汇添富基金倪健：港股仍具估值优势 优质成长股前景更佳

　　年初以来恒生指数一路高歌猛进，涨幅近30%，港股四季度将会怎么走？普通投资者如何借道港股基金把握港股机遇？近日，汇添富港股通专注成长拟任基金经理倪健做客《中国基金报》粉丝交流群，与大家一起分享其对香港市场的见解与看法。

　　粉丝：今年以来港股上涨的逻辑及原因是什么？

　　倪健：第一，估值修复和反弹。2015年下半年到2016年2月，海外资金的恐慌性抛售导致港股估值跌至历史低位。

　　第二，海内外资金共同推动。当前，全球经济逐渐复苏，全球资金的风险偏好有明显提升的迹象，对中国市场的配置比例也在逐步提升。此外，境内一些保险、公私募等机构今年以来也加大了港股的配置比例。

　　第三，业绩明显改善，港股吸引力进一步提升。2017中报业绩亮眼，是近7年来最佳水平。整体业绩来看，不仅较去年同期有强劲增长，也明显好于市场一致预期。

　　总体而言，港股从最低点到现在，估值仍然不贵。恒生指数目前市净率只有1.2倍左右，跟2011年到2014年期间的1.3~1.5倍相比，仍有上涨的空间。

　　粉丝：如何看待港股市场未来投资机会？四季度投资应该侧重哪方面？

　　倪健：资金流入港股市场的趋势仍在持续，配合业绩的改善，港股市场或仍将持续向好。虽然市场波动由于获利回吐等原因可能加大，但震荡向上趋势并未改变。

　　在具体配置上，我个人相对比较看好港股中的成长股。首先，成长股不一定是小盘股，香港有很多大盘股同样拥有非常不错的成长性；其次，成长股具有穿越牛熊的特点。过去几年，无论是牛市还是熊市，总有很多成长股不断创出新高，而且估值仍然相对理性；再者，由于以国际资金为主导的港股投资者对中资企业基本面不熟悉、研究深度不够，往往只给高确定性公司以估值溢价，形成了早中期成长股较A股大幅折价的局面，也给更为熟悉中资股的内地机构带来了难得的投资机遇。

　　粉丝：请问更看好港股中哪些行业或者板块？

　　倪健：我们未来比较看好港股里具有成长性的行业，譬如互联网+智能硬件、医药、新兴消费、教育以及保险等。

　　粉丝：对于正在发行的汇添富港股通专注成长，您如何看待建仓时机？准备如何控制风险？

　　倪健：如之前所述，个人比较看好港股后续表现，对于2018年上半年甚至全年，整体看法仍然比较乐观。如果市场出现一些阶段性的波动或者回调，都会创造出非常好的买卖时点，当然，我们也会根据市场的整体情况进行动态调整。对于风险，将主要关注两个方面：一是资金流向，随时关注有无反转迹象；二是个股风险，这方面将通过深入的基本面研究，在选股上进行风险甄别和筛选，同时也会通过分散配置的方法来降低非系统性风险。

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(责任编辑：DF353)