热点分化促业绩回暖 量化基金发行升温

　　量化基金今年上半年“哑火”。然而，就在一片质疑声中，量化基金发行量近期悄然提升。数据显示，进入三季度以来已经发行的量化基金达21只，已超过二季度总发行数。

　　随着“一九”行情的转变，市场热点逐渐丰富，这对投资分散的量化基金来说，是个好时机。同时，基金市场业绩为王，不少量化基金下半年开始获取了较好的收益回报，也为同类产品的发行提供了外部条件。

　　量化基金三季度发行回暖

　　量化基金不是新生事物。早在2015年上半年股市大涨时期，基金新产品数量爆发性增长，量化基金的发行也进入了快车道。据上海证券统计，2015年、2016年分别有32只、55只量化基金问世。

　　量化基金一般分为主动型、指数型及对冲型，相比后两种，主动型产品更受个人投资者青睐。三季度以来主动型产品共发行18只，指数增强型也发行了3只。

　　值得注意的是，由于上半年呈现“一九”行情，不利于量化基金分散投资，不少二季度已获得发行批文的产品选择了延后发行。更有部分一季度就获得“准生证”的基金，到三季度才开始发行。济安金信基金评价中心有关人士表示，一些“老产品”至今才发售，不排除有个别基金公司为防超期未募集而清理存货，从而避免以后产品申请上的麻烦。

　　不过，新华恒益量化灵活配置混合基金经理张永超表示，下半年量化基金产品发行增多，“清库存”的可能性较低，主要还是因为市场回暖。

　　市场进入量化基金擅长的区间

　　随着市场热点的扩散及投资信心的提升，目前市场又进入了量化基金擅长的区间。

　　九泰基金绝对收益部总经理张勇表示，量化基金的本质是从大量样本中精选个股，当一个市场只有10%的股票上涨时，而产品投资标的不可能只集中在为数不多的股票上，一旦没有重仓这些股票，产品表现自然不佳。目前市场比较均衡，热点分散且结构性机会不断，量化基金的模型就能重新发挥作用，因此许多产品的业绩明显回暖。

　　由于模型、策略不尽相同，下半年量化基金业绩仍有分化，但截至9月14日，7月以来该类产品逾九成收益为正，整体表现较好。其中，九泰久盛量化先锋A/C回报超过13%，领涨主动型量化产品。中融量化智选、诺安的多策略、光大事件驱动、永盈量化灵活配置等产品，也取得了超10%的回报。另外，指数增量化产品中也有29只产品下半年以来收益率超过5%。

　　张永超认为，投资人对今年量化产品业绩下降有误解，上半年表现较差的量化基金持仓上大多偏中小盘，在当时蓝筹、白马行情下，自然会有较大波动。但实际上，以基本面因子为主的产品也有不错的表现。

　　张永超表示，对量化基金来说，四季度需要采取均衡配置的策略。除了上半年表现较好的白马蓝筹，也需要选择绩优的创蓝筹。具体投资方面，张勇认为，四季度受政策红利辐射的领域存在投资机会。

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(责任编辑：DF353)