前海开源杨德龙:消费股和周期股有望轮番表现

2017年07月26日 07:32
来源: 前海开源基金
编辑:东方财富网

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  前海开源基金杨德龙表示,从去年初大盘见底开始,我一直在重复一个观点,坚守价值,拥抱蓝筹,远离绩差股和小盘股。对于股灾,我认为是对人们投资理念的一种洗礼。在牛市里,很多人都不买茅台等蓝筹股,喜欢炒题材,炒故事。但是股灾的发生让很多人改变了“三观”,认识到只有有业绩的蓝筹股才值得持有,绩差股和题材股跌起来没有底。现在人们的投资理念是业绩为王,选择绩优股成为投资者的自觉选择。近期茅台股价再创历史新高,将业绩为王的价值投资发挥到极致。

  无独有偶,现在消费板块里的很多龙头股股价都创了新高,不止白酒。过去一年,消费股走势非常强,甚至走出了牛市走势。下半年,消费股和周期股可能会形成轮动,不再是一枝独秀。今年以来,我多次推荐的水泥板块终端销售价格大涨,很多优质水泥股涨幅很大,而重卡月销售创新高,挖掘机等工程机械销量持续增长,这些都说明了今年基建投资增多。未来半年,我看好周期股的行情。对于那些产能过剩的企业,通过供给侧改革,加上兼并重组,进行资源整合,像钢铁、煤炭等行业逐步形成寡头垄断格局,龙头公司盈利能力大幅提高。一带一路和PPP带动投资需求增加,很多周期行业供求关系变化很大,相关公司股价也会随之上升。

  近来有很多人问,这轮慢牛到底可以走多远?杨德龙称,我觉得“慢牛行情”肯定是慢,不会是一年就可以涨完的,肯定需要两三年的时间。在过去的一年中,已经有一批股票先走出来了,接下来热点会逐步扩散,走出慢牛行情的股票会由之前的10%扩大到30%,在一线龙头股走出慢牛之后,二线的龙头股也将开始走出慢牛,我们可以把之前涨的叫作大行业龙头,把之后涨的称为细分行业龙头,也就是说一些小行业龙头也开始逐步走出慢牛了,这样的话,慢牛的氛围也就越来越浓了。

  当前的慢牛走势和以往的市场有很大的差别,因为A股历史上没出现过慢牛,要么是“快牛”,要么是“疯牛”,要么则是“慢熊”。在去年下半年我提出慢牛行情的时候,有个券商分析师就针锋相对地提出了“慢熊行情”,他认为未来几年都将是“慢熊行情”。但是从目前A股的情况来看,已经有200多支股票的股价创了历史新高,还有1000多只股票相对底部已经涨了30%-50%了,这哪里能称为慢熊呢?

  既然当前属于慢牛行情,大家就要首先把握好节奏,第一步当然是远离小盘股和绩差股,拥抱蓝筹股。第二点押宝一只股票风险太过集中,从风险分散的角度来看,应至少持有三只以上,当然,这三只最好不要属于同一个行业,要分配在不同的行业里面。第三,仓位的话,我认为整个市场还是处于从底部刚刚起盘的阶段,还没有说产生泡沫,仓位可以保持相对高一些。及时涨幅较大的蓝筹股,现在很难说有泡沫。上证50涨到现在也仅有12倍的市盈率,在全球所有的资本市场里面,上证50是最便宜的,也就是说它从之前的过度低估回到目前相对低估的一个位置,仍没达到有泡沫的地步。有人说上半年是“漂亮50,要命3000”,为什么有些人感觉要命呢?因为很多人不习惯买蓝筹股,喜欢买小盘股和题材股,这些个股的市盈率仍然很高,选择这些股票肯定是“要命”的。如果想要拥抱慢牛行情,那肯定需要投向价值股。

  外资对A股的看法比内资乐观。最近高盛发表了一个观点,国际资本对于A股从原来“可以投”变成了现在的“必须投”,一是因为A股现在有222只个股纳入MSCI新兴市场指数,到明年五月份,配置新兴市场指数的指数基金就需要被动地加仓A股,这便是“必须投”,A股本身是仅次于美股的第二大资本市场,如果缺少A股,那么这个投资组合便不够完整。另外,当前A股的蓝筹股价格确实也比较便宜,现在沪深300的市盈率和恒生指数一样只有14倍,而道琼斯指数现在是20多倍的市盈率,而纳斯达克指数是30多倍的市盈率,也就是说现在A股蓝筹股是比较便宜的。

  确实,近期外资纷纷加大对A股的投资力度。从6月20日以来,纳入MSCI新兴市场指数的222只个股已经有超过70%的成分股出现了大幅上涨,甚至有20多只个股创出历史新高,由此可以很明显地看出,外资正在悄悄布局首批纳入MSCI新兴市场指数的股票。我多次提示大家要重视这首批纳入的222只股票,挖掘其中的投资机会,或许能获得不错的收益。

(责任编辑:DF333)

 
 
 
 
 
 

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