震荡市追求绝对收益 资金蜂拥绩优纯债基金

　　证券市场跷跷板再次转动，这次翘起来的是债券市场。

　　“今年上半年股市红火，各路资金涌向与股票市场相关的品种。但经历两个多月的动荡调整，投资者现在开始追逐低风险的品种。”某国有银行广州分行理财经理注意到，近期比较好卖的是债券基金、保本基金、货币基金。

　　银河证券基金研究中心的数据显示，截至8月24日，主动管理的偏股型基金平均净值增长率为17.76%。同期，业绩突出的定期开放债基今年以来的收益率超过10%，过去一年的回报达到20%，受到稳健投资者的追捧。

　　股市动荡，基民资产重新配置

　　记者了解到，投资者的资产配置由权益类基金转向债券基金，跟两个因素有关：一是债市依然处于慢牛格局，今年以来绩优债券基金的回报也有10%。二是股市的剧烈波动，让投资者感到心有余悸。

　　银河证券基金研究中心的数据显示，截至8月24日，主动管理的偏股型基金平均净值增长率为17.76%。同期，股债平衡型基金平均净值增长率达到21.48%，保本基金的平均增长率14.80%，绩优定期开放债基的收益率亦超过10%。

　　“有些投资者去年下半年买了纯债基金，今年以来收益率也超过10%。但纯债基金的净值波动小，客户不用每天担惊受怕。”前述国有银行理财经理介绍，8月以来，有多只一年期定期开放债基开放申购，他们近期重点向客户推荐这类品种。

　　记者注意到，随着股市巨震、市场避险情绪升温，基金公司建议投资者增加债券类资产的配置。其中，近期打开申赎的定期开放债基就有广发集利、中银盛利纯债、民生加银岁岁添利、工银目标收益和南方稳利等五只基金。

　　资料显示，定期开放债基是一款特殊的纯债基金，投资范围是具有良好流动性的固定收益类金融工具，不直接从二级市场购买股票、权证等权益类资产。

　　相比普通的开放式纯债基金，定期开放债基在封闭期内，不受日常申赎的制约，可降低流动性管理压力，有利于基金经理优化基金投资组合的杠杆和久期，增加高收益产品的配置，从而提高产品收益率。

　　“封闭的定期开放纯债基金，杠杆可以放到200%。而普通开放债基明年8月8日起，只能杠杆140%。”一位第三方研究机构分析师表示，一年定期开放债封闭运作，其收益率通常比普通开放纯债基金的收益率更高。

　　数据显示，2013年，定期开放债券基金平均净值增长率1.84%，同期纯债基金的平均回报为-0.64%。2014年，定期开放债券基金平均净值增长率13.71%，同期纯债基金的平均净值增长率是11.22%。

　　一年回报20%，绩优定开债受追捧

　　基金公司的公告显示，近期打开申赎的定期开放债基就有广发集利、中银盛利纯债、民生加银岁岁添利、工银目标收益和南方稳利等五只基金。而这些基金今年以来的回报普遍达到10%以上，过去一年的回报达到20%。

　　资料显示，广发集利为一年期定期开放债基，该基金成立于2013年8月21日。随后，债市遭遇长达半年的大熊市。但在产品成立后一年，广发集利依然取得了6.21%的回报。2014年9月4日开始，这只基金进入第二个封闭期，截至2015年8月21日，广发集利在近一年时间实现回报20.15%。

　　银河证券基金研究中心数据显示，截至8月14日，广发集利A今年以来净值增长11.36%，过去一年净值增长21.59%，在近期开放的定期开放债基金中排名第一位。同时，广发集利A成立以来的年化收益为13.83%，也高于近期开放的定期债基10.63%的平均收益。

　　“一年期定期开放债产品的定位是替代一年期定期存款，资金封闭一年运作，按照绝对收益的策略来管理。”广发集利基金经理代宇介绍，一年期定期开放债券基金不属于保本产品，但基金组合采取保本产品的策略，追求绝对收益。

　　展望三季度的债市，广发集利基金经理代宇判断，2015年下半年经济预计依旧低迷，通缩风险仍在，经济基本面变化不大，债市的走势更多取决于政策面和资金面。从政策面来看，需求不振的前提下，货币政策走势有望能保持一贯性，债券市场仍将处于牛市中。

　　“经历上半年的债券牛市，信用利差缩窄，而当前宏观经济比较差，等级较低的信用债可能会有信用风险。两者相比，利率债更安全。”代宇表示，三季度信用债的分化会继续显著，利率债的机会更大一些。跟二季度相比，基金组合会降低信用债的比例，提升利率债的配置比例。

(责任编辑：DF099)