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疫情中最坚挺的医药板块过热了吗?

2020年02月14日 17:22
来源: 摩根士丹利华鑫基金
编辑:东方财富网

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  疫情牵动着全国的心,同时也影响着宏观经济以及A股市场的走势,市场情绪一度低迷,节后第一天沪指单日跌幅达到7.72%,第二天曾跌破2700点,随后呈现逐渐企稳之势,回到2900点上方。而医药板块节后表现坚挺,本周则出现回落。

  面对变幻莫测的市场,Miss摩在后台经常收到基民的问题:疫情将对宏观经济产生什么样的影响?医药板块是否已经过热?消费板块会否一蹶不振?

  本周的基金经理情报站,Miss摩请到了大摩健康产业混合基金基金经理、研究管理部总监王大鹏来谈谈他的看法。

  针对新冠疫情对市场的影响,王大鹏举了“911”事件为例:“911事件发生后,纽交所休市4天,市场极度恐慌。在休市后准备开市之前,巴菲特在接受采访时说:”你在911之前怎么看待股市的,现在应该仍然这样看。

  道琼斯指数在2001年9月17日第一天开盘后暴跌7.1%,但一周后就迅速触底回升,到10月份就基本回到了“911”事件之前的水平。

  在王大鹏看来,在此次新冠疫情冲击下,节后开市第一天市场出现的大幅下跌,是对悲观情绪的宣泄,市场的风险在很大程度上得到了释放。

  目前疫情仍在发展之中,新冠肺炎表现出了较强的传染性,而致死率约为2%,比起SARS14%的致死率相对较低。随着全国上下出台严密的防控和应对措施,趋势会越来越明朗。王大鹏认为,新冠疫情对基本面造成一个短期的冲击,更多影响的是市场情绪。

  今年是“十三五”规划和全面建设小康社会的收官之年,在宽松的货币政策、积极的财政政策加持下,市场流动性充裕,而随着外部摩擦的缓解,公募基金热销,外资持续入场,加之目前A股整体估值水平相对较低,他判断,市场仍然具有结构性的机会。

  医疗器械、药店和血制品行业或受益

  节后首周医药股走势较为强劲,申万医药生物指数首周涨幅达5.98%,随后有所收窄。

  银河数据显示,王大鹏管理的医药主题基金大摩健康产业,截至2月7日,今年以来净值增长率达13.02%,同类排名前1/5。

  王大鹏分析,医药板块受疫情影响相对较小,部分细分领域会受益。

  由于2020年行业政策基本上符合预期,行业业绩预计会保持相对较快的增长。虽然短期就医需求可能下降,但对医药的需求是刚性的,延迟治疗会创造更大的需求。

  此外,在SARS发生以后,广东、北京的医疗设施建设水平有明显的提升。经过这次疫情后,公共卫生安全的投入也大概率会增加,这将刺激医疗需求增长。

  同时,疫情过后,居民对健康也会更加重视,预防性和诊疗性的需求都将会增加。

  从既有基本面支撑,又能受益于疫情防控的角度出发,王大鹏相对看好医疗器械、药店和血制品等细分领域。

  首先,医疗器械领域中,武汉火神山医院的建设采购了较多的监护仪、呼吸机、DR等,而且各地地方政府正在或计划建设类似医院,国内的医疗器械企业拿到了绝大部分的订单。而在疫情过后,政府对公共卫生安全的重视,也会促使采购增加。

  另外,从药店行业来看,在疫情面前,大众对各种防护用品的需求在增加。同时,目前一些非急症患者出于安全的考虑,到药店购买药品的需求也会增加,这将导致一季度药店的客流出现明显的上涨。

  而从血制品角度来看,静丙对提升人体免疫力有明显的效果,也入选了本次新型冠状病毒的治疗指南,患者和医护人员对静丙需求提升。从长期来看,为静丙的学术教育做了很好的推广,或促进相关企业的销售。

  不过,王大鹏指出,疫情发生后,除了血制品、药店、医疗器械领域基本面优秀的企业表现亮眼之外,也有一些相关概念股出现连续涨停,需警惕主题炒作的个股,他透露,仍将选择基本面优秀、有长期核心竞争力的公司

  突发事件下优质消费股或有布局机会

  疫情减少了春节期间的出行和聚会,对大部分消费品的需求会产生负面影响。不过,王大鹏认为,餐饮、旅游属于“蒸发”的需求,对相关公司的影响将体现在短期业绩上,但不影响这类公司的长期投资逻辑。

  而家电、医疗服务等则是被“延后”的需求,在疫情结束之后,这类需求将会得到释放,相关公司主要受到市场情绪的影响。因此,整体而言,不会影响相关公司估值水平。

  王大鹏指出,经过近期的调整,大部分消费类公司从2020年和2021年的估值来看已具备较高的吸引力。从历史经验来看,在疫情缓解后,消费板块一般能获得超额收益,而且每次出现一些突发事件,都是择机布局优质消费股的良好机会:比如2018年疫苗事件之后的疫苗企业、制药企业。他透露,将选择一些错杀的公司增加配置

(文章来源:摩根士丹利华鑫基金)

(责任编辑:DF528)

 
 
 
 

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