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万家基金卞勇:迎接公募量化投资的“黄金时代”
自2004年公募首只量化基金诞生,公募量化之于A股的投资实践在“间歇性”的质疑声中一路走来,终于在今年大放异彩。统计显示,截至10月18日,纳入统计的37只量化多头公募基金近一年回报达到13.76%,大幅跑赢偏股型基金的平均水平。
在万家基金量化投资部总监卞勇看来,在公募FOF即将成行、长期资金入市在即的大背景下,随着A股市场容量、复杂程度的不断提高,以及上市公司相关数据的质量、可靠性持续提升,公募量化基金的“黄金时代”已渐行渐近。
量化火了
2015年下半年以来,量化多头基金整体跑赢市场及同类基金的现象持续受到关注。
统计数据显示,截至10月18日,纳入统计的37只量化多头公募基金近一年回报达到13.76%,大幅跑赢偏股型基金平均水平。同期普通股票型基金、偏股混合型基金的平均回报分别为3.14%、1.16%。
甚至在普通股票型基金中,近一年业绩排名前五的基金中也有4席都由量化基金占据。
如果把时间拉长至过去三年,量化基金业绩同样可圈可点。纳入统计的21只量化基金实现94.41%的平均回报,较同期普通股票型基金的58.80%和偏股混合型基金58.87%的业绩比较,均显现出了较为可观的优势。
天时、地利、人和
在万家基金量化投资总监卞勇看来,公募量化投资整体亮眼的背后,是市场宏观环境和量化投资微观环境“双改善”的结果。
“在监管层加强监管的背景下,A股市场正朝着更加公平透明的方向发展,上市公司相关数据的质量及可靠性持续提升。因此,随着市场容量、复杂程度的不断提高,量化投资的优势得以凸显。”卞勇表示。
事实上,量化基金的强项是选股。而在今年的震荡市中,指数变化幅度不大,个股表现分化,热点板块和行业切换速度较快,在卞勇看来,这种行情更有利于量化基金发挥出选股的优势。
而从更宏观的角度看,近期FOF指导意见落地,公募FOF即将成行。卞勇认为,伴随着养老金等长期资金入市在即,以低回撤、追求长期业绩为显著特征的公募量化投资市场前景广阔。“可以说,天时地利人和之下,公募量化投资的‘黄金时代’即将来临。”卞勇表示。
三维度掘金量化“富矿”
需要指出的是,尽管对于大多数基金来说,量化有望成为下一个业务发展的蓝海,但挖掘这座“富矿”并非轻而易举。
卞勇表示,海外常用的衍生工具在国内还算不上丰富,公募量化投资虽历经十载仍有较大提升空间。而从万家基金角度来看,未来在公募量化投资领域的布局将从三个维度展开:量化选股模型、CTA策略组合以及其他交易型策略。
“我们会重点开发基于人工智能算法的多因子选股模型,选股策略的重要性在未来可预期的低波动市场行情中将日趋重要。”卞勇表示,“相对于主动选股型基金,量化基金的优势不是对单一上市公司的深度挖掘,而是对全市场股票进行广度挖掘,能在分散风险的同时把握行情机会。”
此外,大宗商品的崛起也让公募看到了量化的发展新方向。卞勇告诉记者,期货管理(CTA)策略在公募当中的应用起步晚于私募,但公募在这方面的布局热情较高:“预计今后很长一段时间,CTA组合策略将成为公募量化对冲策略的重要类别。”
(责任编辑:DF317)
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