热门:
融通基金:A股中长期慢牛趋势未改
美股连续两日的大幅下跌,引发全球风险资产的恐慌情绪。对此,融通基金认为,美股下跌源于估值偏高,同时非农数据超预期是触发因素。就估值而言,虽然标普500的PE(TTM)目前为25倍,高于中值15倍,表观看并未泡沫化,但席勒的“周期性调整市盈”(CAPE)目前是31.51倍,已经超过了1929年大萧条、1987年黑色星期一和2008年金融危机时期,仅次于2000年的科网泡沫。而上周美国公布的非农就业数据均表现强劲,量价均超预期,引发市场对通胀和加息超预期的担忧。同时伴随10年期国债利率从年初的2.44%飙升至2.84%,两者均从利率的角度对美股估值产生较大压力,成为美股下跌的直接因素。
展望后市,融通基金认为A股短期有情绪扰动,中长期慢牛趋势未改,原因在于中美两国经济和金融周期的位置不同。美国处于经济复苏周期的后半程,财政和贸易双赤字使美元处于贬值通道,但同时通胀水平逐渐上行,金融周期已处于加息通道中,这将导致美股只能从经济增长中要空间,估值则处于回归的趋势中。但国内经济处于温和复苏的通道,金融去杠杆也大幅降低了系统性金融风险的概率,A股长期向好的基本面依然坚实。从A股后市的结构上,融通基金认为权重板块的短期相对收益较突出,包括银行、保险和地产,同时周期股将受益于需求的温和改善,包括钢铁、煤炭,以及中游机械等都有机会。
(原标题:融通基金:A股中长期慢牛趋势未改)
(责任编辑:DF353)
关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才
天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight 上海天天基金销售有限公司 2011-现在 沪ICP证:沪B2-20130026 网站备案号:沪ICP备11042629号-1