广发基金：股市大涨 军工成下半年投资新主线

　　进入3季度以来A股市场的行情一改此前的横盘整理态势，开始在震荡中向上攻坚。7月12日，沪指摆脱多空交战的领域，一举突破3000点大关，放量大涨近2%，最终收于3049点。一些擅长前瞻性预判市场的新财富分析师对未来的市场判断也已转为乐观，表示“吃饭行情”或已开启。

　　“投资者有两个疑虑，一是担心没有资金流入，市场上涨动能有限，二是担心没有新热点，市场上涨没主线。但市场不是静态的而是动态的，不是割裂的而是连续的，这两个问题都不用担心。”海通证券首席策略分析师荀玉根指出，6月以来利空不断，市场不但不跌，交易量开始放大，说明多空力量对比已经动态发生变化，多头已经占上风。英国脱欧靴子落地后，市场上涨趋势明确。

　　“至于市场上涨的新主线和热点同样无需担忧。”荀玉根表示，6月27日至今，军工、有色、食品饮料、农林牧渔等行业涨幅居前，市场已经在孕育新热点和主线。其中，军工是高BETA行业，且近期催化剂不断，如南海演习与南海仲裁，运20列装和歼20试飞，美在韩部署反导弹系统东亚局势紧张，国企改革提速等，值得投资者关注。

　　与荀玉根的判断相似，券商行业研究员也坚定看好下半年的“军工行情”。“军工板块处于历史低点。军工板块从2015 年11 月的高点下跌至今未出现明显反弹，跌幅之深高达32%。回归2015 年牛市启动前的位置。”海通证券首席军工行业分析分析师徐志国表示，军工板块除了具备当前估值40倍(去除亏损企业)，接近历史最低估值35 倍的估值优势外，基本面也具备相对优势。

　　据徐志国介绍，军工行业的基本面优势具体表现在四个方面：一是预计未来5-10 年军费增速将维持8%~9%；二是2016 年下半年起国企改革有望提速，低证券化率的军工集团资产重组有望进入密集兑现阶段；三是2016 年下半年事业单位改制有望取得实质进展，最优质的军工科研院所资产证券化有望提速。此外，以史为鉴，震荡市下积极关注重组、小市值股票，这两类标的具有高弹性和相对优势。

　　“鉴于以上四点，我们认为军工行情还没有走完。而这波行情很可能是全年军工最大的一波行情，是个中级别轮动行情，投资建议配置行业龙头。”徐志国说。

　　作为买方机构投资者，广发基金也对军工板块青睐有加。记者采访了解到，广发基金旗下一只专注于投资军工板块的指数基金——广发中证军工ETF基金将在7月25日正式发售，拟任基金经理为有着11年证券从业经历的刘杰。

　　“军工板块自去年6月A股遭遇深幅震荡以来表现始终疲弱，但军工行业近期催化剂较多，‘长征七号’火箭首发成功、《中国北斗卫星导航系统》白皮书正式发布、军民融合‘十三五’规划有望推出均对军工板块起到提振作用。”广发中证军工ETF基金拟任基金经理刘杰表示，目前军工板块估值较有吸引力，而广发中证军工ETF所追踪的中证军工指数PB为4.32倍，基本处于最近三年较低水平。

　　据刘杰介绍，中证军工指数旨在反映沪深两市A股中军工行业类股票的整体表现，其成份股涵盖了沪深两市中优秀的军工行业上市公司。资料显示，截至2016年6月30日，中证军工指数共有72只成份股，总市值为12872.48亿元。成份股主要集中在国防军工、计算机、机械设备等行业，其中国防军工权重为46.1%。

　　“经历年初以来的调整之后，近期军工指数表现出‘向下弹性较小，向上弹性较大’的特性。伴随着军民融合‘十三五’规划的推进，未来军工行业在相对低位的估值水平有望迸发出全新活力。”刘杰说。

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