普激进的财政政策,这对经济部分起到了提振作用。同时,美联储在加息这件事上,也较为充分地将对经济的影响纳入考虑范围,因此,加息在一定程度上并不会对美国经济发展起到制衡作用。

  目前来看,美联储加息对中国最直接的影响在于货币政策方面,或将表现在利率与资本流动上。由于美元是国际货币,有避险的功能,若中国不采取加息行动,一定程度上会使与美国利差走阔,资本流出压力加大。但就目前环境而言,资本管制下资金较难大幅外流,我们认为短期内中国采取加息策略的可能性不大,取而代之的或将是在银行间结构性或其他利率工具上进行操作。考虑到美国年内可能还有两次加息,货币政策短期难言宽松。就投资的角度而言,我们预计,加息可能会利好出口行业,以及一些有海外工程的企业。

(责任编辑:DF058)

 
 
 
 

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