龙头股或引领港股长牛

　　2018年全球股指纷纷刷新历史新高，港股自年初以来强势上行，一举刷新历史连涨纪录，并在1月29日盘中站上33484.08的历史高点。在当前强势格局之下，港股后市是否仍然有充足的上涨空间，成为市场最关心的话题。

　　广发沪港深行业龙头混合型基金(005644)拟任基金经理余昊认为，过去两年港股的上涨是由企业盈利主导的估值修复，当前港股估值水平仍处于全球低位。并且，企业盈利持续改善和港股通机制加快A股与H股价差融合这两大主要趋势未变，在全球资金继续回流港股市场的背景下，港股资产有望继续成为全球资金追捧的对象。其中，行业龙头企业将享受盈利和估值的双升。

　　港股上行空间充足

　　龙头股将是市场主角

　　数据显示，2018年1月，恒生指数累计上涨9.92%，在全球重要资本市场中继续领跑。而自2016年初至今年1月末，恒生指数在两年多时间里累计上涨50%。

　　余昊认为，过去两年来港股的上涨实质上是由企业盈利主导的估值修复，即港股在企业盈利回升的背景下，估值由历史性低位回归，上涨是对盈利回升的反映，当前估值仍处于洼地。另外，从全球范围来看，港股仍然是最便宜的优质资产之一。

　　数据显示，2016年2月末恒生指数市盈率仅7.78倍，低于2008年国际金融危机时的水平。2017年末，恒生指数估值也仅有12.81倍，仍然低于近15年来恒指平均估值水平，同时也低于同期美股标普500(24.56倍)、A股沪深300(14.30倍)的估值水平。

　　“从估值上讲，港股估值并不贵，再加上港股通标的在2017年平均有3.25%的分红回报，在企业盈利继续回升、港股通机制加快A股与H股价差融合的背景下，港股有望长期走牛。”余昊表示，从全球范围内的资产配置来看，港股仍然处于被资金低配约1/6的状态，这也将吸引重视企业盈利的海外资金继续回流。

　　在余昊看来，由于港股市场的上市公司以行业龙头为主，随着行业洗牌加速，资源和市场份额进一步向龙头企业集中，龙头企业的市场占有率将快速提升，龙头股将继续成为港股市场的主角。

　　8年打造3只精品

　　沪港深行业龙头即将发行

　　瞄准这一趋势，广发基金将于近期推出广发沪港深行业龙头混合型基金(005644)，挖掘龙头企业在经济转型升级中来自于基本面、盈利改善预期、市场份额扩张潜力、产业转型等的多重收益，分享港股长牛行情。

　　值得一提的是，记者查阅证监会网站发现，自2017年9月以来获监管批复的带有“港”字名称的公募基金不超过5只，纯粹的港股基金日渐稀有。这也是广发基金港股团队运作8年以来发行的第4只投资港股的主动型基金。

　　据了解，广发基金具有10年港股研究经验，2010年港股研究团队成立，汇聚了一批具有海内外知名金融机构从业经历的专业人员，历时8年打造出的3只港股基金均堪称精品。例如，截至2018年1月31日，余昊管理的广发沪港深新机遇2017年以来累计回报40.22%，在股票基金中排名前12%。另一位基金经理李耀柱管理的广发沪港深新起点自2017年以来的累计回报59.59%，在所有港股持仓占比在5成以上的沪港深基金中排名第一。此外，截至1月30日，余昊管理的主投港股市场的QDII基金——广发全球精选人民币成立以来累计收益率127.14%，在非指数类QDII基金中排名第一。

　　余昊认为，和历史水平相比，目前港股通个股估值普遍处于合理区间。基于企业盈利继续改善和港股通带来的估值融合大趋势，港股长期乐观，超大型市值股票估值仍将继续抬升，中盘股和细分行业的龙头股折价更高、弹性更大，有望在2018年享受价值重估。

(原标题：龙头股或引领港股长牛)

(责任编辑：DF353)