定开债基成资产配置“爆款” 广发汇平一年定开纯债受关注

　　在“资产配置荒”以及投资者风险偏好下降的背景中，今年下半年以来债券基金成为资产配置的“爆款”，其资产规模于10月末一举突破1.3万亿。然而，大多数投资者并不直接投资于债市，对债市的熟悉程度远低于股市，“择基难”成为普通投资者投资面前的一道坎。

　　第三方机构的研究结果显示，对于债券基金而言，任职年限较长的基金经理往往业绩好于资历较浅的基金经理，且业绩在同类排名中更靠前。这也意味着，选择债券基金时，应当优选历经牛熊考验、投资管理年限较长、历史业绩优秀的基金经理。

　　据数据，近年来基金经理“新兵”队伍不断壮大，截止目前市场上共有330位债券基金经理，其中管理年限在3年以内的基金经理占比高达60%。值得注意的是，2014年以及2015年均为债券牛市，今年也算得上是“结构牛”，也就是说，这60%的基金经理只经历了牛市，而没有经历过熊市。如果利率收紧或者债市波动加剧，他们将面临全新的考验。

　　而招商银行资产管理部通过对最差连续6个月回报、今年以来回报、履任以来年化回报和履任以来同类排名对基金经理的履任总时间进行回归分析后发现，履任时间较长的基金经理和履任以来年化收益有着较为明显的正相关关系，实践表明履任时间较长的基金经理更有能力获得超额收益，且其管理的基金普遍能获得更加靠前的排名。

　　记者据此疏理了基金管理年限至少3年、经历过牛熊更迭考验的债券基金经理数据发现，部分大型基金公司旗下债券基金经理整体任职年限均较长。例如，广发基金固定收益部从事债券基金投资管理的核心人员任职年限几乎都在3年以上，部分基金经理管理年限则超过10年，展现了投资团队较强的稳定性。尤为值得一提的是，较长时间的投资管理年限不仅令他们积累了丰富的经验，也铸造了良好的业绩口碑。

　　以广发基金固定收益部副总经理代宇为例，她自2011年8月起就担任广发聚利债券基金经理，至今任职年限超过5年，其债券研究生涯则可以追溯到2005年。长达11年的证券从业生涯让代宇见识了数轮货币周期的变迁，在牛熊市和震荡市的轮番磨炼中，代宇形成了以风险控制为底线、以绝对回报为目标的投资风格，管理的基金长期收益领先。例如，她管理的广发集利一年定开债基自2013年8月21日成立至今年11月30日，A和C类份额累计收益率分别为40.65%和38.78%，均在同类定开债基中名列前5.

　　记者翻阅广发集利过去三年的基金季报后发现，代宇具有突出的前瞻判断能力和宏观把握能力，擅长从基本面出发，权衡各类资产的风险收益比，灵活进行类属资产配置。在具体的券种配置上，代宇是信用债挖掘的一把好手，不仅从业以来实现了信用风险零踩雷，其所持债券也从未遭遇过下调评级。

　　以广发集利一年定开债的运作为例，2013年6月“钱荒”事件后，下半年资金面相对紧张，刚成立的广发集利采取缓慢建仓的策略，前期操作以回购为主，积累了一定的安全垫。2014年到2015年，央行货币政策目标从“去杠杆”转向“保增长”，随后央行多次降准降息，市场收益率明显下行。代宇管理的广发集利组合迅速建仓，主要配置信用债为主，并维持了较高的杠杆，使得组合净值保持稳步增长。

　　凭借优秀的历史业绩，已于11月28日起开始发行、拟由代宇管理的另一只定期开放债基广发汇平一年定开债(A:003743；C:003744)也受到市场的高度关注。资料显示，与广发集利相同的是，广发汇平也是一只纯债基金，封闭运作周期为一年，期间杠杆率最高可达200%，但不同的是，广发汇平不仅不投资于股票，连波动性较强的可转债也不涉及，债性更纯。有意向的投资者可从广发基金官网、平安银行、浦发银行、中信银行、招商银行等渠道认购。

(责任编辑：DF120)