贾志：组合配置对抗基金投资顽疾

　　11月24日，在“2017年基金服务万里行——建行·中证报‘金牛’基金系列巡讲”活动中，天相投资研究中心主任贾志表示，资产配置时代，人人都可以做自己的FOF基金经理，打造专属自己的FOF。

　　基金赚钱投资者为何不赚钱

　　贾志表示，公募基金行业设立20年来，权益类基金年化收益喜人，但很多投资者反映没有赚到钱。贾志认为其原因在于，个人投资者对投资时点的把握不佳以及投资过于集中。

　　根据中国证券投资基金业协会统计，过去20年，权益类基金平均年化收益率近18%。说明基金经理的投资能力远远优于市场普通投资人。不过另一方面，投资人却表示并没有赚到什么钱。

　　贾志认为，时点把握不好以及单一投资占比太高为主要原因。市场火热，距离顶部不远的时候，通常也是基金销售最热的时候。这与大部分人的从众心理相关，在别人已经赚了很多钱才开始愿意尝试，且对于股票市场和基金市场没有太多的了解。

　　基金赚钱基民不赚钱的另一个原因是，单一投资占比过高。现在的市场风格是典型的二八风格，或者再极端一点就是一九行情。大盘股涨势如虹，但是中小板和创业板的股票却大面积坍塌，跌幅又非常大。这些股票以及相应基金通常都是一些个人投资者比较热衷的品种。

　　解决的办法就是以资产配置的理念进行分散投资，设立属于自己的基金组合，成为自己的FOF基金经理。

　　打造适合自己的基金组合

　　贾志认为打造自己的FOF需要基于自己的风险特征，打造适合自己的基金组合。其中基金经理的选择是重中之重。

　　贾志介绍，基金经理的选择有几个重要的维度。其中最重要的是业绩稳定性，即基金经理从业以来管理的基金波动大小。其次是看抗风险能力，如果一个基金经理在股市向好的时候，跑赢其他的基金经理；但在大盘调整时回撤非常大，这样的基金产品也要谨慎投资。第三，基金经理的风险偏好要与投资者的风险偏好相吻合。最后，管理经验也是重要考量。

　　基金经理选好之后任务就完成了一大半。不过这并不意味着投资者就可以高枕无忧了。在选定基金经理后、投资者需要不断反思总结，筛选真正适合自己的基金。

　　首先，投资者要考虑自己的风险特征，风险承受能力，以及它们是否随着时间的推移，随着阅历的增加和投资知识的增加而提高；其次，反复观察选择那些历史业绩稳健、综合评价好的基金；第三，真正掌握管理人的风格；第四，根据投研整体实力来判断。投资往往是集体作业，每个基金公司都有自己买方的投研团队，不过受限于基金公司的成立年限和发展路径，基金公司的投研实力有区别。投资者应该选择投研实力强大的基金公司。

　　贾志指出，以资产配置的理念建立适合自己的基金组合，打造自己的FOF，并耐心持有，是普通投资者获取良好收益的方法。

(原标题：贾志：组合配置对抗基金投资顽疾)

(责任编辑：DF309)