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建信基金姚锦:2018年仍是龙头股受益的结构性牛市

2017年12月26日 03:08
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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临近年关,2018年投资布局成为市场热议话题。建信基金权益投资部总经理、建信龙头企业股票基金拟任基金经理姚锦认为,从整体上看,预计2018年经济增长波动不大,A股将继续按照经济转型方向演绎结构性牛市,持续看好龙头企业表现。行业龙头公司依靠自身内生动力增长的同时,在接下来有质量的宏观经济增长环境中将更加受益。在金融服务实体经济的大背景下,当优质企业成为助力宏观经济发展的有力支撑后,宏观经济的发展硕果也将体现在优质企业的市场表现中。

  临近年关,2018年投资布局成为市场热议话题。建信基金权益投资部总经理、建信龙头企业股票基金拟任基金经理姚锦认为,从整体上看,预计2018年经济增长波动不大,A股将继续按照经济转型方向演绎结构性牛市,持续看好龙头企业表现。行业龙头公司依靠自身内生动力增长的同时,在接下来有质量的宏观经济增长环境中将更加受益。在金融服务实体经济的大背景下,当优质企业成为助力宏观经济发展的有力支撑后,宏观经济的发展硕果也将体现在优质企业的市场表现中。

  从宏观层面来看,2018年将处于经济增长转向追求质量的过程中。GDP目标淡化,经济内生韧性强,整体处于合理的通胀环境。同时,优质企业ROE底部已经确认,企业盈利数据的回落会更加缓慢和有限,这是由于行业集中度提升,龙头企业的需求相对稳定,而成本费用也仍未形成明显负面反馈。在一些细分的景气领域,资本扩张启动,叠加传统产能投资收缩,从微观角度提供了经济转型以及ROE中周期持续改善的信号。

  展望2018年投资机会,姚锦认为,A股流动性仍将延续机构主导特点,MSCI将额外带来约千亿人民币左右的海外增量,将带动细分行业龙头优势持续,A股估值体系可能出现明显分层。预计2018年市场震荡向上,仍处于龙头企业持续受益的结构性牛市中,但风格缓慢趋于均衡,价值龙头和优质成长龙头配置价值并存。从结构上来看,价值龙头大盘股核心资产特点仍在,但更关注盈利增长部分,优质成长龙头的弹性较大,尤其是一些政策、投入以及行业景气度明确的新兴领域,如通信、新材料、集成电路、航空航天、医药、智能自动化工业等的龙头企业或存在估值上升空间。

  券商策略>>>

  安信策略:流动性预期将趋于改善 关注战略新兴产业

  我们对未来一个阶段的A股市场持积极乐观看法。我们认为未来一个阶段流动性预期将趋于改善,风险偏好将进一步提升。我们建议投资者在新年要更多关注战略新兴产业与成长股,我们中期战略性看好创业板指数。当前我们建议配置上重点关注电子、通信、传媒、环保、计算机、军工、医药等。主题重点关注半导体、大数据、5G、智能制造、人工智能、国企改革等。

  中信建投:明年不会有全面牛市 “以大为美”难改变

  中信建投表示,2018年A股市场不支持全面牛市,结构性行情将大概率延续,A股市场 “以大为美”风格大概率难以改变。

  中信建投认为,中国经济增长进入低波动时代,投资者应该重结构而非重总量。

  公司宏观首席分析师黄文涛表示,创新驱动是中国经济发展的必由之路,从结构上来讲,中国经济正在向全球价值链上游移动,受益行业良多。中国制造业对进口零部件的依赖度在逐步下降,部分先进制造领域在过去几年已经累计了相当程度的国际竞争力。

  我国的市场规模、产业集群、集成创新和工程师红利将推动部分先进产业领先于国际水平。我国产业升级将朝着“质量第一、效益优先”的方向发展,并为建设科技强国、质量强国、航天强国、网络强国、数字中国与智慧社会提供有力支撑。

  中信建投研究发展部行政负责人苏雪晶认为,A股市场将继续“以大为美”,投资者结构向机构化、大型化和国际化演变,公募基金对市场风格的主导作用在减弱,国际投资者和社保资金等偏好绩优龙头股。

  龙头股目前估值合理,龙头公司平均PE为14倍,低于历史均值,且大市值股票估值成长匹配度较高,2018年大概率延续2017年的市场风格,龙头溢价是市场被动选择。

  苏雪晶表示,行业配置可继续沿着三条主线展开。

  价值行情持续,推荐食品饮料、家电、医药和传媒行业;

  资产质量改善,大金融价值凸显,推荐银行保险行业,先进制造业推荐半导体、AI、5G和新能源等行业;

  关注区块链和新能源的主题投资。

  股市评论>>>

  叶檀:明年股市干货在这里 会出现一批新的蓝筹股

  李大霄: 2018年股市的十大预言 价值投资时代到来

(原标题:建信基金姚锦:2018年仍是龙头股受益的结构性牛市)

(责任编辑:DF309)

 
 
 
 

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