鹏华基金聂毅翔：灵活稳健投资 注重规避风险

　　港股在国庆长假期间创下了十年新高。在港股强劲涨势的带动下，部分港股基金也斩获不斐成绩。以鹏华沪深港互联网股票基金为例，截至10月10日的半年收益为18.67%，年化收益达39.42%，在全市场209只同类基金中排名前五。鹏华基金研究部副总经理、鹏华沪深港互联网基金经理聂毅翔表示，投资组合构建中综合考虑了稳健与成长的因素，在基本面研究的基础上重视对投资风险的规避，并非一味追求成长。

　　投资要防“踩雷”

　　反观过去6个月的操作，其中香港市场在4、5月份曾集中出现对科技网络股的做空。在这次做空危机中，鹏华沪深港互联网股票基金坚持稳健投资原则，没有踩到一颗“地雷”，体现出良好的风险控制能力。

　　聂毅翔将自己的投资风格总结为基本面选股，同时融合了GARP策略(即Growth At Reasonable Price)，类似于“成长&价值”。作为长期投资的拥趸，聂毅翔希望投资者的钱能够放长远，积极寻找那些盈利增长能力强的细分行业的龙头公司，从而让持有者能够分享经济发展和符合未来科技发展趋势的长期红利，少做短期博弈；投资过程中不过分关注一时涨跌。优质公司即使短期承受压力，也具备一定的抗跌属性，待市场回归时便能释放盈利增长。他将自己的投资策略进一步阐述为“成长+品质+估值”：一方面是有盈利的成长。关注可以持续实现收入和现金流增长的公司。公司的盈利能力与资本回报率是股东红利的基础，成长性是“放大器”；另一方面则是高品质。高品质公司是在有吸引力的行业中拥有很强且仍在不断强化竞争优势的公司，公司能够长久维持高盈利的核心是进入壁垒和其创造的独特价值。此外则是合理估值，运用情景分析评估公司估值水平，买入时对基本面做偏保守假设。为了保护投资者的资金，必须确保进入价格隐含足够的安全边际。

　　研究需有全球视野

　　聂毅翔认为，未来在互联互通机制下，A股市场与港股市场将逐渐融合，内地机构投资者将面对一个更大的、整合化的中国股票市场，要做好沪深港基金的投资，必须扎根中国，并具有全球视野。8年海外投资与证券从业经验、丰富的港股研究和投资经验让他在将本土研究和海外经验相结合方面更具优势，能够更好地进行资产配置和精选个股。

　　聂毅翔表示：“首先，相比香港市场的海外投资者，我们必须发扬我们的本土优势，即我们的机构投资者相比绝大多数欧美投资者对中国经济发展趋势和机会理解得更深入，对于公司的基本面看得更透，调研跟踪得也更紧。另外，相比A股，投资港股还需要有全球视野，才能站在全球配置的角度来看香港市场的投资机会。在个股层面，我们也需要与海外投资者一样，用全球投资的视角进行跨市场的公司比较。如何做到和做好扎根中国与全球视野相结合是对投研能力的最大挑战。”

　　聂毅翔指出，不同于单一侧重港股或A股研究与投资，鹏华沪深港互联网股票基金借助平台力量，通过“A+H”的综合研究体系进行轮动投资，充分捕捉市场机会。

(原标题：鹏华基金聂毅翔：灵活稳健投资 注重规避风险)

(责任编辑：DF309)