首页 > 正文

上投摩根基金王丽军:中国经济仍保持较强韧性 投资无需过于悲观

2018年07月09日 16:13
来源: 上投摩根基金
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【上投摩根基金王丽军:中国经济仍保持较强韧性 投资无需过于悲观】中国经济一向保持较强的韧性,因此,在大家对国内经济较悲观的预期下,我们反而可以看到的一些能够对大家信心形成正面支撑的事情,比如近期央行降准对流动性边际放松的政策预期。所以,我们相信中国整体经济状况并没有那么悲观。(上投摩根基金)

  今年以来,全球不确定事件频发,权益市场波动加剧,担忧变多。上半年,沪深300指数累计下跌16.55%,恒生指数下跌5.61%,中证500指数下跌18.07%。

  基于较强的内生实力,外部压力也会促进中国经济结构转型。

  1、扩大内需

  我们最近能看到政策面在扩大内需上的推动,包括税收优惠、扩大内需等各项政策落地时间比大家想象的要早。近年来,中国经济购买力提升、GDP积累,已经为扩大内需奠定很好的物质基础,所以我们相对关注和老百姓衣食住行、消费升级相关的行业,比如医疗、教育等。

  2、产业升级

  中国正处于新旧经济动能转换过程中,支持创新是经济的内生需求,伴随行业技术投入和水平的不断提升,中国制造业企业将不断走出国门,由大变强,这个过程中蕴含着很多投资机会。

  如何看待近期A股市场的调整?

  从五月经济数据来看,社融数据整体一般,去杠杆工作持续推进,而国内房地产的销售以及新开工数据却非常强劲,同时国内地产的库存,尤其是二三线城市的库存,也在持续降低。所以,我们可以看到目前水泥、钢铁行业的库存数据相对于其他行业来讲并没有那么高,价格依然维持在高位。中国经济一向保持较强的韧性,因此,在大家对国内经济较悲观的预期下,我们反而可以看到的一些能够对大家信心形成正面支撑的事情,比如近期央行降准对流动性边际放松的政策预期。所以,我们相信中国整体经济状况并没有那么悲观。

  哪些板块未来三年内成长较好?

  今年以来北上资金的持续流入,推高了A股市场中一些比较有特色的产业股票的估值。如果从长期来看,不管有没有,我们未来10年的扩大内需、产业升级的发展方向都是不会变的,只不过是加速了扩大内需和产业升级的步伐。减税政策的加速落地,反映了我们对诸如半导体这样的产业的支持。另外,制造业升级的步伐也在不断加快。

  再细化一点,首先消费品依然是比较值得关注的。因为居民购买力以及消费升级的意愿还是很强烈的,已经形成了比较强的居民财富效应,未来可能支撑整个消费板块。比如说,我们前两年谈起白酒,主要是在谈高端白酒,但今年大家更多的是在讨论中低端白酒,从中也可以看出以大众消费为主的消费群体在提升。此外,我们也可以关注医药板块,创新药的审批,新药落地以及国家对新药审批的制度加快,都让我们认为医药板块是具有长期投资价值的。类似的还有教育、休闲娱乐板块等,总而言之,我们认为,以改善居民生活为目标的板块,都是有比较好的投资机会的。

  另一方面就是产业升级,制造业中有很多的投资机会。制造行业目前有很多具有国际化背景、产业优势和市场优势的公司,诸如安防、电子板块在经历了近期调整后,其投资价值已经凸显出来。

  随着海外资金流入,大盘股是否会有更稳定的增长?

  从海外资金流入来说,其本质是“聪明”钱,进入国内市场寻找的是有长期收益及业绩确定性的股票。所以,它们会买现金流良好、资产负债表非常健康、业绩持续的公司。从这个角度看,我们会有几个比较明确的方向,第一是在国际上比较有优势的国内企业,比如家电和白酒等行业,因为对海外投资人来讲,这是中国比较独特和稀缺的东西。第二,可以把握到中国经济成长,具有中国特色的创新型产业,有相对模式创新的细分产业,抓住技术创新带来的爆发性的机会。

  港股市场出现阶段性调整,后市怎么看?

  经过前期的调整,目前香港市场的估值已经到了相对较低的水平,与2013、2014年相当,但是相应的盈利预期仍有一定的韧性。香港市场的每一次政策改革或市场制度创新,都会持续激发香港市场资本活力,推进阶段性牛市的爆发。离我们最近的政策改革就是开通沪/深港通、实施“一带一路”战略以及粤港澳大湾区等,这都是香港市场牛市的基础。制度上的创新,比如港交所通过实施同股不同权制度,吸引了类似小米、蚂蚁金服等新经济公司赴港上市这将会吸引更多的海内外资金流入。

  再回到香港市场本身的传统经济来看,预计2018年整个香港市场的营运增速大概在10%以上,甚至可以到12%、13%左右,和内地相比有着较强的韧性。在这样的背景下,港股市场目前的估值水平已经非常低。另外,经过近期市场大幅度调整,恒生指数6月底的市盈率约为8倍左右,已经低于10年历史均值,这在全球股市范围内都算是估值便宜。

  总体来说,香港市场在经历前期调整后,估值水平已经具有较大吸引力。加之,在同股不同权的背景下,香港市场经济以及市场活力都将会被充分激发出来。

(原标题:上投摩根中国世纪基金经理王丽军:中国经济仍保持较强韧性,投资无需过于悲观)

(责任编辑:DF384)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服

天天基金客服热线:95021 / 4001818188|客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-2018  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1