上市公司涉足PE激增两倍

　　10月24日，国务院常务会议明确提出发展股权和创业投资基金，鼓励民间资本发起设立产业投资基金，政府可通过认购基金份额等方式给予支持。这对于已不满足于购买银行理财产品等“小打小闹”般金融投资的上市公司来说，无疑是一大利好。显示，截至10月底，仅在公告中表示要参与设立股权投资基金的上市公司就有15家，而去年同期仅有5家。

　　业内人士认为，上市公司设立PE基金必须有明确的目的，而且最好与自身的主业经营相关，否则投资风险很大，一笔投资失误有可能使得上市公司业绩瞬间下滑甚至亏损。

　　上市公司涉足PE数量大增

　　成立产业并购基金，成了上市公司追赶的新潮流。显示，截至10月底，仅在公告中表示要参与设立股权投资基金的上市公司就有15家，而去年仅有5家。

　　同时，上市公司参与出资的额度也大幅攀升。据统计，2013年包括珠江钢琴 、广州友谊等企业在内的5家上市公司共计出资9.8亿元用于投资设立股权投资基金，而在今年这一数字上升为16.65亿元，相比去年增长了69.8%。

　　中国证券报记者梳理发现，今年以来上市公司参与的股权投资基金中，投资方向大部分属于新兴产业 。近几年来，随着经济结构调整，一些如餐饮业、服装业、制造业、化工业等行业产能过剩而陷入亏损甚至倒闭，而信息消费、健康医疗、清洁能源、文化旅游等新兴产业发展迅速并普遍被市场人士看好，业内人士认为，上市公司设立股权基金是为了分享新兴产业的发展机遇，增加自身盈利能力。

　　10月15日，海澜之家 、华孚色纺以及通鼎光电三家公司同时发布公告称，将共同参与设立股权投资基金。3家公司拟分别出资1亿元、1亿元和2亿元，与华泰紫金投资、华泰瑞麟基金投资合作发起设立华泰瑞麟股权投资基金合伙企业，基金规模为10亿元，重点投资TMT等新兴产业，推动公司与互联网、移动互联网的进一步融合，实现产业升级。

　　上述公司指出，新产业基金将重点对科技、媒体与通信(TMT)、环保节能、互联网改变传统行业等领域的企业进行股权和准股权类投资，此举意在更大范围内寻求并购标的，借助专业投资机构放大公司的投资能力，加快产业升级和发展扩张的步伐。

　　投资并购是主要目的

　　在业内人士看来，股权投资基金本身的投资风险较大，但其收益率也相对较高，而一般情况下PE的最终目的就是为了获利退出。但是，对于上市公司参与的股权投资基金而言，似乎投资回报只是目的之一，而并不是全部。

　　红杉资本一位投资经理告诉记者，上市公司参与设立PE有两个主要目的：投资和并购。“像IT、互联网、医疗和节能环保领域，都是国家大力支持发展的产业，也有很多初创型的公司，上市公司设立PE投资是为了分享其发展机遇，同时赚取高回报的投资收益；此外，一些产能过剩行业里的上市公司有并购需求，设立PE基金主要目的是为了并购行业内公司，做大市场份额，淘汰过剩产能。”上述投资经理表示。

　　因纺织主业持续低迷而连年亏损的德棉股份 ，在寻找新盈利点的道路上跌跌撞撞，定增方案上会被否后，“冒险”选择了设立PE基金。其于10月23日晚间公告称，子公司深圳德棉博元基金作为普通合伙人，拟与狮子汇基金投资管理(深圳)有限公司、海南立航远洋捕捞公司、创越能源集团有限公司，共同发起设立深圳中渔投资发展基金企业(有限合伙)，首期成立总规模为10亿元，主要投资于海南中渔船务服务有限公司，负责收购其股权及名下的4家全资子公司及渔业船只，并将整体进行上市或者整体转售给第三人，以实现资产增值。其中，德棉博元基金拟以自有资金出资1000万元，占基金的1%份额。

　　四海股份近日公告称，将参与设立共青城德图产业基金管理公司(暂定名)，由管理公司发起成立有限合伙制产业基金；基金规模20亿元，分两期募集，首期规模为10亿元。两期产业基金均由四海股份和合作方北京德图投资有限公司负责募集。四海股份表示，此举将为公司产业整合、并购积累经验。

　　PE投资警惕盲目

　　尽管上市公司参与PE投资热潮渐起，但PE投资是一门非常专业的投资方式，高收益伴随着高风险。业内人士表示，上市公司设立PE基金必须要有明确目的，最好与自身的主业经营相关，否则投资风险很大，一笔投资失误有可能使得上市公司业绩瞬间下滑甚至亏损。

　　其实，从一些设立PE基金的上市公司来看， 若上市公司本身就想通过参与设立产业基金实现产业转型，那必须有专业的投资团队来操作，否则失败概率远远大于成功概率。若上市公司只想并购所处行业上下游企业，以此提高自身行业地位，那么上市公司必须非常清楚被并购公司的历史情况和真实业绩，减少并购后整合带来的失败风险。若上市公司设立基金是为了早期投资，这类似于VC行为，一般来讲失败的风险是最大的。“10个里面能投成功一个就算是非常成功了，有些专业VC投100个也不一定能成功几个。所以说，上市公司若参与此类投资必须非常谨慎。”博大创投董事总经理曹海涛表示。

　　同时，上市公司参与股权投资基金也存在一些变数。例如，在今年6月25日联创节能原本准备以2.9亿元认购上海并购基金股权投资合伙企业的出资份额，但在两个月后，公司便宣布终止这一计划，原因是上海并购基金设立的窗口时间较短，公司与其他投资者在出资时点上未能达成一致。

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